股市大跌证明应股票T+0而非期指T+1 来源：中国证券报·中证网

股市大跌证明应股票T+0而非期指T+1



　　目前，股指期货实行T+0的交易机制，而股票实行T+1的交易机制，二者的不匹配一直被社会所关注和讨论。我曾经连续三次写了全国政协委员提案，建议“适时有步骤地推出股票T+0交易”。如今，从此次股市大跌中可以更清楚地看到，股票T+1的交易机制切断了当日回转链条、限制了投资者及时避险，客观上累积了风险，甚至最终出现连续跌停的踩踏发生。因此，我再次呼吁：是时候重新审视这一问题，尽快将股市改为T+0，而不是尝试将期货改为T+1。
　　行情反转 股票T+1让股民束手无策
　　这次股市大跌，以惨痛教训的形式再次凸显了T+0交易可以当日止损、随时止损的优势。在股市目前T+1交易制度下，投资者买进去当天卖不出，无法在日内及时控制风险，只能一条道走到黑。尤其是近期股市剧烈震荡，融资配资驱动快速上涨后出现急跌，行情反转明显，不少个股甚至在日内出现涨停到跌停、跌停到涨停的大幅反转。典型的例子是救市第一天的7月6日，股市大量股票从涨停板打到跌停板，当天相信利好抄底的投资者眼看自己买入的股票下跌，但是受限于T+1交易制度，不能及时卖出止损，一天损失最多可达20%。
　　实际上，我国股市在1992年5月21日至1994年12月31日实行过T+0交易。随着94年三大救市政策的出台，股市热情高涨，股指从325点一路涨至1000点左右，监管层为了限制过热、打击投机，于1995年1月1日起将T+0交易改为了T+1交易，并沿用至今。
　　随着我国股市不断发展完善，股市市值增加至最高60多万亿，特别是融资配资大幅增加，股市现在也是杠杆交易了，也有融券等做空机制，风险进一步加大，使得投资者风险控制要求和市场流动性要求变得更加突出和重要，T+1交易的某些弊端也日益显露，在2013年光大乌龙指事件中以及在此次股灾中都有着惨痛教训。尤其是沪港通开通后，大陆股市T+1交易与香港股市T+0交易无法全面对接，同时股市T+1交易与股指期货的T+0交易无法匹配，应该尽快完善股票交易机制，改为T+0交易。
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