救股市和救汇市的异同

相同之处：

都是政府主管部门基于基本面因素主动调控，结果引发市场信心动摇，事态严重程度超出预期，被迫出手补救

不同之处：

1、救股市实际是救流动性，股指并非核心，可以允许超跌；救汇市的核心就是稳定汇率，不允许大幅超跌。

2、对国家而言，对股指波动的容忍度高，10%不算什么，20%的调整也不罕见；对汇率波动的容忍度小，3%就是大幅波动，5%就已经可以引发（也的确引发了）国际市场震动。

3、股指波动再大，实际的国际影响较小，无非是肉烂在大锅里，国民财富重新分配；汇率是国家间的货币价格，引发的主要是国际影响，因此遇到的外界反弹也较大。

4、政府的资金实力相对于股市而言较为有限，难以独力强撑；而在资本账户没有完全开放前，政府的外汇资金实力相对市场而言要占上风，有能力独力维护汇价。

5、在具体战术上，股市涉及标的众多，战术复杂，协调难度大；汇市标的单一，战术相对简单，无需过多协调。就政府管制能力而言，管制汇市也比管制股市容易得多。

结论：政府打赢汇率战要轻松的多。央行既然认为3%的贬值幅度合理，10%是无稽之谈，很显然就已经划出了道。最大可能的贬值区间就是3-5%。过去三天已经贬值基本到位，往后汇率将逐步稳定。投机阶段结束，纵然可能会有余波，不过是套利机会。