投资，以合理的价格买入优秀的企业

沪深300创下2020年以来的新低，
大市值股票在持续下行，
在399300指数的牵引下，后期399102和 399106 会很难守，
大概率是在下跌的后期形成快速补跌，这种走法历史上反复出现过；
我希望不会出现这种走势，但一般来讲不要那样去期待。否则，一旦补跌，将成为大多数人的不可承受之痛。

美国前国务卿亨利·基辛格去世，享年100岁

摘要：亨利·基辛格去世，享年一百岁。
当地时间11月29日，美国前国务卿亨利·基辛格于康涅狄格州家中去世，享年100岁。

对美国，一个时代在落幕，基石性的人物一个个离开，留下一群演员。

芒格离世、享年99岁！巴菲特：没有查理，就没有伯克希尔的今天

摘要：伯克希尔哈撒韦公司公告称，当地时间11月28日上午，查理·芒格在加州一家医院安详地离世。巴菲特在声明中表示：“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。”
伯克希尔哈撒韦公司公告称，当地时间11月28日上午，查理·芒格在加州一家医院安详地离世。伯克希尔CEO、股神巴菲特在声明中表示：“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。”
几分钟前，查理·芒格家族成员们告知伯克希尔·哈撒韦公司，芒格今天早上在加州的一家医院安详地去世。
伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特表示：“如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦公司不可能发展到现在的地位。”
芒格家人将按照他的指示处理所有事务。

芒格生于1924年1月1日，享年99岁。很遗憾的是，他没有迎来100岁的生日。芒格有“行走的百科全书”、“幕后智囊”、“最后的秘密武器”等称呼。
在全球投资圈的搭档中，芒格和巴菲特可谓是神仙级的组合，绝对的黄金搭档，相识60多年。芒格比巴菲特大7岁。他们二人都在内布拉斯加州的奥马哈长大，这里也是伯克希尔公司的总部。芒格这些年来长期在洛杉矶居住。他经常在洛杉矶与居住在奥马哈的巴菲特通电话。即使他们无法联系，巴菲特称他也知道芒格会怎么想。
政治立场上，虽然芒格支持共和党、巴菲特支持民主党，但二人经常在许多问题上有共同的意见，包括全民医疗保健和政府对金融体系监督的必要性等。巴菲特敦促亿万富翁们投身慈善事业，芒格同时也指出，Costco这样的私营公司为社会做出的贡献比大牌慈善基金会更多。
巴菲特20多年前曾公开表示，有一个合伙人直言“你没有思考清楚”，这真是太棒了。有太多的首席执行官身边都是一群阿谀奉承的人，不愿意挑战CEO的结论和偏见。”芒格则表示，“巴菲特受益于身边有一个懂行并（愿意）说话的人，我认为我在这方面非常有用。”

还有，地产金融跌了，你一个“酒ETF跌那么多也是醉了，是因为搞地产基建的才喝酒？

满盘跌，唯有北证走成了牛市。
北证拉出第一根大阳线后，关注。等次日想交易的时候才发现北证要单独开户，而且还要隔日才能开始交易，错过最好时间点，感觉错过了一个亿，呵呵。还是等安全的机会吧，平稳盈利才是我能接受的，北证其实打新也是收益不错，后期重点关注定价合理优质股。

上证和深圳指数其实月初（11月9日）开始震荡了，后面一周虽然还没有破位下跌，但不是交易型的选手收益并不会好，等北证开始暴涨资金抽离更明显。
现在沪深300再次又是接近新低，杀跌动力主要是地产金融及相关行业股票，但个股总体跌幅都有限。下跌是好事，这样年底一年一度的好机会才会真正到来，等待市场整体下跌后超跌机会，为明年的吃饭行情守好资金建好仓。

买入垃圾企业

自今年四月以来，指数一直受60日线压制，只能先看反弹。

银行“也没了余粮”：息差持续创新低

中金公司：

我们测算3Q23单季年化模拟净息差环比2Q23继续下降4bp至1.56%。尽管此前对公贷款利率边际有所企稳（因素包括对于贷款过度竞争的管控）、存款利率下调，但存贷款结构因素（房地产、信用卡等高息资产增速慢于基建等低息资产；存款定期化）导致息差仍在下行。

我们认为息差承压的根源在于实体经济投资回报率的下降，我们测算截至3Q23  ROIC 约为4.0%，与企业平均融资成本（用3年期企业债计算）的3.3%之间的差距降至历史最低水平附近。在此条件下，企业和居民表现为融资需求疲弱（预期投资回报率下降而利率相对“过高”）、更加偏好存款（锁定固定收益的机会成本下降）。向前看，考虑到四季度按揭利率降息的影响（居民按揭平均下调幅度40-50bp），对息差下行压力约为7bp（单季年化）；

我们预计明年息差由于LPR下行、按揭降息、城投化债等因素影响仍有约20bp的下行压力（今年约为25bp）；环比来看，预计息差环比企稳可能至少在2Q24-3Q24。