新易盛：CPO光模块赛道，勇于超越

新易盛 ：CPO光模块赛道，勇于超越

推进建设数字中国，数字经济 方向受大重视
1、数通市场需求仍强劲，全年业绩高增符合预期：受益于全球数据中心市场需求持续稳定增长与云厂商资本开支的提升，北美200G、400G 部署加速，公司成功突破北美大客户后加速海外厂商替代，叠加汇兑收益的正向影响，全年收入与业绩均实现较快增长，基本符合预期。展望未来，公司积极拓展国外设备商和云厂商新客户市场机会，持续扩张高速率光模块数通版图，深度受益于800G新一轮产品升级周期，有望延续强劲增长趋势。未来光模块市场将全面爆发。2023年是爆发元年。
CPO是一种新型的高密度光组件技术，能够帮ChatGPT背后的算力“降降火”；AI对网络速率的需求是目前的10倍以上，在这一背景下，CPO有望将现有可插拔光模块架构的功耗降低50%。据市场调研机构YoleIntelligence预测，CPO市场产生的收入在2020年达到了约600万美元，预计到2032年将达到22亿美元，在2020-2032年期间的复合年增长率有望达到65%。
2、800G 成功量产备战新周期，新产线助力数通版图扩张：2023 年，800G 模块头部厂商逐步进入新一轮升级周期，行业增速有望显著提升。目前公司成功实现800G光模块批量出货，有望深度受益于新一轮升级周期；凭借在400G的技术积累和产业链上下游的深度耕耘，公司顺利突破北美大客户，实现400G DR4 批量供应；募投项目新产线的建成夯实放量基础；公司收购完成参股公司Alpine的剩余股权，加码硅光和相干产品技术，顺利推出多款基于自研硅光芯片的高端光模块产品，加快全球化产业布局，持续扩张数通版图。
3、持续加强光模块技术储备，多元化布局激光雷达赛道：公司持续高研发投入提升核心竞争力，积极开展高速率光模块的研究；与此同时依托激光雷达与光模块技术的共同性，深入布局激光雷达领域，有望开辟成长“新天地 ”。
4,新一代光模块提前布局 针对下一代光模块产品，公司目前已推出QSFP-DD和OSFP的800G产品，以迎接下一代数据中心建设所需的提速要求。同时今年公司已完成对硅光企业Alpine收购，目前已拥有硅光技术路径的400G和800G光模块产品。总体而言，公司针对下一代光模块产品技术储备充足，能够应对多种传输速率、波长等技术指标，产品技术竞争力为公司长远发展提供有效保障。
5，预计公司2022-2024 年，对应EPS（每股收益）为1.79、2.38和3.71 元。公司长期深耕光模块产品线，有一定的护城河，毛利较高，管理团队开明，光通讯行业市场前景加速发展，随着公司新一代技术迭代，看好公司长期运营发展能力，未来两三年内，有望冲击一千两百亿至一千五百亿市值的公司，必将向行业第一发起强烈的进攻。

（投资有风险；以上只是个人建议思考，只作为逻辑思考，而不是交易建议。整理资料实数不易，您的点赞+推油打赏，是我们前进的动力，谢谢！） $新易盛(sz300502)$