紫光国微VS北方华创VS中芯国际？

中芯国际 就不说了，近期涨50%咯，，距离我上次推荐的机会已经错过了！！
北方华创 的精确买点4月3号，也提示过，目前紫光国微 ，说实话，这个票，虽然底部持续在放量（机构建仓嘛，很明显），但是，还没有出现买点，或许下周会出现一根放量大阳线？这里缩量，暂时不建议买入，我们只买确定性！
言归正传了，$紫光国微(sz002049)$$北方华创(sz002371)$$中芯国际(sh688981)$
紫光国微vs北方华创, 这家明星股，谁更胜一筹，更值得投资？

紫光国微, 公司为国内主要的综合性集成电路上市公司之一，以特种集成电路、智能安全芯片为两大主业，同时布局石英晶体频率器件和半导体功率器件领域，为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等多个行业提供芯片、系统解决方案和终端产品。

特种集成电路业务。

产品涵盖微处理器、可编程器件、存储器、网络及接口、模拟器件、ASIC/SoPC等几大系列产品，500多个品种，同时可以为用户提供ASIC/SOC设计开发服务及国产化系统芯片级解决方案.。

智能安全芯片业务。

主要包括以SIM卡芯片、银行IC卡芯片、社保卡芯片、交通卡芯片等为代表的智能卡安全芯片和以USB-Key芯片、POS机安全芯片和非接触读写器芯片等为代表的智能终端安全芯片等。

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石英晶体频率器件业务。

产品覆盖晶体谐振器、晶体振荡器、压控晶体振荡器、温补晶体振荡器、恒温晶体振荡器等所有品类。

半导体功率器件业务。

公司聚焦MOSFET产品，覆盖12V-1700V全电压段，采用国际领先的器件结构和制造工艺实现；同时积极推动IGBT、SiC、GaN等产品的开发上量。

营收权重而言, 特种集成电路营收占比2/3, 毛利率74%; 智能安全芯片营收占比近3成, 毛利率46%; 晶体元器件营收占比4%，毛利率只有27%。

国内营收占比9成多, 海外近1成。

2021年研发投入12.5亿, 研发营收占比18%, 远超过5%的优良线。

北方华创, 坐标北京市, 2010年上市。

北方华创主要从事半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件，是国内主流高端电子工艺装备供应商，也是重要的高精密电子元器件生产基地。

公司电子工艺装备主要包括半导体装备、真空装备和锂电装备，广泛应用于集成电路、半导体照明、功率器件、先进封装、微机电系统、第三代半导体、新能源光伏、新型显示、真空电子 、新材料、锂离子电池等领域。电子元器件主要包括电阻、电容、晶体器件、模块电源、微波组件等，广泛应用于精密仪器仪表、自动控制等领域。

截至2021年底，公司累计申请专利5,900余件，累计获得授权专利3,300余件。

公司产品体系丰富，形成了细分领域较强的市场竞争能力，广泛应用于半导体、新材料、新能源等领域。刻蚀机、PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用，形成半导体装备多品种、跨领域的产品平台，成为国内先进的半导体装备供应商。电阻、电容、晶体器件、模块电源等精密电子元器件，持续为精密仪器仪表、自动控制等行业用户提供服务，是国内高精密电子元器件的重要供应商。

营收权重方面, 电子工艺装备营收占82%, 毛利率33%; 电子元器件营收占比18%左右, 毛利率69%。

2021年研发投入28.9亿, 研发营收占比30%, 同样远远超过5%的优良线。

紫光国微和北方华创, 前者主要是做特种集成电路和智能芯片的，后者则是我国半导体设备龙头公司，各项指标也与同样做半导体设备的中微公司 比较类似；当然除了半导体设备，北方华创还有近2成的电子元器件业务，且毛利率更高。

紫光国微, 基于最新的2022年自由现金流, 考虑到过往5年和10年的营收复合增速都在24%左右, 尽管2022年的营收增速达到33%, 我们还是假定未来10年公司的复合营收增速为24%, 对应的估值为126元附近, 上浮30%的极限值为164元附近。

当然如果我们假定紫光国微未来10年的复合营收增速为30%, 则估值直接就达到187元附近, 所以, 2022年8月份的小高点178元并非空穴来风, 还是有一定业绩支撑的。

北方华创, 基于2020年的自由现金流小高点, 假定公司未来10年能够按照过往5年34%的复合营收增速发展下去, 对应的估值为237.78元附近, 上浮30%的极限值为309元附近。

但毕竟北方华创2021年60%和2022Q3的62%的营收增速摆在那, 如果我们把北方华创未来10年的复合营收增速提升到40%, 则对应的估值为344元附近, 上浮30%的极限值为447元附近, 与2021年11月份的小高点452元差了5块钱, 还是比较接近的。

所以, 北方华创的估值关键还是在于高营收增速能否持续, 目前尚未显示疲态, 但40%的复合营收增速对于常规企业发展而言, 几乎是不太可完成的任务, 所以, 300-350元附近应该是北方华创的一个相对合理估值。

至于两只票的未来走势，那就要看芯片板块的热点持续性了，目测，短线应该还有机会。