透过表象看本质：简单数据分析容百科技Vs湖南裕能Vs德方纳米

我写文章很少分析数据，认为那都是公开信息大家有目共睹。但大部分群众还是没有透过数据分析背后实质问题的能力，这次就破例做个简单数据分析让你们看看背后匪夷所思的东西

锂电池正极材料三巨头：三元材料688005容百科技，磷酸铁锂301358湖南裕能，磷酸铁锂300769德方纳米。同一细分领域所以具备可比性

下面简单分析下，三家每个季度的营业收入，销售净利率，22年的净利率，以及现在的总市值情况。看看大家能不能发现点什么？

容百科技 湖南裕能 德方纳米
$容百科技(sh688005)$$万兴科技(sz300624)$
2021三季度

26.59亿 18.51亿 10.51亿

2021四季度

40.08亿 37.72亿 25.16亿

2022一季度

51.68亿 61.05亿 33.74亿

2022二季度

63.85亿 79.86亿 41.83亿

2022三季度

77.27亿 124.3亿 68.59亿

销售净利率

4.77% 7.88% 12.76%

22年净利率

13.61亿 30.05亿 24.55亿

截止目前总市值

326.3亿 320.8亿 340.6亿

下面分析这些数据对比背后说明的问题，688005容百科技三元材料每个季度的营业额增长缓慢，因为锂电池主流技术路线是磷酸铁锂，所以三元材料是王小二过年一年不如一年趋势下滑所以净利率也是最低的，2022年净利润13.61亿不到湖南裕能净利率30.05亿40%.截止目前容百科技总市值326.3亿湖南裕能320.8亿？

有人说那不能完全对比嘛毕竟有路线之争，一个三元材料一个磷酸铁锂。这样说也没毛病，但一个被市场抛弃的市场路线一年赚钱不到对方40%的公司总市值却和对方一样，这个符合常识吗？

好，那再对比下完全一样磷酸铁锂的德方纳米和湖南裕能，从一年每个季度的营业额增长看湖南裕能是远高于德方纳米的，当然德方纳米的销售净利率高于湖南裕能，这个不是说明德方纳米技术指标优秀所以享受了高毛利，而是21年到22年锂矿一路飙升前德方纳米提前囤积了一笔锂矿。但就是这个基础上22年净利率德方纳米24.55亿也比湖南裕能30.05少了5个多亿的净利润。而匪夷所思的是德方纳米截止目前总市值340.6亿比同一行业的市场龙头老大湖南裕能320.8亿还多20亿。不是市场龙头老大的估值要远大于市场老二吗？这个符合常识？

这个困惑有没朋友告诉我答案？

已价值派角度每股收益推导总市值来说688005容百科技13.61亿的净利润估值是高于了湖南裕能30.05亿一倍以上的市值。到底是谁王小二过年一年不如一年啊？

已产业派理论来说产业龙头老大一般是要高于老二一倍估值起步。那德方纳米总市值还比湖南裕能高几十亿。到底谁是产业老大啊？

没有比较就没有伤害

市场总是无效的但最终是有效的。事实永远只有一个。

下面谈点个人对锂电池板块的总体分析

锂电池行业有三个核心点不然你无法保证优势：资源，技术，大工业能力。所以行业终端的龙头老大宁德时代 和比亚迪 拼命去补齐短板上游到处找矿，各种升级电池技术方案，拼命完善自己的产业链。宁德时代，比亚迪是生死对头关系。因为电池是占电动车成本比例最大的一块。作为车企比亚迪是不可能把自己的命根子掌控在别人手里。

但一对生死对头竟然匪夷所思是同一家公司湖南裕能的股东，俗话说的好同行是冤家是不可能在一个锅里舀饭吃的。为什么？

因为湖南裕能是正极材料大工业能力大工程能力最佳的公司，不管是宁德时代还是比亚迪没有第二个选择，必须完善锂电池三个点：资源，技术，大工业能力所以环节才能让自己立于激烈竞争的不败之地。

这个从湖南裕能营业收入变化情况也能看出它的快速扩张能力。快速扩张是要具备极强的工程管理，内部管理，品控管理能力的。这个可是个极强的壁垒，大家明白大工业能力比拼的就是效率，要提升自己又快又好的能力那可是极难得事，做过实业的朋友都明白管理1000人提升到管理2000人那个难度系数，生产10000吨成品和生产100000吨成品还得保持产品一致性那个难度系数。

所以不管是宁德时代还是比亚迪都必须把这个市场最优秀的正极材料抓在自己手上，这个就是两家都是湖南裕能股东的根本原因。

正极材料占电池成本的40%.对电池商来说谁没有得到这个最强工程管理能力的材料商的支撑谁就会在激烈的市场份额上一塌糊涂。

锂电池板块已经从鸡犬升天1——10成长阶段进入了拼完整产业链激烈竞争抢占市场份额的10——100阶段了。

综上所述大家透过表象看到本质了吗？

一家市场占有率第一具备极强工程管理能力的正极材料磷酸铁锂提供者301358湖南裕能被极度低估。

注：下篇尝试解释下为什么我们现在看到湖南裕能被严重低估的原因。拨开资本市场资本残酷鳍血无所不用其极的手段。

抛砖引玉与君共勉$湖南裕能(sz301358)$容百科技(sh688005)$德方纳米(sz300769)$ #新能源投资：产品+服务决定标的价值#