硅宝科技业绩快报点评和分析

硅宝科技 今天收盘后发了2022的业绩快报，$硅宝科技(sz300019)$简单的说就是报告期内，营收微增5.43%
，利润略降8.97%。介于四季度以来终端销售价格的走低，这个数字复合预期。

而硅宝的之前三季报的数据还是有一点的成长性的，所以目前主要导致成长性断档的问题，出在四季度。通过业绩快报可以推算出4季度的营收应该是6.75亿，同比是-23%。净利润为0.84亿，同比是-20%。
之前1月2号的样子，跟小社群的几个朋友分享过写我写的一篇跟踪：“硅宝科技全线产品售价大跌市场是否准备好了迎接一份成长性断档的年报呢”大概就是，通过电商平台上硅宝产品的历史卖价，发现硅宝核心产品的终端销售价格，基本下跌了30%左右。而这个数据，与硅宝的四季度营收下降的数字较为契合，应该是销量略有增幅，毛利率略有增幅，但单位销售价格下降较多。并且其中，建筑胶终端销售价格下降幅度最高，工业胶车用胶较小，电子胶下降更小。
所以我觉得这个快报数据完全符合预期，而且短暂的业绩不好是有迹可循的，也并不会持续影响到硅宝的成长逻辑。
一、终端价格下降会不会持续？我觉得不会，因为下降的主要原因：生胶、107胶DMC等有机硅原材料过去一直在下跌，导致客户订单不积极，销售价也走低，而根据最近有机硅商城胶友通的数据，有机硅价格又涨起来了，2月8日大厂的报价就每吨+500报17500/吨。这块价格只要稳住，不是单边下降或增长就不会持续产生影响了。
二、这波下降不仅不会影响硅宝的主逻辑，还会加速硅宝科技的主逻辑之“供给型企业变赛道型企业”的实现。也就是硅宝从一个地产链为主业，产品主要为建筑胶的夕阳供给型企业，随着光伏、新能源、电子、工业销售占比逐渐增加，直至超过其建筑胶主业从而变身为主业为赛道型的企业，除享受基本面成长带来的提升以外，更可以享受到主业变化带来的估值上的提升。
根于高管口径的披露的业绩指引：预计2023建筑胶有10%-20%的增长，光伏胶则会有100%的增长，新能源动力电池胶增速则130%左右，包括光伏逆变器、电源用胶，消费电子胶在内的电子胶则会有40%的增长。（1月2号的高管的调研）
产能方面也是同样的，非建筑胶以外的产能将在2023大量落地：
1. 2万吨的电子导热灌封胶（用于新能源汽车、光伏逆变器、电源、光学产品、电力产品）的新产能已经处于收尾阶段，陆续可以建成投产。
2.硅烷偶联剂的技改扩产，预计23年一季度就可以陆续建成，增加2500吨产能。去年6000吨的产能做了3亿营收，那拍脑袋算一下，今年就这一项2500吨就能增加1.25亿额外收入。
3.10万吨的最后一期的3万吨也将于23年内建成，其中2万吨是电子导热灌封胶。
4.硅碳负极5万吨也是2023年内建成，预计年底了。目前的主要客户还是集中在3C产品，但是跟比亚迪 ，宁德时代 ，ATL，多氟多 都有动力电池相关业务，可以期待可以期待后年放量。

三、硅宝其实并没有达到需要业绩快报的硬性要求，为什么在近期底部放量开始启动的时候，提前发一份这样的快报呢，难不成也是想搞股权激励么。
总之我是觉得符合预期，不慌。