浅谈中科三环000970

$中科三环(sz000970)$

公司主要从事磁性材料及其应用产品研发、生产和销售，公司主要产品为钕铁硼磁性材料，是国内产量和销售收入最大的钕铁硼永磁材料生产企业，同时也是全球最大的稀土永磁材料生产企业。
铷铁硼永磁材料主要用于制造永磁同步电机，这种电机与传统异步电机相比具有效率高、可靠性高、温升低、节能效果好的优点。
从行业的角度来看，近年来，受益于电子工业和新能源汽车等领域的高速发展，铷铁硼永磁材料在全球稀土消费量中占比达35%，消费价值中占比高达91%，是稀土消费量和消费价值占比最高的应用领域。
另外，相对于低端磁材，高性能钕铁硼的性能更优异、准入门槛更高，也将更加受益于全球新能源发展的浪潮。
目前，中国稀土 磁材公司主要有：中科三环（000970）、宁波韵升（600366）、正海磁材（300224）、英洛华（000795）、大地熊（688077）、 金田 铜业（601609）、银河磁体（300127）、安泰科 技（000969）、有研新材（600206）等。
目前，中科三环有2.15万吨铷铁硼产能，不但在国内产能最大，在全球范围内也超越了曾经的龙头日立金属。虽然公司没有公布详细的产销数据，但是曾在互动平台上表示目前公司开工率约为80-90%。而且公司已经计划将产能扩展到3万吨，根据公开数据，直到2026年（正海磁材计划2026年扩产到3.6万吨），这都将是国内最大的产能，基本也是全球最大的产能。
近年来，稀土金属价格的大幅上涨，造成铷铁硼配方成本不断提升。而，从2017年开始，工信部联合自然资源部共同规范稀土开采方式，控制稀土开采总量。
2022年稀土总量控制指标下发，供给端格局“寡头化”趋势愈发明显，北方稀土集团占了绝大多数新增指标，全年获得稀土矿指标占比为67%，同比增加41%，占增量指标的98%，占比进一步提升。
指标高度集中意味着供应商拥有强大的话语权，三环也曾在互动平台明确表示，公司在较长时间内将无法进入上游矿产开采领域，所以公司今年成本与营收基本同步增长了。

目前国内稀土永磁材料生产越来越多，其中有些还相当有实力，比如金力永磁 （300748）虽然做的不是高性能的铷铁硼，但也在家电、风电领域拿下不小份额。
除了金力，拥有稀土开采和分离冶炼指标厦门钨业（600549）已涉足下游高性能稀土永磁材料业务。同样作为上游稀土开采冶炼厂商的北方稀土（600111）与广晟有色（600259）也在积极展稀土磁性材料产能。三环的竞争优势逐步被弱化。
所以，虽然永磁材料，尤其是高性能永磁材料的需求铁定会不断增加，稀土和相关的材料行业后续发展潜力巨大，但是，对于三环的未来，压力还是挺大的。
从估值的角度来看，公司目前的市盈率对比同行业，还是不贵的，近期股价也是横盘缩量，加上近期市场中字头股票热度较高，可以重点关注一下短期的反弹行情。
投资有风险，入市需谨慎，以上内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据