真正的价值投资

今天我们来浅浅地聊一下价值投资。希望能让想学真正价值投资的老板们有一点点帮助，我所知道的都来这两本书：《聪明的投资者》和《证券分析》。
我是高中的时候就接触股市，并在那时候开始阅读关于股市投资的书籍（因为那时没满18，无法踏入股市，只能读书）我原本会像很多股友一样兴致匆匆地踏入股市，然后在里面摸爬滚打，不过正是因为我过早地了解股市却不能踏入，反而是磨刀不误砍柴工，对我来说是很幸运的一件事。刚开始我是什么都不懂的，后来看了很多书，期间会有许多不懂的让人不知所云的会计名词，而我总是一遍又一遍地在百度 上搜这些会计名词的意思。也不是很清楚价值投资和安全边际的含义，直到我读完《聪明的投资者》《手把手教你读财报》《价值投资实践手册》《证券分析》以后，才对价值投资的含义有一个大致的了解。价值投资可以用很形象的例子来说明：你花六毛钱（0.6)买一块钱(1)的东西
而少花的那四毛钱（0.4）就叫作“安全边际”。听起来是不是很简单，事实上价值投资的含义就是这么简单，格老还强调，如果你留有足够的安全边际那么你的风险会很低而收益却会很高（是不是与平时的风险和收益成正比的常识相反，但事实如此）。虽然大道至简价值投资的含义很简单但是实行起来就没那么容易。为什么呢，因为你想做价值投资你就必须知道怎么知道价值。格老在《证券分析》里提到1930年左右的一个那时候的“新理论”就是人们只看利润的增长趋势，觉得利润增长股价就能无限高，而忽略了其他东西，格老在书里并没有明确的赞同或反对，但他确实觉得这种理论有严重的缺陷。价值投资注重在“价值”（很多人连pe，pb，roe都不看就自称是价值投资，亏了以后就怀疑价值投资的实用性，有时候我看到这种评论都会很想笑）而发现企业的价值你得通过财报主要关注的有哪些呢：
1，通过认真调查资产负债表，来了解企业的真正的资产价值，因为很多企业会美化报表虚增资产或隐藏资产，因此需要自己花时间了解（这个是需要学分析财报的）然后才是企业的盈利水平，盈利确实要有增长，不过不要觉得只要盈利增长的股票就是传家宝（可以通过过去七年平均盈利水平来大致判断未来盈利水平）这里要注意的是现金流量表和利润表是否契合，如果现金流量表的经营活动现金流是负数而净利润很高你就得小心了（资产价值，盈利能力分析，稳定性分析）
2，股息率，有价值的企业一般都是长期支付红利的（roe特别高的除外）
3，安全边际，股票对于债券而言是有优势的，那就是收益率比债券高，但如果你支付过高的价格（这里的价格高意思是市盈率高，而不是单纯的股票价格）那么股票的收益率就会很小（市盈率的倒数就是股票的收益率）如果股票的收益率小于债券收益率，那么股票的优势就会荡然无存，而且还会有很大的风险，所以价值投资另一个重要内容就是，不要付过高的价格（相对于内在价值）就像最近被炒起来的园城黄金 ，如果一个每股收益几乎为0，还有亏损记录的企业被以十几块的价格标价，市盈率高得可以捅破天，就是拿真金白银来换垃圾的做法，如果有人投资这样的股票还说自己是在做价值投资，真的会让人笑掉大牙的。当然这些只是浅浅地谈论，真的只是“浅浅”不是谦虚，因为要构建一个估值体系是需要花时间的，而分析财报又需要大量的会计知识，而且一份年报好几百页要看附注的，而且一般一个企业还不能只看一两年的财报，上面的内容真的只是“浅浅”，但价值投资的魅力和威力只有真正了解过的人才明白，它的实用性到今天依然闪耀，发出璀璨的光芒。（以上内容仅交流，不作为投资推荐，更多知识在下还在学中，若有不对的地方，还恳请各位老板可以指出来，如有雷同，纯属巧合）