华生科技 新手研究贴

新手一枚，初步研究基本面，只收集到这些资料，很多资料都具有一定门槛，以下资料本人只做记录备用，不具备投资建议。 $华生科技(sh605180)$

华生科技 ：
薄膜电容器是一种电子元器件，可广泛应用于新能源汽车、太阳能 发电、风能发电、电力机车、家用电器、智能电网等领域。
电容薄膜十年一周期，过去五年，国内几无新增产能投放。

新能源产业需求景气度高，超薄薄膜存在供给缺口。新能源产业风能、光伏、新能源车用薄膜主要集中在2-4微米，而普通的薄膜为6-8微米。近年来一方面在新能源汽车渗透率持续提高，以及光伏和风电装机量持续提升的背景下，超薄型电容薄膜需求量快速增长；另一方面全球范围内新能源用超薄薄膜生产商设备供应不足，中国厂商设备主要从德国采购，设备交期时间较长、新建产线投产周期较长，因此国内超薄薄膜市场存在供给缺口，且主要由国外公司供给。
同时，超薄电容薄膜关键设备依赖进口，扩产周期长达2—3年，2023年才会有新产能投放，预计超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大，3微米及以下超薄薄膜价格看涨

公告显示，本次投资项目整体建设周期预计3年，拟新增用地66亩，购置2条国际领先的进口超薄特种电容薄膜生产线，配套分切机、打包机、空压机、天然气锅炉等辅助生产设备，主要生产3微米及以下超薄特种电容薄膜产品，形成年产5,700吨新能源超薄特种电容薄膜的生产能力。

在国内，铜峰电子 、大东南 和东材科技 ，是国内少数可以量产超薄电容薄膜的上市企业。

新能源产业用膜主要集中在2.0-4.0um之间，其中风电用膜主要集中在3.0-4.0um；车用薄膜主要集中在2.0-2.9um，相对于普通6.0-8.0um产品来说同一时间段产能缩减一半以上，总产量下降明显，市场供求关系发生逆转。

目前，国内能够做3um及以下超薄薄膜的厂商有限。BOPP电容膜生产线全部依赖进口，国内BOPP电工膜的设备供应商主要有德国的布鲁克 纳（Brueckner）、多尼尔（Dornier），和法国的DMT。设备厂商能够生产拉膜设备的产线数目较为固定，当前订单都在排队中，导致扩产周期长达2~3年。以铜峰电子计划投资2条超薄BOPP薄膜产线为例，建设期长达5.5年。

供需缺口将持续拉大，超薄电容膜价格看涨。根据测算，新能源汽车带来的3um及以下BOPP膜的需求，2021年约为0.8万吨，2025年将增长至2.3万吨；风光储带来的3~5umBOPP膜的需求，2021年约为1.0万吨，2025年将增长至1.9万吨。2023年开始行业才会有少量新增产能投放。因此，预计未来超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大，3um及以下超薄薄膜价格看涨。

新能源汽车3um及以下BOPP膜需求：2.3w-0.8w＝1.5w吨
风光储带来的3~5umBOPP膜的需求 ：1.9w-1w=0.9w吨

公告显示，本次投资项目整体建设周期预计3年，拟新增用地66亩，购置2条国际领先的进口超薄特种电容薄膜生产线，配套分切机、打包机、空压机、天然气锅炉等辅助生产设备，主要生产3微米及以下超薄特种电容薄膜产品，形成年产5,700吨新能源超薄特种电容薄膜的生产能力。