9.26复盘：市场新常态，盈利新思路

今日沪市成交2935亿，深市成交3744亿，成交量低迷的状态将至少维持到本周结束。目前压在市场上的三座大山为：1、全球经济衰退挤压企业增长；2、美元加息人民币贬值掣肘流动性；3、长假将至降低资金持股意愿。

低迷的行情下，市场呈现割裂状态：一方面市场总成交量保持低位，没有增量资金进场；另一方面，部分受机构认可的标的成交量却仍能放大，交投保持在较活跃的状态。如此弱势格局下，资金却显示出向热点区域集中的趋势，而吸收资金的热点区域在新趋势产业。

分析市场割裂的原因，应该有以下几点。

首先，从价格方面看，热点个股今年普遍翻倍以上，虽然经历了调整，但价格相对历史均价仍维持高位，也就是说前期参与重新定价的资金目前浮盈可观，流动性和心态都比较健康，成为目前市场里少有的进攻性资金。

其次，从业绩增长角度看，这类标的经营景气，业绩的可验证性高，日级高频数据代入估值模型后反馈的预测数值理想。分子驱动的市值增长带来机构的高度锁仓，高度锁仓一方面导致估值水平对系统流动性的敏感度降低，价格中枢能够稳定；另一方面由于机构锁仓，流通筹码变少，股价弹性变强，德业股份 、英杰电气 、派能科技 等都是这种情况。

如果上述推理能够描述目前市场的运动逻辑，那么投资机会在于：
1、前期必须积累了一定涨幅的标的——业务景气；
2、调整后形成了较为显性的箱体——筹码稳定；
3、高性价比的买点将位于箱体底部。

总结：机会在择时，交易波段。

投资风险在于：
1、业务景气度下降导致机构撤团，筹码流入市场；
2、底部下降导致买点过高，以及底部横盘不反弹

对应的风险稀释方式：
1、更多地参与机构浮盈标的——景气度风险暴露低；
2、关注三花智控 、爱美客 、紫金矿业 等机构撤团标的未来情况——撤团股表现将影响机构的撤团意愿；
3、预设的底部最好有前期缩量标志

目前符合条件的标的：ST红太阳 、牧高笛 、中复神鹰 、旭光电子 、天益医疗
价格略高于买点的标的：航宇科技 、中瓷电子 、嘉友国际 、凯美特气 、江丰电子 、先达股份 、国联股份
属于其他投资策略的标的：英杰电气、拓荆科技