建议加大食品饮料板块配置！中泰食品饮料

建议加大食品饮料板块配置！中泰食品饮料

核心观点：本周核心公司半年报已披露，二季度疫情冲击下食品饮料仍然展现出较强的报表韧性。随着自上而下的宏观稳经济、促消费政策落地，人流和餐饮有望逐步恢复常态。白酒业绩担忧释放，低预期下核心标的配置价值凸显；大众品下半年需求、成本有望同时环比改善，利润弹性足。建议加大食品饮料板块配置。

白酒周观点：预期低点，配置良机。稳健增长类：推荐茅台 、五粮液 、老窖、古井、洋河。弹性类：推荐汾酒、舍得、酒鬼。
一、预期低位，核心标的性价比较强：市场主要关注中秋国庆情况，预期较为谨慎，经过近两个月调整后不少核心标的2023年估值已经较为便宜，长期配置价值凸显。
二、Q2业绩担忧释放，实际表现稳健：市场此前担忧白酒公司二季报，实际上古井、老窖超预期，茅台、洋河表现强劲，五粮液、汾酒符合预期，反映白酒实际上较有韧性。Q2业绩担忧释放后，板块向上空间已经打开。
三、下半年基数压力不大。去年三季度起开始出现江苏疫情、河南洪水、酱香热渠道转冷等影响，因此动销端基数并不高。 预计白酒需求端将随宏观、餐饮持续环比改善。

大众品周观点：需求回暖，成本改善。稳健增长类：推荐啤酒、安井、恰恰。弹性类：推荐中炬高新 、绝味、颐海、周黑鸭
一、疫后需求端持续向好，餐饮、卤味均表现出连续的环比改善趋势。21H2受疫情影响基数较低，下半年大众品收入增速有望明显改善。
二、部分原材料价格已经出现环比回落，如铝、纸箱、油脂等。去年下半年成本开始上涨，基数较高，今年下半年成本涨幅有望大幅收窄，驱动盈利能力改善。