每日学贴！2022年8月19日开始

地产和消费

任何事物，都需要迭代，地产和消费也不会例外

仅仅是解决住和吃的问题，那是没有想象力和空间的

所以，中国地产的20年，很多声音说的是城镇化，但是我现在感觉，还要增加一条，住房条件的迭代（和新技术一个道理）

同理运用于消费，仅仅是吃饱，能花几个钱？所以才有了前些年的消费大牛市（消费升级）

现在还具备这样的条件吗？  地产和消费还有这样的大机会吗？  我认为没有

需要有新的东西出来，让大家感觉到，Emmmm~好东西，必需要买，早买早享受

这是个大逻辑，其他的牛鬼蛇神，都是小把戏

中油资本这一单 ， 是真的失败，对这一类的会议，不敏感，也没有挖掘的方向，也不知道中油资本背后的东西

导致了参与晚，从而不敢上全仓，最后只能是吃点肉沫

要知道，一年当中，类似这样的机会，并不多，浪费可耻啊

背后的原因，还是自己太懒惰，复盘随意不深刻，对应知应会的东西，一知半解

解决办法：
深挖思想懒惰的根源，强化基本知识的学掌握，坚持对各类新闻和政策多读多思考

在我这种狭小的眼界里，都能看到国家其实还有好多大事在布局

1.没有大的粮食商
2.没有大的旗舰券商（2020.7月的行情就是因为周末这个消息引爆的）
3.没有真正意义上的创新医药公司
等等

这些东西，普通人踩中一次，衣食无忧

踏中两次，生活小康了

怎么会担心二级市场没有机会呢？

不信国家？ 那信谁？

转发：
一、PET铜箔的定义铜箔是制作锂电池种非常关键的材料，成本占电池的5%-10%，目前高端铜箔是稀缺的。由于下游新能源汽车处于高景气下，下游需求增速明显高于铜箔产能释放增速，动力锂电铜箔缺货从2021年下半年逐渐明显，再加上新扩张的铜箔产能产线调试和爬坡时间较长，预计2022年供不应求局势还将持续，尤其是高端4.5um-6um动力电池用铜箔。
传统铜箔是99.5%的纯铜制成，但是PET 铜箔是一种具有“三明治”结构的微米级复合铜箔。PET铜箔是一种复合铜箔，它具有“铜-高分子（PET）-铜”复合的“三明治”结构。

二、为什么PET铜箔有优势：目前看有四个优势：安全性：安全性方面，复合铜箔导电层较薄，发生局部短路时更容易被熔断，致使局部电流被切断，降低因短路产生的热量。
提升电池能量密度：PET 高分子材料密度显著低于铜密度。PET铜箔采用PET替代部分金属铜材，因此 PET 铜箔重量较轻。相较于业内同行传统铜箔，复合铜箔的厚度减少了 25%-40%，给电池内的活性物质提供了更多的空间。在锂电池内，复合铜箔重量占比下降以及活性物质重量占比提升，可有效提升电池能量密度5%-10%。
长寿命：根据东威科技 2021 年年度报告数据，采用复合铜箔，电池的循环寿命可提高 5%。
低成本：在传统锂电铜箔中，直接材料成本占锂电铜箔总成本的比例较大，达 83%，采取PET铜箔成本将下降50%.

三、产业链壁垒主要在工艺和设备
工艺：PET铜箔生产工艺的基本原理是在PET表面镀上铜层，工艺难度较大。PET 铜箔生产工艺基本原理是采用真空沉积的方式将PET金属化，然后采用水电镀的方式加厚铜层。由于 PET 表面光滑的特性，增强铜层与PET薄膜的结合力以及使得采用水电镀加厚的铜层具有均匀性和平整性是其技术难点。此外 PET 薄膜较薄，容易在真空沉积环节被穿透。目前 PET 铜箔制作过程主要包括两步法和三步法。两步法首先采用磁控溅射工艺，实现非金属材料金属化。第二步采用水电镀工艺，实现集流体导电需求。水电镀工艺是指高分子材料薄膜通过磁控溅射附着金属层后，采用水介质电镀增厚的方式将铜层增厚至 1μm 左右，实现集流体导电需求。三步法生产步骤包括磁控溅射、真空镀膜和水电镀。
设备：高端磁控溅射设备是海外主导：美国应用材料，美国horizon，日本爱发科，德国莱宝，国产替代包括宏大真空、汇成真空，振华科技，广东腾胜
电镀：东威科技
材料：我国高端PET都是进口的，部分企业正在挺进这一领域，包括康得新、双星新材、长阳科技。

四、行业玩家：这里重点介绍中游的生产厂家

重庆金美，绝对龙头。
重庆金美新材料科技有限公司（简称“重庆金美”）为最早开发PET铜箔的企业。公司于 2019 年开始从事多功能复合集流体薄膜材料产品的研发、生产及销售，拥有自主开发的材料与工艺体系。公司主营产品为多功能复合集流体铜箔（MC）和多功能复合集流体铝箔（MA），现有产能包括 400 万平方米/年的复合铝膜和 2400 万平方米/年的复合铜膜。目前公司复合集流体薄膜已成功应用于新能源汽车电池，并顺利通过德国穿刺实验，进入量产阶段，实现商业化应用。
公司第一大控股股东为安徽金美，实际控制人为戚世伟。公司控股股东为安徽金美新材料科技有限公司（简称“安徽金美”），持股比例为100%，股权结构集中。深圳众智金谷新能源科技有限公司，持有安徽金美35.45%的股权，为安徽金美的第一大控股股东。戚世伟通过持有众智金谷新能源科技有限公司 52.46%的股权成为公司的实际控制人。此外，宁德时代通过长江晨道间接参股拥有重庆金美 2.49%的股权。
注意宁德有自己的专利，电池端运用是自己的专利技术，目前准备采购2.4亿平。宁德通过入股金美，一定程度绑定。

宝明科技：2022 年7 月，宝明科技发布公告称拟在赣州投资建设锂电池复合铜箔生产基地，主要生产锂电池复合铜箔。项目总计划投资 60 亿元，分两期建设，一期拟投资11.5亿元，建设期为 12 个月；二期拟投资 48.5 亿元，建设期根据一期项目建设投产和运行情况确定。

剩下的一些公司处在前期：

双星新材：PET 铜箔项目已送往客户进行评价认证。2020年公司开始PET 铜箔项目立项，2021 年开发。公司在4.5μm 基材的基础上，自主完成原料、母带（磁控溅射）、水镀等工序。目前项目进展顺利，已送往客户进行评价认证。

诺德股份：在测试和研发阶段。2021 年11 月，诺德股份在投资者互动平台上表示公司 PET 铜箔目前处于实验验证阶段，在下游客户中少量试用，但还不具备产业化条件。

阿石创：2022 年7 月，阿石创在投资者互动平台上表示公司目前正在研发 PET/PP/PBN 等基材镀铜膜，采用的生产工艺包括 PVD 溅镀后电镀和直接 PVD 蒸镀。

方邦股份：方邦股份表示在PET复合铜箔领域进行了研发布局，但尚处于早期阶段

胜利精密：2022 年 9 月 29 日公告，公司子公司安徽飞拓新材料科技有限公司拟与安徽省舒城县人民政府签署《新能源汽车功能膜项目投资协议书》，投资建设高性能复合铜箔生产线和光学膜生产线，总投资约 56 亿元。其中，项目一期投资额约 8.5 亿，包括 15 条高性能复合铜箔生产线、 2 条 3A 光学膜生产线，项目二期投资额约 47.5 亿，包括 100 条高性能复合铜箔先进技术生产线。

好像只有一家国企 铜冠铜箔

先看政策、再看行业、然后看公司，最后按顺序罗列好，等着。

公告：（部分）
奥飞数据：拟参与产业投资基金，投资钠电池研发与生产的中科海纳公司
大为股份：参股公司拟102亿建设新能源专用车生产基地

加拿大这件事，造成的后果就是，所有的靠拿矿的公司，只要国外的矿还没到手的，之前的预期会消失。

已经到手的，资本会降低预期

再次被认可的转折点，是看国家层面的商谈结果。

承认自己的不足，欣赏别人的同时，努力的学他人的经验

视野的区别：

第一层：加拿大等国卡锂矿资源，利好国内的已有矿的个股和能提锂的个股

第二层：为什么加拿大等国会卡锂矿资源，是因为新能源汽车产业链，这个行业是兵家必争之地

所以，元芳，你怎么看？

转发：

供销社

中农联合（ 003042 ）公司最终控制人为中华全国供销合作总社。

中农立华（ 603970 ）实际控制人为全国供销合作总社，主营农药流通服务业务、植保技术服务业务和植保机械供应业务三大类。属于农药流通领域的“国家队”，拥有丰富的产品资源以及遍布全国的网络资源等核心竞争力。

中再资环（ 600217 ）供销合作总社是公司的实际控制人。

新力金融（ 600318 ）安徽省供销合作社联合社为新力金融（维权）的实控人

浙农股份（ 002758 ） 公司实控人为浙江省供销合作社联合社。

天鹅股份（ 603029 ） 山东省供销合作社联合社是公司实控人。

辉隆股份（ 002556 ）公司是全国供销合作社系统首家上市公司，将大幅受益供销社改革的东风。

湖南发展（ 000722 ）公司有供销社参股。

转发：
农业最难的就是报表不确定性太大。农业股里头的一大难点，就在于库存很难盘点，比如獐子岛的扇贝，康美的人参，你说他有多少？一会儿扇贝游走了，一会儿扇贝又游回来了，山里的人参到底是林下参？还是养殖的？受各种天灾人祸不确定性很大。
然后就是有各种现金交易，比如跟农户的交易，都没有增值税发票的，很多操作空间很大，怕业绩突然变脸、财务暴雷，这是这个行业的特点决定的。

看什么呢？
最核心的肯定是养殖，然后养殖衍生出来的动保，就是动物保健，这俩是最主要的，其次就是种子。这三条线的报表都是相对比较透明的。其他的基本不在板块的主线上。

把这三个拆开来讲。
养殖：养殖的上市公司基本上就是养猪、养鸡。牛肉进口的比较便宜，我们没有比较优势。

猪肉股方面，就是FGW的价格压制，我们国家的衡量通胀的消费者价格指数（CPI）里，猪肉的影响最显著，现在央行放了点水，但不希望通胀数据起来

鸡肉股方面，逻辑跟猪肉有比较大的差别，主要是鸡肉生产效率高，鸡蛋里孵出小鸡成本也低，不存在猪肉那个很强的存栏周期，供给驱动的逻辑。鸡肉的价格主要由需求决定，上产能是非常快的，45天，一只鸡就从生到死，从鸡蛋变成参鸡汤，可以吃了。

中国的肉类消费跟其他国家不太一样的地方在于，中国人还是喜欢吃猪肉。

所以鸡肉股的逻辑其实是跟着猪肉股走的，猪肉价格起来了，吃不起猪肉的才会退而求其次去扩大对鸡肉的需求，所以鸡肉股板块大的机会基本上都是需求驱动的。现在鸡肉产能方面历史高位，亏损是肯定亏损的，估值也都比较低，未来猪周期反转的话，鸡肉股也会跟着喝汤，龙头：圣农发展

动保：动物保健上市公司主要就是动物疫苗啊、兽药这些，这些也都是跟着猪肉股走的，猪周期确定上行，这些服务于猪企的公司也能赚钱，否则皮之不存，毛将焉附？
这个板块最大的优点在于这是个“卖铲子”的行业，不管猪企挣不挣钱，给猪打疫苗的钱是省不了的，竞争格局很有意思，最近也跑赢大盘了。龙头有回盛生物、中牧股份、生物股份、普莱柯这些。

种子：种子板块则特别复杂，得花大量时间做投研。除了关注国际农产品价格，比如芝加哥大豆、玉米的价格以外，还得对转基因技术有所了解，因为转基因的种子不仅在抗虫、还是产量等方面，都有显著的作用，人有顾忌可以不吃，但是作为饲料、或者生物燃料都是极好的。当然我们相关政策还没有完全放开，所以这个板块还是有比较大的预期差在

龙头：隆平高科、登海种业、大北农