半导体遗珠——众合科技

浙江海纳半导体前身为1970年成立的浙江大学半导体厂，由后来的中国科学院院士、半导体材料专家、浙江大学副校长阙端麟创立。1988年，公司产品直拉单晶硅已出口海外；1995年，直拉单晶硅产量全国第一；1997年，制备中国大陆第二根8英寸单晶硅；

1997年，制备中国大陆第二根8英寸单晶硅!!可见其核心技术实力！！

星光熠熠的海纳半导体，却在随后相继遭遇了破产重组和火灾，受到重创。2017年，海纳半导体收购万向硅峰后，整体性迁至开化。后被众合科技 收购。

2018年，众合科技并请回曾在海纳半导体工作多年、后$众合科技(sz000925)$离职创业的沈益军，任海纳半导体总经理。

沈益军师从中国半导体材料专家阙端麟院士，从事直拉硅单晶基础理论及重掺杂技术研究，成功开发多套重掺技术。

收购日本松崎

近乎同时，潘丽春和团队考虑将硅片生产水平从6英寸提升到8英寸，开始寻找合适的团队。

2017年10月，众合在日本找到一家名为松崎的8英寸抛光硅片公司，该公司在日本细分行业中名列前三。海纳半导体将其收入麾下。

两三年的磨合，日本松崎与海纳半导体的配合逐渐顺畅。松崎对研磨硅片要求极高，指导海纳半导体生产出符合其标准的产品，再运至日本，制作成8英寸抛光硅片后，以松崎品牌销售。

如今，海纳半导体是全国主要的直拉单晶硅制造商之一，全国主要的高端研磨硅片、抛光硅片供应商之一，产值约1亿元。公司还参与制定了10余项国家及行业标准。

然而，海纳半导体并未成为众合科技的主力部队。

潘丽春认为，这是急不来的。

“因为资源一直缺乏，所以我们98%的力量在做轨交。”

至于海纳半导体，潘丽春说：“让他们在这个行业给我活着，等我一下。”

2017年，中美摩擦，潘丽春和团队感受到电子级的半导体材料机会来了。对海纳半导体来说，从一支普通部队转为主力部队，有了新的力量和充足的弹药，“幸福的时光来临了”。

能将轨道交通搞到行业前三，此女掌门人亦有几分本事，然而，“活着，等我一下！”从中美摩擦感受机会！！可见此女掌门人的狭窄眼界，与任正非老先生相对，犹如萤火相比烈日，完全没有存在的价值！

此人一门心思搞轨道交通，完全看不到半导体天下无敌的狂暴前景，将资金倾注于轨道交通，把海纳半导体当童工，能活便活，活不了便死了算了。

如此，起个早头，却赶了晚集，海纳半导体能活下来，也是个奇迹！

白白浪费了海纳的强劲科技实力，从领先者沦落到追赶者，如今一个个巨头眼红着杀半导体，竞争更加惨烈，不出几年将成为红海，完成为买方市场，依此掌门人的眼界，恐怕到那天海纳追赶者的资格都要被无情剥夺，被市场扫地出门！

除了海纳半导体和日本松崎，众合科技还计划积极布局高端芯片产业链，例如半导体生产制造领域的核心设备和部件等企业。

海纳半导体将核心产品定为6-8英寸正片。“因为6英寸正片是国际上最普遍、最通用的，从盈利效果来说，6英寸也是最成熟的。我们想在成熟的细分领域中做到最好。”潘丽春介绍，在夯实6-8英寸正片基础的同时，公司也将向更高精尖领域挑战，将用好浙江大学的优势资源，与院士专家合作探路。

目前，众合科技半导体业务的主力是海纳半导体，侧翼是日本松崎，辅以产业链参股投资。潘丽春说：

“像一串珍珠项链，主体是大珍珠，周边再找一些小珍珠，把它们串起来。半导体产业链是孤独的，而且这阵‘风’过后仍旧会寂寞，所以必须抱团发展。”

“我们团队有决心、有信心把半导体板块做好，与国内优秀同行一起，把国家的‘危’化为‘机’。”

此番言论，可见此掌门人纯粹是个投机份子！！看不到未来世界，半导体广阔无边之市场应用，居然讲，半导体是一阵风——，唉，可惜可怜了海纳半导体的雄厚积累！

要被玩死了！！！

希望海纳雄厚的实力经得起败家女折腾罢！

希望海纳的掌门人能顶得住折腾罢！

目前看来，似乎是顶住了，近年海纳的营收近三位数的增长，还有计划在低电价地区建厂，降低营业成本，目前亦处于满产之中，一切似乎都好起来！

如此，类比于同行的中晶科技 ，给予海纳半导体60倍pe,叠加轨交，给予众合科技50倍pe,预测今年利润达到1.2亿以上，给予60亿市值目标市值。

若海纳半导体今年明年持续高增长，21年海纳达到1亿利润，则给予半导体高成长pe，100倍，明年看业绩释放，给予120亿市场目标！