下一个风口是家电？

东亚前海证券提到，深圳市发布家电购买激励政策，大额补贴力度具有示范性意义。5月23日，深圳市发改委联合多部门印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》，该文件是继4 月30 日深圳市商务局发布的《深圳市消费电子和家用电器购置补贴申请工作指引》后，再次提及鼓励家电消费。

国金证券 表示，当前时点家电板块整体处于估值底部，建议把握两条主线：1)成长性与确定性兼具的新兴家电赛道，包括扫地机、集成灶、投影仪；一季度业绩持续验证，现阶段建议积极布局。推荐关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头极米科技 。集成灶渗透率提升逻辑持续得到数据验证，重点推荐具备长期龙头战略格局眼光、紧握强品牌营销和渠道力两大厨电行业龙头核心要素、规模快速扩张的火星人 。推荐关注具备较强产品力，少东家上任变革成效持续体现的亿田智能 。

2)需求与盈利持续修复，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。疫情居家催化囤货需求，3月冰箱冷柜数据已有验证；小家电板块同样存在延迟性消费释放逻辑。白电推荐关注顺应消费升级需求，卡萨帝维持高增长，提效与治理优化，盈利能力持续提升的海尔智家 。疫情催化居家烹饪需求，二季度有望受益于疫情受控后需求集中释放的小熊电器 。

家电板块的盈利拐点到了吗？首创证券指出，(1)原材料：进入5月以来，大宗原材料价格同比回落，原材料价格拐点已现，叠加近期产品出厂价提升，有望形成利润弹性。(2)出口：2022 年2 月以来，中国出口集装箱运价综合指数(CCIF)持续回落，预计后期随海运成本进一步下降，出口企业外销利润率有望回升；短期人民币快速贬值利好出口型小家电企业。(3)地产：地产政策持续放松，地产链后周期板块估值筑底，2022年潜在地产引致需求不弱，后续家电板块有望实现估值与业绩双修复。

$国光电器(sz002045)$