华西股份子公司和长光华芯一样 明显低估

华西是跟风还是引领者

今天看到投资界一篇题为《华为投了一条产业链》的文章，文章分析了华为最近对十几家光子芯片公司的投资，其中说到：
“这条前沿赛道正隐隐爆发
透过华为的最新出手，我们看到一个隐秘赛道-光芯片。
何为光芯片？根据划分，我们常见的手机、电脑、汽车中使用的CPU、GPU等芯片属于集成电路芯片，因其利用电子来生成、处理和传输信息，所以被称为电子芯片。但光芯片不同，它主要利用光子来生成、处理、传输并显示信息，所以在传输速度、数据并行性、带宽及延迟率上更胜一筹。
上世界90年代中期，囿于半导体工艺条件限制和整个产业的需求处于早期，硅光子技术一直没有发展起来，以电子为载体的芯片稳居主角。
但如今，光芯片已是全球通信厂商必争之地，在5G、乃至6G通信发展中发挥着不可替代的重要作用。华为光产品线首席技术规划师唐晓军曾说过，光通信凭借其大带宽、低时延的优良基因，在未来十年更加凸显其重要性。光芯片，已经成为创投圈最吸金的赛道之一。“市场上主流投半导体的机构，都会拿出20%左右的资金来布局光电芯片。”北京一位长期关注半导体赛道的投资人直言。
这是一个几乎没人能拒绝的市场。华为战略研究院认为，光子产业发展前景巨大，光子核心组件市场价值不低于3200亿美元（约合人民币超2万亿元），未来还将撬动产业创造2.6万亿美元（约合人民币超16万亿元）产值。
还有一个投资圈共识：相比之下，中国最容易在光芯片领域实现换道超车。用中科创星米磊的话来说：在光子芯片领域，我们和国外的差距是最小的，竞争压力也是最小的。未来，无论是互联网、物联网还是5G、人工智能和元宇宙的基础设施，都离不开光子技术，光子芯片将成为智能时代的关键基石。
更为关键的是，一旦光芯片量产并投入使用，光刻机或许都成为过去时。现如今，光刻机依旧是国产芯片最为卡脖子的技术。甚至说没有高端光刻机，国产芯片可能很难走向高端化。而光芯片可以部分替代高端算力芯片，进而减少对 $华西股份(sz000936)$ 尖端光刻机的依赖，加速芯片国产化进程。”
咱是外行，最后一段表达的意思感觉有点儿玄，但不妨碍我这个华西通梳理一下华西在这个赛道里的投资点滴，虽然华西和华为只差一个字，但有点引领者的意思，华西最近的走势感觉与此息息相关。
第一肯定是索尔思，华西花了大代价持有31%的股份，通过一村资本持有19%，原来准备并表，如今的说辞是准备IPO。这是光芯片里长距离应用的代表。主要应用于5G和数据中心。索尔思有两个优势，一是自产芯片，二是海内外布局，成都，常州，台湾，美国四个生产研发地，从芯片到光模块都做，客户是包括华为在内的几乎所有主流公司。感觉如果再融资，华为肯定投。
第二是纵慧芯光。这几乎是华西的经典案例，天使轮持有25%，生产短距离光芯片VCSEL，主要用于手机，目前进军汽车用雷达。经过这么多年的发展，投资该公司的有华为，小米，比亚迪 ，大疆等，看来前途一片光明。华西本来通过华西投资独立投资，但后来莫名其妙地划给了一村资本，如今华西持有一村资本41%股份，一村资本持有12%的纵慧芯光。纵慧芯光将在科创板上市，预计开盘价相当可观。
一村资本通过无锡一村隽澄投资合伙企业（有限合伙）持股。
第三是微源光子（深圳）科技有限公司，一村资本通过旗下同威盛跃A轮进入，华为和小米B轮进入。
微源光子聚焦于微型化窄线宽激光器、低噪声毫米波源以及配套光电模组的研发、生产，多项核心技术拥有自主知识产权。资料显示，微源光子的光电解决方案可广泛应用于激光测量（激光雷达、测距测绘、三维扫描）、高速光通信、芯片级原子钟、毫米波通信、尖端科研教育等诸多领域。不论是自动驾驶、高精地图，还是通信通讯都要应用到光电解决方案，相关下游市场规模可达千亿。尤其是随着自动驾驶爆发，微源光子开始进入投资人的视野。
第四是苏州熹联光芯微电子科技有限公司，完全的硅光芯片。2021年10月底正式完成对德国斯科雅有限公司（“Sicoya”）股权并购，成为其100%控股母公司，一村资本旗下两只基金合计出资2亿元人民币参与投资。纵慧芯光是其第二大股东，目前在张家港 投资建厂，包括并购资金总投入20亿。感觉这个就是索尔思的竞争对手，是纵慧芯光业务的延伸。
第五是光鉴科技，纳米光子芯片。在美国显示周及SID年会上，显示技术整体解决方案供应商维信诺 正式发布与光鉴科技深度合作的柔性OLED的屏下3D方案。该方案内置光鉴科技自研纳米光子芯片与独创软核深度算法，完成点阵、泛光二合一，消除了屏幕衍射的影响，实现适配的全面屏，且支持3D人脸解锁，夜间没有亮光的情况下也能使用人脸解锁，增强拍照效果。
光鉴科技是以边缘发射激光器（EEL）为光源，官方原话是“基于纳米光子芯片通过在亚波长尺度实现对光场的调制，将一束光分成几万束光，来实现投射激光散斑的功能”。
该公司的名字出现在一村资本的一村伙伴名单中，目前已三轮融资，A轮里有软银中国，Pre-A轮投资人不详，估计一村资本就是这个时候进入的。据说，该公司瓶3D结构光方案完全独立于苹果 ，看来华为不会无视的。
第六是云豹智能。这不是光芯片，是DPU芯片，只是本人的一个备忘。DPU是Data Processing Unit的简称，它是最新发展起来的专用处理器的一个大类，是继CPU、GPU之后，数据中心场景中的第三颗重要的算力芯片，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎。
这个用途与大数据，云计算还是有关的，云豹智能第一大股东是腾讯，一村资本通过同威资本投资，金额不详。
总结一下，对华西来说，索尔思和纵慧芯光是重中之重，其中纵慧芯光预计接近IPO，其发行价和股价对华西有重要影响。