2021年市场各板块之间轮动，但总的方向是
风电和新能源及相关题材，2022年个人看好还是风电和新能源相关题材，目前看国家层面是中求进稳，也就说国家层面对经济发展趋于保守。
去年以来到今年进出口表现超预期，整体增长速度都很好，尤其是出口。其中一个很大的背景是，在全球受到疫情冲击以后，很多地区供应跟不上，生产跟不上，中国率先控制好了疫情，所以不但能够率先恢复生产，而且中国有强大稳定的供应链。这样在全球需求复苏以后，由于供给跟不上，导致出现缺口，中国填补了这个需求缺口。因此中国整体进出口的数据是非常好的，一直延续到今年。今年的疫情也是反反复复，到明年中国的出口会处在一个比较好的位置。中国出口从好到比较好，慢慢再回归到正常，这应该是一个大的趋势。因为海外的供应链问题可能会逐步的缓解，包括美国的物流、运输、
港口都出现拥挤，它会慢慢地实现一个恢复正常状态。欧洲、日本和一些新兴市场，明年供给应该会慢慢恢复。对中国而言，全世界的供应商变得更多了，因此中国进出口增长速度正常来看是会慢慢回归（下去）。
但是经过疫情的冲击和恢复以后，即使中国出口的增长速度往下走，可能会比疫情之前还是要好一些。因为经过疫情，很多国外商家没有别的可用了，只能用中国的产品，用完了之后发现还挺不错的。以前可能对中国商品的印象是，中国价格便宜，但是质量和性能没有那么好，对其他国家的产品的印象是价格贵但质量好。用了中国的商品，尤其是很多设备制造、
机械产品，包括电子产品用完以后发现，中国的产品不仅便宜，而且质量也很好，那中国产品的渗透率就会提高。
第四，基建投资今年增长速度比较低。今年整体经济增长状态是很好的，因为中美共振。基建今年没有发力，明年它有可能发力。因为明年地产增长速度慢慢下来了，进出口增长速度也下来了。从投资的角度来讲，需要有对冲，所以明年基建是有希望实现更高增长。
除了传统基建，更大的发力点在
新基 建领域。包括制造业投资明年可能也不错，将会是一个恢复性的增长。而且今年上游的价格涨得最多，对中游制造业的挤压比较明显，随着明年价格陆续都已经涨到高位，甚至高位回落，对中游制造业利润的挤压将会减少，中游制造业应该有一个比较好的表现。
明年的政策环境，无论是货币政策还是财政政策，可能会适度的松一点。因为明年企业盈利是一个逐步下行的过程。中国宏观调控的思路是逆向调节，明年的政策环境我认为会更为友好一些。我们自己判断明年可能会出现降准，不太会出现降息。
首先从货币的角度来讲，大家可以站在去年年底看今年，大多数朋友相信今年货币很有可能是收缩的，因为去年水放多了，今年经济好了，放这么多水肯定是要收的，还会有通货膨胀。但实际上大家想一想，今年不但没有收缩流动性，而且7月份流动性整体是宽松的，好于市场的预期。
今年宏观流动性会好于市场预期，微观流动性（股票市场的流动性）好于宏观的流动性，好上加好。资本市场股市的钱是不断地往里流的，无论是私募还是外资，包括年初公募也流入不少，虽然后面也流出，但整体上还是流入。
宏观流动性来看，货币不但没有收缩，而且降了准。全球来看美国也没有进行货币收缩，它也是扩张的。最近有一个新的变化，对于美国的货币政策而言，
美联 储做了taper。是不是要收缩了？不，其实taper不是缩表，还是在继续扩表，只是扩表的速度在减慢。 美联储继续购买债券的过程在减慢，但它还是扩张的，还是在继续扩表的，因此流动性也是在扩张的。这个进程一直要到明年的年中，所以这是一个大的背景。
美联储去年放了这么多水，美国的股市今年继续创历史新高。今年
纳斯达克 指数创历史新高，连代表传统经济的
道琼斯 指数也创历史新高。德国的DAX指数创了历史新高。
日经225 （由日本经济新闻社推出的东京证券交易所的225品种的股价指数）也创了20年的新高，虽然日经225还没超过90年代高点，没有创历史新高，但是创了近20年的高点，也非常不容易。
明年中国经济慢慢往下，流动性慢慢往上的时候，整个股票市场偏利好。但是不要指望它股票市场大涨，明年整个指数级别大涨是很难的。因为经济和企业盈利不好。但是也不用担心大的系统性风险，因为流动性环境好，明年又是政策大年。所以，在有托底的情况下，整个股票市场可能就是一个横盘震荡，底部慢慢抬升的状态。市场已经走在一个长牛的过程中。
俊毅
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