2021.12.08股票研究

2021.12.08股票研究

关注消息：

国务院：不得一刀切责令停产停业
马斯克：人类不应该对抗衰老 死亡对人类意义重大
乘联会：11月新能源乘用车零售销量37.8万辆 同比增长122.3%
发改委：推动农村居民消费升级 实施新一轮汽车下乡
政策促进房地产业健康发展 房企融资势头向好
氢能产业大会今日开幕 最先进的技术和产品将同台展示
海运费“高烧”或延续两三年
立讯精密回应“苹果 第二代元宇宙硬件赢家”：技术上有准备的
中石化大力投资充换电站 换电相关公司或受关注
在岸人民币兑美元突破6.35关口
芯片涨价态势持续 北上资金增持概念股
充电12分钟续航1200km、新型增强型铝电池来袭
科威尔 ：联合清华大 学攻关燃料电池量产关键问题
白银有色 拟建锂电铜箔项目
我国首个漂浮式海上风 电平台并网、或为行业新方向
克罗地亚总理：塞尼风电项目是欧盟和中国绿色能源领域合作的样板
土耳其风能装机容量超过1万兆瓦
第二批风电光 伏大基地项目申报明确“四大要素” 储能需求或得到提振
大型风电光伏基地项目建设加快 部分上市公司拟积极参与
香港金管局：全球资金持续流入中国资产，未见外资担忧中概股问题

关注板块：汽车整车，元宇宙，军工，半导体，锂电池，储能，光伏

关注个股：
603198 迎驾贡酒 徽酒代表企业，其销量连续多年位居安徽白酒行业前列 白酒
002402 和而泰 国内智能控制器行业具有领导地位的龙头企业 芯片
002886 沃特股份 新能源汽车
300364 中文在线 全球最大的中文数字出版机构之一 元宇宙
600860 京城股份 行业知名品牌 有八个专业气体储运装备生产基地和一个氢能产业平台 氢能源
002475 立讯精密 我国最大的连接器制造厂家 行能源汽车，消费电子
002885 京泉华 建立国内一流的车载磁性器件开发设计试验中心 充电桩，新能源汽车
002013 中航机电 为国内外众多航空和汽车厂商提供核心零部件 军工
301039 中集车辆 全球半挂车与专用车高端制造领导者 汽车整车
002056 横店东磁 永磁铁氧体和软磁铁氧体的产量居全国第一 稀土永磁
002865 均达股份 专业从事汽车塑料内外饰件的研发，生产和销售的高新技术企业 汽车零部件
300224 正海磁材 国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业 高效电机 锂电池
300014 亿纬锂能 行业领先的锂原电池，锂离子电池供应商 锂电池，新能源汽车，储能
300073 当升科技 国内锂电正极材料龙头企业
300118 东方日升 我国重要的太阳能 光伏应用产品专业供应商 光伏

行业研究：
深耕智能控制器二十载，切入汽车电子领域

和而泰(002402)
深耕二十载，成就公司智能控制器双龙头之一。得益于整个智能控制器行业的快速成长和 公司的业务拓展，公司上市以来营收一直保持正增长，近十年营收/归母净利润复合增速分别为26.90%和25.15%。公司业务也由家电智能控制器与电动工具智能控制器拓展到汽车电子控制器，铖昌科技射频芯片对公司盈利做出贡献。
家电与电动工具稳步增长，切入汽车电子业务完善控制器领域布局。公司瞄准家电与电动工具厂商集中度较高的特点，聚焦高端客户的高价值产品，不断提升自身在下游客户中的市场份额，出货量与出货均价的提升共同促进公司家电与电动工具的稳步增长。公司加速推进汽车电子控制器产品并与知名Tier1和终端厂商建立合作关系，产品主要涉及车身控制以及热管理控制领域。公司累积汽车电子控制器在手订单80亿元，平均交期为6-8年，不考虑后续订单的情况下也可为公司带来每年10亿规模的收入。
铖昌科技有望受益于十四五期间星/机载TR需求提升。铖昌科技主要营收来源于星载T/R芯片，随着星网集团的成立以及民用航天的兴起，卫星规模部署有望进入快车道。星/机载领域对T/R组件性能要求高，铖昌科技作为国内少数能够提供完整解决方案的企业之一，承担多项国家项目，在相控阵T/R芯片领域已具有较为突出的实力。
投资建议。预计2021-2023年，公司分别实现营收61.05亿元、79.09亿元和98.17亿元，实现归母净利润为5.76亿元、7.70亿元和9.94亿元，对应EPS分别为0.63元、0.84和1.09元，当前股价对应PE分别为38.57倍、28.84倍和22.34倍。基于分部估值法，传统控制器业务从PEG与电子制造业整体可比的角度，给予该部分2022年PE估值30-32倍，对应目标市值200-220亿元。铖昌科技考虑可比公司2022年估值情况，给予2022年45-55倍PE，则和而泰47.22%股权对应30-40亿元。公司合计远期目标市值230-260亿元，对应2022年底合理价格区间为25.16-28.45元，我们看好公司在控制器领域的领先布局和铖昌科技的市场潜力，维持“推荐”评级。


12月8日午后，受天风证券（601162）苹果分析师郭明錤的报告影响，立讯精密（002475）快速拉升，收盘大涨6.19%。郭明錤的报告称，立讯精密为苹果第二代元宇宙硬件之赢家，苹果已开始规划第二代AR(增强现实)/MR(混合现实)头戴装置，出货时间为2024年下半年，立讯为第二代产品供应商，甚至在这款产品初期为独家供应商，且他认为苹果第二代AR/MR头戴装置出货量将显著成长。立讯精密证券部门相关人士表示，有关AR/MR头戴装置公司在技术上是有准备的，但有关大客户的信息不方便对外透露。(澎湃新闻)
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“果链”龙头大涨逾6%！苹果发力新产品，产业链公司有望受益
12月8日下午，立讯精密大涨逾6%，市值为3109亿元，较上个交易日增加181亿元。
消息面上，天风国际分析师郭明錤发布研报称，苹果已开始规划第二代AR/MR头戴设备，预计出货时间为2024年下半年。
郭明錤预测称，立讯精密为苹果第二代AR/MR头戴设备的NPI(新产品导入)供应商。立讯精密至少在第二代产品初期为独家供货商，苹果的第二代AR/MR头戴设备出货量将显著增长。

风光蓄势待发、电力设备迎新机遇

22年光伏装机量有望高增长，各环节供需结构松紧不一。预计22年全球光伏装机量有望达220GW，同比+41.94%。预计明年硅料供需将趋于宽松，但全年来看，仍是紧平衡状态；硅片供需偏宽松，210大尺寸供需结构相对较好；电池组件供需格局好于21年，大尺寸或偏紧，异质结开始崭露头角；胶膜、玻璃、热场以及金刚线供需结构变化不大；跟踪支架需求有赖于宏观环境与组件价格变化；逆变器仍面临出口替代、储能等机会。
22年陆风电装机量有望快速增长，海上有望实现平价上网。21年1-10月国内风机招标量达52GW，同比+99%，预计22年国内风电装机量有望达57GW，同比+30%，随着大宗商品价格回落，22年格局较好的零部件环节如主轴、主轴承、大铸件等盈利能力有望修复。22年国内海上平价项目招标1.19GW，目前平价项目整机中标价格较20年底下降40%，随着EPC、海缆、塔筒持续降本，海风有望于22年实现平价上网，具备较强增长潜力。
配电网投资改造带动电力设备需求增长。十四五期间南方电网规划投资约6700亿元，较十三五投资额增长50%以上，其中配电网建设规划投资达到3200亿元，占总投资额比重近48%，我们认为新型电力系统的建设需求将催生电网投资回暖，建议关注22年配电网侧投资机会。
主线一：长期配置在长期成长性行业中具备更好格局和竞争壁垒的行业龙头：组件龙头晶澳科技 （002459.SZ）、天合光能 （688599.SH）、隆基股份 （601012.SH）、跟踪支架龙头中信博 （688408.SH）；胶膜龙头福斯 特（603806.SH）、海缆龙头东方电缆 （603606.SH）、铸件龙头日月股份 （002202.SZ）、塔筒龙头天顺风能 （002531.SZ）、配电网及电网自动化龙头国电南瑞 （600406.SH）、四方股份 （601126.SH）、光伏逆变器龙头固德威 (688390.SH）和阳光电源 （300274.SZ）。
主线二：技术进步方向中具备先发优势的公司：光伏HJT设备龙头迈为股份 （300751.SZ）、210硅片龙头公司中环股份 （002129.SZ）、相关公司有保利协鑫能源 (3800.HK)。
主线三：短期仍可关注供需结构仍然偏紧或边际有变化的公司：碳碳复合热场龙头金博股份 （688598.SH） 、跟踪支架龙头中信博 （688408.SH） 、硅料价格下降幅度或不会太明显，硅料龙头业绩有望超预期，关注通威股份 （600438.SH）、光伏玻璃如扩产进度低于预期，也有偏紧的可能，关注福莱特 （601865.SH）、绿电交易的推进和电价的上涨有望推升三峡能源 （600905.SH），国外电踏车政策推进的受益股八方股份 （603489.SH）。