期货笔记

纯碱
1、全国纯碱市场现状与展望
纯碱下游为玻璃、冶金等，行业过去10年需求复合增速4.4%。纯碱下游主要应用在平板玻璃、玻璃制品、冶金等领域。根据产品的堆密度等物理性质的不同，纯碱产品一般分为重质纯碱和轻质纯碱，目前三友化工轻、重碱比例约为3：7，但轻重碱生产比例可根据市场需求情况适时调整。
我国是全球最大的纯碱生产地区，2019年全球纯碱产能在7200万吨附近，其中我国产能3287万吨，占比45.6%。我国也是全球最大的纯碱消费国，2019年中国纯碱消费量2678.77万吨，进口量为18万吨、出口量为143.52万吨。
历史上纯碱价格在1200-2500元/吨之间波动，多数时间集中在1400-2000元/吨。纯碱行业由于高污染高能耗，产能受环保政策限制，产能扩张速度大幅放缓，2010年工信部出台纯碱行业准入条件，纯碱产能水平维持在3000万吨左右。过去数年纯碱行业产量/表观消费量呈不断下降，2020年我国纯碱产能为3317万吨，同比增长2.16%，产量为2759万吨，同比减少1.58%。2021年四季度预计江西晶昊盐新增产能40万吨，而江苏连云港碱业将会淘汰产能130万吨，总体来看2021年纯碱的产能预计呈现下降趋势，2021年底预计纯碱产能3200万吨左右，纯碱行业近几年开工率一直维持在80~85%，产量约2650万吨。


然而2020年开始大家都知道，下游光伏玻璃密集待投，需求快速爆发，2021年1-4月全国新增光伏玻璃企业就有94家。全国光伏玻璃2021年将投产24100t/d，2022年将投产28500 t/d，主要集中于2021 年下半年投产，按每吨光伏玻璃拉动0.2吨纯碱，开工率维持在90％算，2021/2022年光伏玻璃对纯碱的新增需求拉动大概是150/180万吨。2021年光伏玻璃总产能80000t/d，对应的纯碱总需求大概是530万吨。所以未来的一至两年，光伏玻璃方向的纯碱需求非常庞大。纯碱第二个需求终端是浮法玻璃，与建筑、汽车用玻璃密切相关。2020年建筑工程投资增速攀升，房地产竣工传导，导致玻璃库存的不断下滑，玻璃脱离低位后一路上涨。虽然2021年对房地产出台了严厉的抑制政策，但上半年房地产施工面积和新开工面积仍继续增长，施工面积同比增长11%；新开工面积同比增长64%（转帖注：此数据被误用），加上城市三旧改造工作进入加速期以及双层、三层玻璃推广，建筑用玻璃需求仍将保持增长。预计2021/2022年建筑行业用等玻璃的产能预计复合增长率为3.55%（转帖注：错误！），产能达173000/179000 t/d ，对应的纯碱总需求拉动大概是1140/1180万吨。


（转帖时备注：2021年7月开始，新开工面积同比一直下降且降幅不断扩大）

汽车用玻璃方面，根据中国汽车工业协会统计，2021年1-6月汽车产销分别为1,256.9万辆和1,289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。产量复合增长率为3.28%。而建筑：汽车业玻璃产能比一般为5：1，推算2021/2022年汽车用玻璃产能为34600/35800 t/d ，对应的纯碱总需求拉动大概是230/235万吨。


纯碱第三个需求终端是电池。作为锂离子电池的正极必需材料，碳酸锂需求迅速增加，纯碱在碳酸锂的制程中必不可少, 大约需要2单位纯碱来制出1单位碳酸锂。而最近的话题新星——钠离子电池，在钠离子电池中，碳酸钠（俗称纯碱）是钠电池正极材料的前驱体，对纯碱的需求更大。因此未来钠离子电池的快速发展，将会进一步拉动对纯碱的市场需求。因此不管锂电or 纳电，纯碱作为原材料都是必需品，俗称“锂纳通吃”。 2021/2022/2023年新能源汽车放量增长已是共识，预估拉动纯碱需求分别为 105 /145 /180万吨。
国内纯碱下游需求玻璃合计占比约为70%，其他下游还包括洗衣粉、三聚磷酸钠等，味精、小苏打等产品，因此2022年国内纯碱总需求大概为210万吨。综合计算预测2022年底纯碱的市场总需求大概为3000万吨，与纯碱产量约2650万吨对比，逐渐出现供不应求之间的格局。在光伏、新能源电池的带动下，纯碱需求量明显上了一个新台阶。


再看2020-2021年纯碱行业扩产情况，

2021年只有零星的新建产能，还比不上减产——连云港碱厂120万吨、井神盐化60万吨产能由于污染搬迁。供需格局的大变化可能要等2022年底后远兴能源的380万吨纯碱产能、2025年底400万吨纯碱产能投产了。今年以来纯碱生产企业库存环比一路下降，均价亦一路上涨。加上夏季是纯碱产业的传统检修旺季，七月厂家开工负荷明显下降，中旬检修企业不断增加，企业库存进一步消耗。八月以来，虽然计划检修的厂家减少，但八月初河南纯碱企业陆续接到限电要求，全国纯碱厂家开工率为71.67%，日产量减少2000吨左右，货源持续偏紧，多数企业封单不报。在整个纯碱市场已经供不应求，未来一整年又无新增产能产量的情况下，目前库存总量仅为34万-35万吨，均价已经去到2,800 元/吨，创历史新高。预测至少未来两年，纯碱年均价亦可以维持在高位——2,000元/吨以上。.


2、三友化工纯碱业务现状与展望
纯碱是三友化工的核心利润贡献之一，年产能340万吨，目前位居国内第一。但这No.1的位置，估计2022年底之后就会被竞争对手——远兴能源——从产能和成本上全面超越，因此我也只打算分析2021/2022这两年的利润。
纯碱制造工艺主要有氨碱法、联碱法和天然碱法三种，三友化工主要采用的是氨碱法。



按照《纯碱成本核算规程》规定，分别就三种不同生产工艺对纯碱生产成本进行具体分析。
a. 氨碱法生产成本
目前我国氨碱法每吨纯碱的生产成本一般在1250-1800元。其中原材料（原盐和石灰石合计）采购成本约占总成本的40-50%，燃料采购成本约占总成本的30-35%，制造成本合计在90%以上，其余管理费用、财务费用和销售费用占比不到10%。
2、联碱法生产成本
联碱法产出纯碱的同时以1:1.0-1.2的比例产出氯化铵。为便于企业经济核算，联碱法通常以纯碱和氯化铵整个生产工艺过程计算生产费用，以纯碱产量为核算的基础，先算出联碱法“双吨”总成本，再按比例扣除氯化铵应负担的费用，计算出纯碱的成本。
目前我国联碱法纯碱企业每生产一吨纯碱的“双吨”成本在2100-2500元，受两种产品销售价格变动的影响，氯化铵和纯碱成本比值约在0.25-0.34，即纯碱成本占双吨成本的75%-80%，故联碱法生产纯碱的成本一般在1570-2000元/吨。
3、天然碱法生产成本
我国天然碱法每吨纯碱生产成本在1300-1400元。成本包含二氧化碳（碳化法工艺所需）、煤炭（天然碱矿煅烧所需）、天然碱矿采矿费用、矿产资源补偿费、生产添加催化剂、人工成本、设备损耗、环保设施等一系列固定成本。
其中矿产资源补偿费成本公式为：矿产资源补偿费=矿产品销售收入×补偿费费率×开采回采率系数。我国补偿费费率取值范围标准在0.5%-4%，国内整体矿产平均值为1.18%，每吨纯碱具体补偿费率存在一定的地域差异。


氨碱法的缺点，是氯化钠、氯化钙的利用率和价值低，但三友化工的“两碱一化”循环经济模式，可相对地提高利用率，弥补成本问题，因此算同批采用氨碱法工艺的企业中，纯碱生产成本算是最低的，但仍然比不过远兴能源的天然碱法生产成本优势。这里列举了几个球友统计的数据做参考：




从纯碱类上市公司2020年报中，我们可以计算出三友化工每吨纯碱的营业成本约为 1010元。其中人工成本在 50元/吨附近，制造费用 210-230元/吨，主要变动来自原材料价格变动。每吨纯碱需要消耗 1.5 吨原盐，公司纯碱材料成本与原盐价格正相关。纯碱产品价格每上涨100 元/吨，预计给公司增厚利润 2.1 亿元。因此我们保守按未来两年纯碱年均价维持在2,000 元/吨以上，此部分利润约21 亿元，EPS=1.02元；如果乐观2022年均价能维持现时的2800元/吨，可带给公司利润 37.8 亿元，EPS=1.83元。取中值年均价2,400 元/吨计算，利润约29.4 亿元，EPS=1.43元

市场人士：螺纹钢供需两弱 应谨慎看待反弹 2021年12月03日 15:34 来源： 中国证券报
11月中旬以来，螺纹钢期货迎来了一波反弹，主力合约自11月19日的低点3765元/吨一度反弹至4370元/吨，创出逾一个月新高。与此同时，A股市场中钢铁板块股票也“涨”声一片。对此，多位业内人士日前在接受记者采访时表示，螺纹钢近期反弹主要终端预期改善所致，但当前供需两弱局面并无实质性改变，需谨慎看待反弹行情。（中国证券报）


11月中旬以来，螺纹钢期货迎来了一波反弹，主力合约自11月19日的低点3765元/吨一度反弹至4370元/吨，创出逾一个月新高。与此同时，A股市场中钢铁板块股票也“涨”声一片。对此，多位业内人士日前在接受中国证券报记者采访时表示，螺纹钢近期反弹主要终端预期改善所致，但当前供需两弱局面并无实质性改变，需谨慎看待反弹行情。

螺纹钢期现两市大幅上扬
本周以来，螺纹钢主力合约延续反弹，据文华财经数据，截至12月3日13:50，螺纹钢主力合约上涨1.75%，报4371元/吨，本周已累计涨逾7%。
对于螺纹钢近期的强势表现，大有期货黑色金属研究员宋天豪分析称，反弹的主要驱动在于近期房地产企业贷款限制放松，终端需求预期有所改善。“下半年专项债发行规模和速度都较上半年显著提升，后期基建投资有望回暖。此外，11月制造业PMI重回50荣枯线上方，也在一定程度上提振市场情绪，需求预期的改善使部分投资者开始关注远月合约做多机会。”宋天豪对记者说。
金信期货投资咨询业务部经理姚兴航则认为，近期螺纹钢反弹原因有二：一是原料市场经历一轮暴跌后价格企稳反弹，对螺纹钢有一定支撑及带动；二是市场预期贸易商将进行冬储行为，一定程度上利多螺纹钢价格。
华泰期货研究员邝志鹏对此也持相同观点，他表示，前几月房地产经济数据连续下滑，引发市场担忧，但最近预期开始转好。而期货市场是反映预期的市场，因此期货盘面相应出现大幅反弹。此外，近两周消费端虽然同比仍大幅下降，但环比有所回升，带动近期螺纹钢期货价格反弹。

供需两弱局面无实质改观
对于后市，上述业内人士在接受采访时一致认为，当前螺纹钢仍处于供需两弱局面，较之前并无实质性改善。
宋天豪认为，从当前供需数据来看，一方面已进入需求消费旺季，尽管需求预期有所改善，但在年前很难看到需求明显回升，需求边际上实质性好转或在明年二季度出现。而供应端虽市场传闻部分钢厂将在12月集中复产，但预计在采暖季限产持续施压12月份国内钢材产量反弹空间较为有限，螺纹钢供需两弱格局将继续维持。“年前螺纹钢在这波反弹结束后将进入宽幅震荡走势，年后随着需求预期的改善，可能在二季度出现一波上涨行情，投资者可在年前寻找机会布局部分05合约多单。”宋天豪分析。
邝志鹏对此持相同观点，他表示，当前螺纹钢仍呈供需两弱态势。在前期钢厂实际利润大幅下行背景下，供给端依旧有所下降，反观消费端有环比轻增长，从而导致去库存化。不过对于后市，他认为，从当前来看，后市极度不明朗，主要由于很难判断后期政策面走向。短期对于螺纹钢大幅反弹过后，投资者应慎重应对。
姚兴航则对记者说，基本面来看，当前钢厂仍处高利润状态，若无进一步限产政策，钢厂生产热情不会降低，供给会趋于稳定。需求端来看，钢联数据显示，近几周螺纹钢表观需求徘徊于300万吨上下，连续几周低于去年及前年同期；拉长时间来看，在过去的五年同一时期中也处于低位。且从当前数据上看，11月份房企拿地数据仍旧悲观，意味着后续房地产新开工面积、施工面积依然难以出现向好局面，这就使得螺纹钢的需求也难以出现较大幅度回升。假设后期房地产相关政策出现放松，对螺纹钢需求影响也有时间上的延迟，对近月螺纹钢价格不会产生基本面层面影响。另外，当前贸易商进行冬储备货后，来年如果旺季需求较弱，将面临较大的卖货压力，对价格形成压制。整体而言，螺纹钢当前供需仍不乐观，且难言有实质性的改观。在房地产投资开工数据有实质性改观之前，螺纹钢的反弹幅度可能有限。投资者应该谨慎看待当前的反弹行情。
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判断：
螺纹钢、热卷、玻璃期货都是技术性反弹。
铁矿石也是技术性反弹。

安徽纳入纯碱期货交割区域 助力光伏产业发展
11月12日，郑州商品交易所(下称“郑商所”)发布公告，确定拓展安徽省芜湖和蚌埠两地区为纯碱交割区域，增设一家指定纯碱交割厂库和一处交割仓库存货点。调整后，共有纯碱交割仓库11家、生产型厂库4家、贸易商厂库11家。（第一财经）

11月12日，郑州商品交易所(下称“郑商所”)发布公告，确定拓展安徽省芜湖和蚌埠两地区为纯碱交割区域，增设一家指定纯碱交割厂库和一处交割仓库存货点。调整后，共有纯碱交割仓库11家、生产型厂库4家、贸易商厂库11家。
据郑商所相关负责人介绍，作为我国光伏玻璃的主产区，安徽市场纯碱消费量日益增长。随着未来两年光伏玻璃计划新增产能落地投产，安徽省将成为全国纯碱消费量最高的地区，全年纯碱用量有望达300万吨以上。
郑商所此次将安徽纳入纯碱期货交割区域，有利于上下游产业企业利用期货市场进行销售和采购，对做好包括光伏玻璃在内的光伏产业各环节原材料保供稳价至关重要。

今年以来大宗商品价格波动剧烈，给产业上下游带来一定的影响，10月中旬之后，郑州纯碱期货价格高位回落，主力2201合约自3600元/吨上方跌至目前2500元/吨附近，跌幅超过30%。交割方面，截至今年10月底，纯碱期货18个合约累计注册仓单量为138万吨，累计交割量为64.75万吨。
瑞达期货分析师林静宜认为，玻璃的持续偏弱传导至纯碱，持续累库的背景使得期价表现偏弱。另外，光伏玻璃产线投产也将提振需求。
今年8月1日起施行修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》中明确，对光伏玻璃产能置换实行差别化政策，新上光伏玻璃项目不再要求产能置换。据林静宜了解，在不考虑停产冷修产能复产的情况下，按现有的国内光伏玻璃企业投产计划，2021年底我国光伏玻璃在产产能将达到57210吨/天，2022年底预计达到83310吨/天，2021~2022年光伏玻璃产能将迎来大扩张。四季度是光伏新增装机高峰期，仍有部分光伏玻璃产线计划投产，后期光伏玻璃对重碱用量将持续增加。

郑商所相关负责人表示，在安徽省设置纯碱交割厂库和仓库存货点，将有助于当地光伏玻璃企业积极参与和利用期货市场进行原材料端管理，规避大宗商品价格剧烈波动给企业带来的经营风险。

看来，用理性供求关系数据分析，无法得出正确的价格结论。
还是要从K线、成本、政策调整角度去分析价格走势。

玻璃期货价格下跌从7月开始，滞后房屋新开工面积19个月。
前人的经验是错误的，应该修正。
2021年房屋新开工面积上半年都是上涨的，那么玻璃现货需求量在8月-2022年2月都是缓慢上涨的，3月份开始·需求量会下跌。
从供求关系，无法判断价格走势。

房屋新开工面积（万平方米）	78232
	-9.7%

2020年全国房屋新开工面积
1-4月78232万平方米，下降9.7%。
1-6月97536万平方米，下降7.6%。
1-9月160090万平方米，下降3.4%。
1-12月224433万平方米，下降1.2%。
从2020年房屋新开工面积看玻璃需求，今年全年应该都是下降的，但玻璃价格在10月之前一直是上涨的。
这说明，影响玻璃价格的因素中，供求关系没有起到应有的作用。需求下降了，但价格上涨了。

11月初，看跌幅和日K线图，感觉到铁矿石和玻璃期货见底。时间证明，这个“感觉”是正确的。
现在看跌幅和日K线图，感觉纯碱要来第2波下跌，跌幅可能大于20%；跌到￥1800至￥2000。
原因在于：冬日来临，建筑玻璃需求会减少，光伏玻璃需求也会减少，玻璃的库存会不断增加；因为玻璃价格前期已经见底，所以玻璃的价格会稳住或小幅波动。但玻璃库存增加、纯碱库存增加，都会到导致纯碱价格下跌。
新开工建筑面积与玻璃需求的关系说明，玻璃需求滞后房地产新开工面积变化约8-10个月。
房地产新开工面积自2021年7月开始下降，那么玻璃建筑业需求会在2022年3月-5月开始下跌。
玻璃期货主力的第2波下跌应该是这个道理造成的。
铁矿石已经下跌3波、玻璃已经下跌2波；纯碱也应该要迎来第2波下跌了。

2021年1-10月房屋新开工面积情况
1-10月下降7.7%，166736万平方米。
1-9月下降3.4%，160090万平方米。
1-8月下降3.2%，135502万平方米。
1-7月下降0.9%，118948万平方米。
1-6月增长3.8%，101288万平方米。
1-5月增长6.9%，74349万平方米。

按照前面帖子介绍：
房地产在新开工面积公布后的8到10个月才会产生玻璃需求。
房地产销售走势会领先新开工面积4到6个月，房地产销售增减变动的4到6个月之后，新开工面积才会出现同趋势振幅。
通过销售面积指标的变动，可以预测一年到一年半后的玻璃需求；通过新开工面积指标的变动，可以预测10个月后市场对于建筑玻璃的需求情况。

纯碱与玻璃的期货指数（主力）日线图

影响玻璃价格的因素 2020年04月26日 15:11 来源： 期货日报
玻璃供给弹性较小，在其价格影响因素中，下游需求占比最大。下游需求70%为建筑玻璃的使用，各项房地产指标是研究玻璃价格变动的最主要参考。
玻璃行业具有周期性强、价格波动剧烈等特点。以5mm浮法玻璃为例，2008年月平均价格最低为12月份的57.3元/重量箱，最高为3月份的70.2元/重量箱，年内最大波动幅度接近22.5%；2009年月平均价格最低为2月份的48.40元/重量箱，最高为12月份的80.34元/重量箱，年内最大波动幅度接近66%；2010年受建筑行业利好影响，整体玻璃价格维持在高位运行，年内最低为4月份的68.8元/重量箱，最高价格为1月份的84.3元/重量箱，年内最大波动幅度为23%；2011年月平均价最低为12月份的57.6元/重量箱，最高为1月份的71.7元/重量箱，年内最大波动幅度为24%。以上数据显示，近几年玻璃价格波动较为频繁。玻璃期货即将推出，影响价格波动的各种因素成为研究玻璃期货的一个重要环节。

季节因素
考察玻璃的历史价格，不难发现一个特点：每年进入冬季，北方玻璃价格下降；而到了夏季，南方玻璃价格松动。这主要是因为进入10、11月后，北方各项建筑工程逐渐停工，随着下游市场需求的放缓，建筑玻璃需求量明显减弱，玻璃价格应声下跌。但在北方玻璃市场，“冬储”现象较为常见。“冬储”就是春节前后，平板玻璃下游需求减少，而生产线不能停工，为保持正常出货，当地生产商会调低价格或出台优惠政策促进下游客户拿货，下游客户考虑年后随着需求转暖，价格上调可能性较大，选择在冬季以低价囤积货源，在年后3月份左右开始陆续高价抛售。“冬储”价格比正常销售价格低5—10元/重量箱，但一般参与者都是老客户，且通常需要先交一百万元到一千万元的费用。“冬储”给下游客户带来了很大的盈利空间，利润甚至可以占其全年盈利的50%。
不过“冬储”现象也受到实际供需的影响。以东北玻璃原片市场为例，据了解，受2011年玻璃原片市场价格持续走低影响，部分贸易商2010年囤积的货源还未能抛售完全。由于供需矛盾突出，许多企业对2012年的市场预测也不乐观。预计今年玻璃原片生产商“冬储”收款要比往年大幅减少。部分生产商为了周转资金，削减库存，可能会有更大的让利空间。据此可以推断，今年北方冬季玻璃价格下降幅度将相对较大。
而在南方，尤其是长江中下游、两湖和江西地区，进入梅雨季节后，建筑工期受到影响而放缓，玻璃生产商出货也明显放缓，玻璃价格会出现松动，但下跌幅度通常不会太大，主要依据厂家库存情况而定。如果前期库存下降明显，即使出货放缓，价格也会相对平稳。
地域因素
玻璃价格由南向北存在一个逐渐递减的规律。以浮法5mm玻璃最新报价为例，东莞南玻玻璃为1760元/吨，昆山台玻长江玻璃为1488元/吨，沈阳耀华玻璃为1344元/吨。改革开放以后，我国南方大中小城市发展十分迅速，城镇建设投入较大。而北方尤其是内陆仍以发展大中型城市为主，建筑玻璃需求量存在着南北差异。南方的下游需求一直好于北方，这也使得南方玻璃原材料水涨船高，加上劳动力成本、管理费用、运输费用等都较高，南方玻璃市场价格整体高于北方。而由于运输条件限制，外省玻璃运至南方费用占比相对较大，如沙河玻璃发到广东运费为270元/吨，加上包装等成本，长途运输价格相对较高。因此，即使北方玻璃价格较低，也很难占据南方市场。

玻璃—重油与纯碱价格差
重油和纯碱大约占玻璃生产成本的70%左右。我们在研究玻璃价格与成本时，引入了 “玻璃-重油与纯碱价格差”，主要是以每重量箱玻璃使用原材料占比的折算。其中纯碱使用约为11.09KG/重量箱，重油约为9.1KG/重量箱。“玻璃—重油与纯碱价格差”是行业利润的一个重要参考指标。
2010年年初，该差值达到42元/重量箱，同期整个行业利润总额达到30亿元；
2011年3月，差值为8.3元/重量箱，同期整个行业利润总额下降到8亿元；
2012年3月差值为-7.5元/重量箱，同期整个行业利润总额亏损高达8亿元；
2012年6月，由于市场转暖，该差值回到零线以上，为0.3元/重量箱，行业亏损也随之少，预计徘徊在亏损线上。
由此，可以通过“玻璃—重油与纯碱价格差”来推断玻璃企业的盈利情况，并对后续价格走势做辅助参考。

下游行业需求因素
玻璃供给弹性较小，在其价格影响因素中，下游需求占比最大。下游需求70%为建筑玻璃的使用，各项房地产指标是研究玻璃价格变动的最主要参考。建筑指标常见的是开发商投资、新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积等主要指标，而作为与玻璃使用较为紧密的参数，销售面积、新开工面积和竣工面积是主要关注对象。
玻璃需求量可以简单折算，以90平方米的民用住宅为例，国家相关规定门窗玻璃一般为20平方米。一般来说，房地产在新开工面积公布后的8到10个月才会产生玻璃需求。房地产销售走势会领先新开工面积4到6个月，房地产销售增减变动的4到6个月之后，新开工面积才会出现同趋势振幅。通过销售面积指标的变动，可以预测一年到一年半后的玻璃需求；通过新开工面积指标的变动，可以预测10个月后市场对于建筑玻璃的需求情况。此外，由于土地购置指标与新开工指标具有相同性，也可以据此预测半年后的建筑玻璃需求情况。

在2008年12月国家推出房地产支持政策后，商品房销售面积指标处于上升趋势。4个月后，房屋新开工面积指标在销售面积指标的带动下同趋势变动。而2008年12月到2009年12月，玻璃价格一直处于上涨态势。2009年12月国家开始出台抑制房地产相关政策，商品房销售面积指标开始滑落，3个月后房屋新开工面积指标跟着下挫。但此后一年时间，由于市场一直在消化2008年到2009年的建筑玻璃需求，玻璃价格维持在高位。2010年整个房地产市场受到打压，玻璃价格却在2011年年初出现下跌，这是因为2010年开工的房屋在此时是玻璃需求季，下游建筑玻璃需求的锐减，使得价格下跌趋势晚于销售面积指标一年半时间，晚于新开工面积指标10个月左右。
竣工面积指标也是考察玻璃价格走势的重要参考依据。通过相关行业对竣工面积与平板玻璃销量的历史数据，可以得出其与平板玻璃的销量的相关性高达94%。

相关政策
1。房地产政策
玻璃与房地产相关性较高，国家对房地产政策的变动直接影响着玻璃行业的发展与价格走势。最近10年，房地产政策的巨大调整也带动了玻璃价格的波动。2003年国家明确房地产支柱性产业地位，2005年“国八条”出台，2007年上调二套房首付比例，2008年“四万亿”推出，2009年年底的“国十一条”，2010年5月的“地方限购”，以及目前仍坚持的房地产调控政策，都对玻璃行业产生了巨大影响。玻璃价格在前几年随房地产政策出现剧烈波动后，2011年年初开始下跌，现已跌至谷底，预计2012年玻璃行业整体将处于亏损状态。
不过近年保障性住房建设投资力度不断加大，国家计划在“十二五”期间完成2600万套保障房建设，其中2012年保障房的新开工及竣工目标分别为700万及500万套。根据住建部统计，截至今年5月底，我国城镇保障性安居工程新开工量及建成量分别为346万套及206万套。这对玻璃行业虽是利好消息，但整体影响有限。
2.2011年平板玻璃行业准入条件
为规范平板玻璃行业投资行为，防止盲目投资和重复建设，促进结构调整，降低能耗，保护环境，实现协调和可持续发展，根据国家有关法律和产业政策，制定了平板玻璃行业准入条件。2011年国家淘汰平板玻璃落后产能，有利于玻璃行业良性发展。
3。平板玻璃“十二五规划”
平板玻璃“十二五规划”制定的目标是，到2015年，产业结构明显改善，深加工率和生产集中度进一步提高，高端产品自主保障能力增强，全氧燃烧技术推广应用，落后产能基本淘汰，主要污染物实现达标排放，能耗水平进一步降低。同时“十二五”期间，国内市场普通玻璃将从快速增长转为平稳增长，对高端产品和精深加工产品将保持旺盛需求。预计2015年平板玻璃需求约7.5亿重量箱。

玻璃行业周期
玻璃价格与行业周期也是同步振荡的。历史数据显示，玻璃行业存在“繁盛—衰退—繁盛”周期，这个周期模型可以简单描述为：经济快速增长—固定资产投资增长—玻璃价格上涨—经济增长过热—资产投资减缓—玻璃价格下跌—经济复苏刺激—经济快速增长。2004年、2007年、2010年均为玻璃行业的繁盛时间。按历史周期计算，2012年为玻璃行业的底部，虽然理论上可能有所回暖，但由于国家抑制通货膨胀，调控经济发展，当行业周期与国家政策调控周期同步时，玻璃价格振荡要比早期预计的剧烈。预计玻璃行业将继续在底部徘徊，玻璃价格实质性回升的可能不大。

玻璃价格协调会
玻璃行业一直存在着集中度相对较低、价格难以制定与统一的问题。近年来，玻璃行业在各地不定期召开价格协调会，参会成员多为玻璃生产龙头企业。价格协调会主要为了统一调价，稳定市场，尤其是在目前行业整体处于周期底部的情况下，其召开就成为统一口径上调价格的信号。据了解，每次价格协调会召开后，各地都会上调1—8元/重量箱。但这种非需求因素的上调通常会使得企业近期出货减缓，给处于库存高位的生产企业造成不小压力。随着市场行情的变化，很多玻璃企业很难再维持涨价，回落成了趋势。近段时间，玻璃市场出现小幅振荡，也说明这种价格协调中的抬价模式很难改变整体价格走势。
此外，下游汽车玻璃需求、玻璃出口等也在一定程度上影响着玻璃价格。但总体来说，影响玻璃价格的最主要因素是房地产相关指标。