金城医药(300233.SZ) --------- 三倍启航

今年初开始关注电子烟板块到现在，也有半年多的时间了。我本不是一个烟民，之所以开始关注这个板块，是因为近一两年来，电子烟经常不经意的出现在我的视野中。有些朋友抽着海外买的IQOS，用来替代传统的香烟，许多年轻的朋友们喝着咖啡的时候，手边放着一直漂亮的电子烟。还有些烟民在一些禁止抽烟的场合会用电子烟解解馋。电子烟越来越频繁地出现在日常的各种生活场景中。[淘股吧]

正是因为观察到这些现象，我认为未来电子烟板块有巨大的投资机会。所以开始认真研究A股市场上的电子烟板块，也和许多职业投资人聊起过电子烟板块的投资机会。同样看好这个板块机会的投资者不少，但是感觉真正从这个板块赚钱的投资者寥寥。甚至有在20多元重仓买入雾芯科技的朋友，现在是否还持有不得而知。如果说在3月22日工信部征求意见稿出来之前，不少资金还事憧憬电子烟板块的话，那么在征求意见稿出来以后，这个板块的情绪就降到了冰点，一直持续到现在。市场的担心主要如下：1、电子烟冲击了国家烟草的税基，肯定会被全力打压；2、电子烟政策不明朗，行业前途未卜。
其实仔细地思考一下，我觉得市场的担心是多余的。逻辑如下：
一、首先讲讲电子烟政策不明朗的因素。今年3月22日，工信部发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定》公开征求意见。工信部在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》（以下简称《实施条例》）附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。” 这个说明什么，说明国家就没有打算灭掉电子烟这个行业，而是要规范管理而已。规范管理的内容可能包括：1、提高电子烟产业链的税率，弥补传统香烟未来可能的利税减少。2、针对电子烟产业链的不同环节颁发牌照，便于行业管理。3、对电子烟的销售渠道进行规范，控制无序的店铺扩张。4、增强对未成年人抽烟的保护。以上种种，传统卷烟早就是这样的了，但是一点都不妨碍传统烟草的巨大的消费市场。只要最终的市场需求强劲，政府怎么监管真的不需要在乎。对消费者来说，最终的区别就是在中烟统一的渠道购买还是在悦刻柚子小野的专卖店购买而已。客观的来讲，终端品牌商面临着一定的不确定性，但是电子烟的原料，代工生产环节一点都不受影响。
二、再聊聊电子烟征税的问题。传统烟草综合税率高达66%（网上数据），也丝毫不会妨碍其成为最暴利的行业之一。大家为什么又会担心电子烟税率提高以后会影响到电子烟的市场空间呢。价格高了一点，难道喜欢抽电子烟的人就不抽了吗？或者每天都少抽几口省点钱吗？我支持对电子烟增加税收。
三、关于保护未成年人抽烟的命题，我觉得基本不用讨论，笔者双手双脚赞同。但是大家仔细想想，难道传统卷烟不存在这个问题吗？这个问题影响传统卷烟的市场规模了吗？相比较传统卷烟，电子烟作为一个电子产品，更有可能从技术上控制未成年人抽烟的问题。
四、退一万步来讲，即使未来电子烟行业在国内被政策约束的举步维艰，那不是还有更加广阔的海外市场吗，而且这个行业才刚刚起步，跟传统卷烟行业的消费量来比都还没有真正的爆发，市场有什么好担心的呢。
五、综合行业各种信息，我判断未来中烟可能的监管方向如下：1、针对HNB加热不燃烧电子烟，这块大概率是中烟绝对控制，其他资本最多只能给中烟提供些原材料，代代工而已，不要指望太多。2，针对雾化电子烟来说，我认为中烟直接下场参与竞争的可能性极小，因为在这块它根本竞争不过民营资本。而且如果它直接下场做运动员，他就没法做好教练员，怎么监管其他市场主体？如何服众？所以大概率中烟未来会做好行业主管的工作，不会直接推出自己的电子烟品牌与市场竞争。
想明白这些问题，趁着电子烟板块处在绝对的底位，趁着行业政策年底正式出台前，对大资金或者对长线资金来说，现在是电子烟行业绝佳的建仓时机。个人看好的标的：
金城医药 300233 ：市场上唯一的合成尼古丁标的，烟碱项目9月底即将投产。目前市场尼古丁严重缺货，市场价格飙升。这为金城医药的尼古丁项目创造了天时地利人和的条件，产品都还没投产就已经被下游订购殆尽。未来单单烟碱项目的利润可能就会超过公司目前所有医药业务的利润总和。

电子烟国外市场就够大了。国内市场其实业内并不在乎。国外市场就够金城忙了。国内属于锦上添花。

金城医药(SZ 300233 )生产的合成尼古丁已经在用，而且已经应用到终端，产品反响很不错。

今天 18:16 · 来自Android$金城医药(SZ 300233 )$ 公司之前回答过，烟碱重要的是采购方有采购资质就行。市场眼红金城的烟碱就要量产了，而且是国内唯一一家

金城医药与全球电子烟油龙头企业开展深度合作来自keler111的专栏金城医药通过互动易披露：公司已申请合成尼古丁专利包括《一种高光学纯度S-去甲基烟碱的制备方法》、《一种高光学纯度烟碱的制备方法》，截图：

尊敬的董秘，您好。之前咨询烟碱产品溯源在技术上具备可操作性，那现在公司公司的烟碱产品已经正式投产，根据纯度应该主要应用于电子眼下游。那么请问公司在作为电子烟的产业链上游，如何落实国家法规要求，防止电子烟流入青少年人群？ 金城医药：[淘股吧]
投资者，您好，烟碱产品本身在生产、销售、物流运输等方面受到多方面监管，尤其对于购买方来说需要具备准购资格才可以购买。作为整个电子烟产业链的上游生产企业，公司必将严格遵守相关法律法规进行生产销售。感谢您的关注尊敬的董秘，您好。之前咨询烟碱产品溯源在技术上具备可操作性，那现在公司公司的烟碱产品已经正式投产，根据纯度应该主要应用于电子眼下游。那么请问公司在作为电子烟的产业链上游，如何落实国家法规要求，防止电子烟流入青少年人群？ 金城医药：
投资者，您好，烟碱产品本身在生产、销售、物流运输等方面受到多方面监管，尤其对于购买方来说需要具备准购资格才可以购买。作为整个电子烟产业链的上游生产企业，公司必将严格遵守相关法律法规进行生产销售。感谢您的关注

金城医药的股价自从几年前的高点不断下行之后，股价一直都贴在地板上运行。作为一个纯技术派的股民，比较喜欢研究K线运行图。就是因为只是一个小散户，根本就无从得知关于公司层面的内部消息。无法做到先知先觉，所以只能加强对K线运行图的研究。[淘股吧]
最近关注到金城医药股价开始异动，在不断的向上攀登姿态。不出意外，金城医药从现在起，半年之内必定能给投资者较为丰厚的投资回报。从月K线图来看，已经是龙抬头之势！很快就有可能飞龙在天！

金城医药与恒信永基科技合作开发了人工尼古丁专利，而恒信永基科技已经获得中国烟草资本入股。估计金城的尼古丁或许会有烟草专卖局采购，然后专卖局卖给加工厂，类似烟叶 专卖局 卷烟厂的关系。金城医药与中烟资本系烟油公司合作开发其核心尼古丁专利，应该是考虑到了这一层关系，考虑到了烟草监管的情况。