2021.12.22股票研究

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关注消息：
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关注板块：白酒，汽车整车，元宇宙，军工，锂电池

关注个股：
000049 德赛电池 主要产品为移动电源管理系统组件及锂电池封装业务 氢能源
603688 石英股份 国内石英制品行业的龙头企业 芯片
300068 南都电源 从事通信电源，绿色环保储能产品的研制商 锂电池
603198 迎驾贡酒 徽酒代表企业，其销量连续多年位居安徽白酒行业前列 白酒
600192 长城电工 高中低压开关成套设备，压电器元件等电工电器产品技术国内领先
600405 动力源 直流电源，交流电源和集中监控系统等产品可满足多种电源产品需求
300364 中文在线 全球最大的中文数字出版机构之一 元宇宙
002013 中航机电 为国内外众多航空和汽车厂商提供核心零部件 军工
301039 中集车辆 全球半挂车与专用车高端制造领导者 汽车整车
002056 横店东磁 永磁铁氧体和软磁铁氧体的产量居全国第一 稀土永磁
002865 均达股份 专业从事汽车塑料内外饰件的研发，生产和销售的高新技术企业 汽车零部件
300224 正海磁材 国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业 高效电机 锂电池
300014 亿纬锂能 行业领先的锂原电池，锂离子电池供应商 锂电池，新能源汽车，储能
300073 当升科技 国内锂电正极材料龙头企业
300118 东方日升 我国重要的太阳能 光伏应用产品专业供应商 光伏

行业研究：
工业机器人 行业数据点评：工业机器人11月产量小幅反弹，减缓行业下行速度

工业机器人11月产量同比增速有小幅反弹，减缓行业下行速度
据Wind数据，工业机器人行业2021年11月产量31,915台，同比增长27.9%，该增速是超过了9、10月份同比增速，再次回到20%以上，虽然绝对值依然远低于3月份最高值80.80%，也低于前8个月的低点42.3%，但打破了单月增速下滑趋势。
具体原因分析，9、10月份增速快速下行受2个因素影响：一个是国内工业机器人需求增长放缓；另一个是2020年同期基数上升。而11月份同比数据再次反弹，应该是受国内工业机器人需求再次反转的推动。
累计产量方面，前11个月我国工业机器人累计产量33.01万台,同比增速49.00%。2021年累计增速自2月份的117.6%逐月下滑，目前50%弱的绝对增速依然属于较快的增长范畴，不过，9、10、11月份单月增速低于累计值，虽然11月同比增速有所反弹，但12月份销量增速很难超过50%，行业全年增速大概率会低于50%。
工业机器人行业增速下滑，主要受制造业固定资产投资趋势下行的影响
2020年全年的固定资产投资完成额增速2.9%；2021年的固定资产投资完成额自21年开年的2月份上升至35%后，逐月下滑，11月份同比数据已下滑至个位数5.2%。
而在固定资产投资中，制造业的固定资产投资一直高于全国数据，但也处于下滑趋势。制造业固定资产投资自2月份的37.2%下滑至11月份的13.7%。其中，影响最大的是汽车制造业，2021年来，只有2月份同比数据为正16.1%，其他个月数据都是负值，11月份累计同比数据为-3.20%。而计算机、通信和其他电子设备制造业累计同比虽也处于下滑趋势中，但11月累计同比增速依然维持在21.40%。
工业机器人行业新一轮周期高点已过，但21年底22年初有望短期反弹
此前，我国工业机器人行业2016-2017年受制造业产业升级推动，经历过一轮快速增长；但2018年-2019年，受整体经济下行压力上升，行业步入低谷。而2020年全年正增长，2021年以来同比增速维持高位，增速高点超过了2017年同期高点。而2021年11月单月增速有所反弹，应该还在于2021年国内专项债发行后置，将推动国内21年底和22年初的固定资产投资反弹，进而带动工业机器人12月和明年1-2月份单月增速反弹。
投资建议
工业机器人是推动我国制造业产业升级、数字化的重要着力点，是我国发展数字经济的核心抓手之一。同时我国大力推进“2030碳达峰，2060碳中和”政策，也将推动传统制造业加快的减碳技术的运用，拓宽传统制造业智能化发展空间。不过，工业机器人该轮周期高点已过，发展动能已显着减弱，维持行业“增持”评级。