前量化私募创始人深度解析量化

追涨都不行了，短线韭菜的未来在何方

量化普及对市场的影响 

1、强化了套利。套利是指确定性较高，收益率不高的短线买卖机会，包括T+0和T+1。4000多只票，每天上万亿的成交量，市场上套利机会很多。机器的优势是可以同时监测并参与多个套利机会，但散户只能在其中做选择。套利也减少了暴利的机会，因为只有出来暴利的机会，机器总是能更快发现并进入，进而就抹平出利润。

2、只会追涨杀跌的散户会被消灭。T+1制度下散户追涨杀跌的利润来自于可持续上涨，也就是俗话说的接力。以前我贴子里写过，接力的根源是来自于“差别”，认知差，预期差，信息差，心态差等等。有差别才存在先买和后买，自媒体时代抹平了信息差，量化盘则会抹平预期差和心态差，只剩下认知差是散户唯一的机会。

3、每天万亿的成交，一年印花税就是2500亿。80万亿流通市值，指数涨10%，能产生8万亿的浮盈，2500亿的成本可忽略不计，但如果指数一直横盘，这部分支出就要由市场所有交易者分担。不参与交易的长期持有者看似没有影响，但没有交易，股价是不可能向上的。所以股市必须长期走牛，才能实现多赢，国家有税收，长期持有者坚定，而短期交易者中赢家赚的减去输家的亏的至少要超过2500亿。要实现这点，需要更多专业化的交易者，而不是更多韭菜。而这只有量化交易繁荣起来，才能实现。

资本都是如何收割。制定规则者得利。永远不变的世界定律。弱者只能靠自己的智慧找事物本质和漏洞。

学！

转：康奈尔大学和中欧商学院金融学教授黄明在2013年一次演讲中的分享：

量化最重要的是持续研发创新的能力，只能有一个框架指导，框架轮回的过程中把模型变得越来越好，你不能做别人都会的东西，如果都做一样的东西可能会导致大家最终都没有利润可赚，至少会导致大家一起都停产了，这个就是美国07年8月份的教训。那段时间美国的股市都静悄悄的没啥特别，但是在量化领域很多人，很多基金都是以10个标准差方式亏损，10个标准差的方式是怎样的呢?量化投资的风险从“恐龙年代”到现在都不会发生的，你琢磨这玩意儿肯定不会发生，可是在07年8月份很多量化产品每天10个标准差亏损，“恐龙”到现在不发生的事儿现在每天发生一次，就是美国的量化过度了，大家打着类似的策略，从英特尔都变成了加工厂，没有区别了，全部都死得特别惨，所以你要保持创新。我知道有些机构采取很多方法，一定要跟别人的策略是不一样的，做到别的策略对你的影响不大，和市场相关度为零，你要做到这一点的话就是做到持续创新，不断的领先市场，才能持续的享受市场给你的利润。 

游资风格对国内市场的影响。其实在国内，你要问什么价值投资最赚钱，还是打涨停板最赚钱，其实不用多说了，打涨停板肯定是最赚钱的。这一点是公募基金很郁闷的，估计很多私募也很郁闷，那是国内的特色，绝对的中国特色，在中国打涨停板可以把一个股票翻到3倍，在美国绝对发生不了，香港也不会发生，因为在美国市场被你打了3倍，当天晚上就要开会，第二天十亿股拍出去，为什么你的公司就值5块钱，人家给你打到18块钱为什么不拍呢?在香港和美国，再融资是董事会决策的，是董事会统领的角色，是不管盈利与否的。而在中国是要证监会审批才能进的，证监会规定一定要盈利、有增长才通过，你不允许融资，没有上司公司拍我，那我就把你打涨停板。这是A股的特色，这个特色还会在A股走很多年，除非证监会把再融资变成一个小时就可以决定的事情，让上市公司自己决定，这种打涨停板的情况才可能会被消灭，但证监会敢不敢承担这种没有基本面的上市公司，随便再融资后出险暴跌的后果。这个是中国的特色，这种特色使得国内投资者面临很多的挑战，不管你在中国做价值投资还是量化投资，你必须把这一股力量也要考虑进去。这是中国其中一种特色，中国还有很多其他的特色。

万箭齐发嘛，万箭穿心嘛… 术而已。导致了相同策略又如何。市场自会演化。

@五千年文化 这还有啥藏着掖着的，赢钱的关键是这些？

不是没有时，是特殊的“时”，跨维度的距离，聪明人太多，只点到这了。

我批评缠论的一个主要点就是它的假设是时间无限，也就是空间分离无限。那就没有底。