交易策略与交易系统总纲

写这些内容是希望大家对投资有较为全面的理解，并能运筹帷幄，决胜千里。

选股逻辑之基本面
通过长期的观察与研究，在股市中，价值规律依然是它的底层逻辑，从一段时间内来看，我们会发现当某条消息出现的时候，刺激股价的向上或者向下变动。如果我们把时间轴拉长来看，比如三年或者五年，亦或10年的长时间来看，股价的变化与公司的经营成果的变化是趋同的。

如果公司的业绩连续高增长，那么股价在一段时间内，会表现为失效或者没反应，从长期来看，股价一定与公司的经营有着极强的相关性。

因此，我们在选股的过程中，把基本面作为前提，唯有优质的个股，才能长期跑赢市场。

这里引用巴菲特的一句话：“股市短期是投票机，长期是称重机”选择优质个股，是战胜市场最重要的逻辑。对一家公司进行基本面的考察是所有问题中最重要的事情。

选股逻辑之行业赛道
在确认了选优质的基本面这个前提下，是不是就万事大吉了呢？其实，我们会发现，有些股票，基本面稳定，现金流充足，但是却长年维持在一个较低的市盈率，而且，长期都不涨，这是为什么呢？这就要切入下一个重要的考查逻辑之行业赛道。

记得在很久很久以前，本杰明-格雷厄姆发现了一条很重要的规律：很多股票的价格会低于公司的净资产或者现金流，这些公司过一段时间，就会恢复到它的净资产之上，这种办法，不考虑公司前景，也不考虑行业，只是在价格低于价值时买入，高于价值时卖出。这就是股市早期最著名的“烟蒂”理论，或者叫做价值理论。

它的代表人物是本杰明-格雷厄姆与巴菲特，靠着这种办法，完成了资金的原始积累。直到后来，大家都发现了这条规律，那么，参与的人多了，市场变得明显有效了，这种“烟蒂”就不存在了。

投资体系转向了成长股的挖掘，以合理的价格买入一家优质的公司，远胜于以较低的价格买入一家垃圾公司。对于这一点，笑笑也是非常的认同，好的公司，一定存在着好的经营与管理模式，这是一家公司的企业文化，或者是叫做文化属性，而这些是可以传承的。而一家垃圾的公司，尽管有时候，它的价格很便宜，但是这样的公司，因为一些不良的管理或者惯，最终会走向灭亡。

一个人的价值观，往往在20岁左右的时候，就形成了，它决定了以后的数年的路程，同样的，一家优秀文化的公司，无论身处何种行业，它们奋发图强的精神，总能站在行业的顶流。同样的地产公司，龙头却是长年屹立不倒，同样是家电类的，却有的还破产清算了。这取决于公司的企业文化。

实际上，这就是文化属性，价值投资的新时代，就是买入成长股。而这种成长股，大多是有护城河的传统行业，我们说一家互联网 公司，大家很难发现它的成长性或者价值，是因为它的不确定性。

因此，价值投资体系进入了第二个阶段，买入一些优质的，有价值的，成长性的公司。它的代表人物，依然是巴菲特，目前它的收益率年化接近20%，巴菲特的逻辑很简单，买入自己看的懂的公司，并长期持有。

到了2000年以后，市场出现了巨大的变化，科学技术对生产力的巨大影响，使人们开始重新关注新兴 行业，尽管有些互联网公司，短期很难看的懂，但它们控制着巨大的流量接口，在短短几年内，出现了很多的“独角兽”。

因此，“赛道论”横空出世，高瓴资本的张磊，成了最受关注的人物，以至于巴菲特都要请他吃饭了，开玩笑地说，要让张磊帮他打理财产。

记得在2000年的时候，亚马逊 是卖书的，但是它的市值比全美所有的图书馆的市值的总和都要高，很多人觉得不可思议。它之所以给到那么高的估值是由它的商业模式决定的，如今的亚马逊，更是高攀不起，新事物，有着巨大的行业赛道。

近些年，腾讯，阿里，京东 ，拼多多 ，滴滴 打车，美团等等一系列互联网巨头，都是得益于行业赛道，在短短数年内，迅速崛起。特别拼多多的黄峥，仅几年时间，问鼎富豪排行榜。

因此，新时代的投资者，除了关注公司的基本面以外，更重要的是要看行业的赛道，或者叫做行业的未来发展空间。
从最近几年的实际情况来看，我们发现有些房地产类公司，虽然现金流充沛，而且，市盈率很低，但是考虑到未来的发展空间受限，在相当长一段时间内，出现了较大幅度的回撒，同样的，与此相关的水泥行业，也是同样的道理。特别是一些银行 股，虽然市场率极低了，但是它们依然长期不涨。因为它们的预期不再被看好，行业周期快到尽头了。

作为新时代的投资者，我们不但要重点看基本面，还要把重心放到行业发展的赛道上。把公司未来的发展空间放到最重要的位置上。基本面+赛道，成为选股的最重要的指标。

技术面与买卖点的考察
基本面选股完成之后，接下来就是要在技术面的把握之下，对股票的买卖点进行合理的规划与安排。简单说，技术面没有对与错。它只是一个规则，如果我们按照一定的规则做事，会起到事半功倍的效果。

假设，红灯停，绿灯行，在这样的情况下，能很好的管理好交通，但如果改成红灯行，绿灯停，只要是大家都能接受，其实，效果是一样的。而技术分析，就是制定交易规则，它考察的是在什么情况下，效益最好的问题。

买入点的选择，是一个非常关键的问题，假设，我们在一个非常重要的位置买入，而这个点位，能起到遏制全局的作用，那么，这个点位，就是一个关键点。对于买入点的选择，能起到很好的参考作用。这么说，可能不是很好理解，举例如下：

假设股价走到某个位置了，如果它再往下走3点或者5点，就会破了趋势线，此时，我们在这个点位介入某只预定的标的股，那么，如果它向上运动，就是一个很好的盈利，如果它向下运动，它会首先破了趋势线，正常情况下，它破了这条线，就有可能会发生整个局势的重大变化，会引起更多的资金抛出，那么，当着我们选择这个位置买入后，最大的损失，也就是那几个点的止损。而向上运动，它有可能是一倍或者二倍的空间。

以极小的代价，来换取较大的盈利，就是技术分析该干的事情。至于该股票能不能向上走出一倍或者几倍，那是取决于基本面的因素。

注意，文中所说的趋势线，只是一个参考，有时候，在一个箱体很明显的时候，我们在它的箱体低部建仓，效果就非常的好，因为如果股价符合预期，那么，就会出现一轮大幅度的拉升，如果股价向下运动，那么，它会首先破了箱体，破了箱体后，整个形态的趋势一样的是发生了重大的变化，这个时候，因为在箱体底部买入的，那么就算破了箱体低部，及时止损，这个时候，负出的代价也许就是几个点的亏损。因此，也是非常划算的，我们以几个点的损失，来博取了全局的胜利。

买点的逻辑与卖出是相同的，很多时候，我们不可能在它涨的最好的时候卖出一只标的，因为，它后面也许会有更多个高点位出现，同样的，我们依然是看趋势线或者关健点位的变化，当着行情的变化破坏了趋势线的时候，这个时候卖出，一定是不可能卖在最高位的，但是，它却卖在了最安全的位置，这个位置的卖出，是因为它破坏了整个趋势，也就是我们常说的“掐头去尾吃鱼身”

如果我们总是想吃掉全部利润 ，那么，结果会发现，这个反而是得不偿失。或者叫做因小失大。
注意：这个解释一下关键点这个词语，关键点就是能决定全局的局部，它的变化，会以全局产生重大的影响，很多时候，我们把握好关键点，就能控制住全局。有时候，全局不好控制，我们得首先控制住关健点，如果K线的形态在关健点上方运动，那么，我们可以继续持有，如果破了这个重要的关健点，那么，我们就要做出重要的调整。

它的作用，就好比：马谡失街亭的那个“街亭”，解放时期，塔山阻击战中的那个“塔山”，这些东西，在股市中依然存在，我们称它为“关键点”。如果我们在关键点位附近下单买入，如果走势在关键点附近运动，未来的走势，不破关键点位，那么，阵地在我们手中，持股待涨，如果它下破了关键点，此是止损，那么，这个损失是最小化的。好了，技术分析的作用，大概就全说清楚了。

明白了上面的问题，止损与止盈的问题，就全都不是事儿了。行情的变化有时候是比较复杂的，这个时候，我们最常用的是采取移动止盈法，或者止损法，它的好处是显而易见的，这样能保住大部分的利润。因此，我们要时常做到具体问题具体分析，隔一段时间，都要重新分析并找出新的关键点，进一步把控住全局。如果新的关键点位发生重大变化，全局无法把控的时候，这个时候，我们最常用的办法就是先清仓观察，然后，伺机而动。

这也是不建议大家抄作业的原因，任何时候，有些股票的变化是难以琢磨的，比如，当我们持有的某只票有了一段向上的拉升后，这个时候，有些人抄作业进入，如果它又出现了重大的变故，向下运动，并下破了关键点，这个时候，对于笑笑来说，止损后，最多损失几个点而已，而对于追高抄作业的投资者来说，可能损失就有10几或者20几点了，这是让人心痛的事情。

最根本的原因是：笑笑认为在关键点位介入，如果出现最坏的情况，自己的风险可控，而盲目抄作业的，一旦出现风险，这个损失会比较大。而做股票的第一原则，就是以最小可能的损失，来赚取最大可能的利润，盲目抄作业，就会导致直接违背这一原则，时间久了，这个差别会越来越大，也就会出现同样的股票，有人赚却又有人亏的情况。

时间因素：
股票价格的变动，始终是波浪式向前推进的，它符合人性的弱点，在向上升的时候，由于人性的贪，一定会涨过头，这个时候，就会出现相对的休整时间，或者叫做回撒，它下跌也是同理的。等过一段时间，人气冷静的时候，市场会重新估值与思索，它是不是还会继续上升。如果真的有价值，会有第二波一直到第N波，但都是螺旋式向上运行的。很多人不接受回撒的情况，试图精准的把握住所有的利润，从实际情况来看，这类人，往往是赚得最少的，因为它们经常在来回的买卖中，迷失自己，试图规避所有回撒的，反而是弄巧成拙。

任何股票的上涨，无论是涨一倍或者涨几倍，都需要时间的，一年赚几百倍是不现实的，实际上，再好的股票，都是需要一个过程才会上涨起来的，如果在这个过程中，来回的换票，或者试图躲避它所有的回撒的作法，都是不可取的，我们唯一能做的是持仓等待。用时间换空间。

量化策略 与分散持仓
有时候，我们说集中持 股以赚取较大利润 ，当然，也有人说，分散投资以控制风险，具体哪句话是有实际价值的呢，其实，每个人的实际情况不同，自然 参考意义也不同。如果你对某些公司不是非常熟悉，或者不是特别有把握的情况下，分散持仓是最好的策略。如果你对某家公司有着非常大的把握，那么，集中持仓是最好的策略。

笑笑的观点是：分散持仓，单票的仓位不要太重，因为我们都不是巴菲特，都无法把控住所有的股票，而这个时候，它的好处就发挥出来了。因为单票的仓位不重，如果某只票出现了止损，那么，它对整体的影响并不大。我们按照既定策略，该止损就止损，该止盈就止盈。但如果你满仓持有某只票，此时亏了8个点，试想，你的情绪会不会比较亢奋？还能做到理性止损吗？

由于是分散持仓，我们做好止损与止盈，止损的亏损一般也就是几个点，而止盈的点位，有可能是几十点或者一倍两倍的空间。此时，只要大部分股票的决策是正确的，那么，整个系统就是稳定盈利的策略。

以上就是做股票的整个过程，它包含选股，择时，止损与止盈，最容易忽略的时间因素，以及仓位管理。整个一系列方案。完成这一套系列之后，我们通过时间的积累，做好止盈与止损，做到大部分正确，小部分止损，如果按年来计算收益率，那么，这套方案，就能长期的稳定获利。

通篇都是阳谋，整个过程中，需要大部分的时间来研究公司的基本面，也是最费时费力的，其它的东西上，相对比较简单。做好这些，持续盈利就是水到渠成的事情！