富满电子—主营紧缺芯片供不应求，目标价300+

东吴证券 -富满电子- 300671 -射频IC布局落地，打开全新成长空间-200928
2020-09-29 14:44:03王平阳
研报摘要
公告：公司与杭州灵芯微电子有限公司签署了《合作投资与经营5G项目协议》，共同出资3,000万元人民币设立上海赢硅微电子有限公司。其中，公司出资2,100万元人民币，占注册资本的70%。
投资要点
设立射频芯片公司，开启广阔成长空间：所设立标的公司主要从事5G射频系列芯片产品的设计和开发，本次双方合作的芯片范围包括射频开关、射频滤波器、WiFiFEM芯片等。随着5G应用不断下沉，千亿级射频芯片市场加速扩容，同时射频芯片的国产替代需求持续提升，本土射频芯片公司的发展机遇凸显。标的公司的芯片设计团队是行业的领军团队之一，拥有多年的射频芯片设计经验，在射频IC领域已形成了成熟的产品布局，未来发展空间广阔。
合作双方协同效应显着，5G芯片有望持续增厚公司业绩：标的公司在射频领域技术积累深厚，而上市公司则拥有领先的“fabless+封测”资源、良好的晶圆厂产能布局和丰富的市场渠道，合作双方的协同效应显着，通过本次对外投资，公司将在电源管理芯片、显示驱动芯片的基础上进一步丰富芯片产品线，并切入射频芯片领域，加速公司5G芯片领域的布局，未来有望为公司业绩的增厚、客户的开拓和行业地位的提升等带来积极影响。
多元化布局把握市场机遇，业绩成长动能充足：2020年以来，公司产品布局不断优化。在电源管理芯片领域，公司PD系列芯片的先发优势显着，当前产能利用率高企，产品盈利能力突出，目前已导入小米、公牛等知名厂商供应链；在小间距&MiniLED显示驱动IC领域，公司的系列产品在性能、价格方面相较对手的优势愈发明显，产品订单较为充裕，已经成为LED显示屏企业的首选产品之一，积累了洲明、木林森等优质客户资源；此外，公司在射频前端芯片领域积极开展前瞻布局，目前已开发了0-6GHz宽频率高功率射频开关，具备IPD滤波器设计基础，并加紧在SAW滤波器和LTCC产品等领域进行拓展，未来业绩的成长动能充足。

好股，最好再调整2天

高增长低估值的平台型芯片研发设计封测优秀公司，公司设计的芯片产品包括：MCU微控制器芯片＋5G射频芯片＋电源管理芯片＋LED驱动芯片＋快充协议芯片＋车用MOSFET芯片等合计1400个品种！公司各类芯片满产满销，供不应求！定单排到2022年底！

富满电子：资金面（顶流基金二季度暴力加持）+消息面（上海，新华社，，强化科技集成电路发展）+技术面（新高后回踩企稳，均线趋势良好 随时放量起爆），三点共振，今天爆发。

富满电子：资金面（顶流基金二季度暴力加持）+消息面（上海，新华社，，强化科技集成电路发展）+技术面（新高后回踩企稳，均线趋势良好 随时放量起爆），三点共振，今天爆发。

富满电子研发设计的5G射频开关芯片和5G射频功率放大器芯片已经量产！将成为未来5年的主要净利润增长点！持续坚定推荐富满电子，未来两年富满电子将成长为第二个卓胜微！

买！买！买！ 2021年千亿市值值得期待！

富满电子三季度订单环比爆发增长，大幅超过二季度。芯片材料供应紧缺，下半年芯片价格继续暴涨，富满电子全年业绩又要大幅超预期！全年净利润比预期更加爆炸式增长！ 


预判周末有涨价函，最早下午或者明天，最迟下周，20CM新高走起

中报业绩同比爆增1247%，定增募资9亿元建设5G射频芯片研发中心，5G射频开关芯片和5G射频功率放大器芯片已经成功量产！开始供货华为和中兴通讯！公司的5G射频芯片包括5G智能手机和5G基站应用两方面！将成为公司未来5年的利润爆发增长点！5G射频芯片将让富满电子成为第二个卓胜微！电源管理芯片将让公司成为第二个圣邦股份！

缺芯潮的影响下，出厂价格大幅增长，公司要求保证金保证未来持续供货。对于公司净利润大幅增长有保障。缺芯潮持续到2023年，在供需紧张的市场环境下，持续看好公司发展！