9倍市盈率高成长的钛白粉后起之秀

鲁北化工 ：半年报业绩翻番，成长动力强劲2021年7月29日，公司发布半年报。2021H1实现营收21.2亿元，同比上升61.8%；归母净利润同比大幅上升152.6%至2.7亿元；扣非净利润为2.7亿元，同比上升286.7%。

业绩归因
半年报净利润翻番，成长动力强劲。公司Q2实现营收12亿元，同比上升85.8%，环比上升28.8%；单季度归母净利润同比大幅上升164%至1.7亿元，环比上升55.3%。报告期内，公司净利润增速达152.6%，净利润翻倍。此外，剔除非经常性损益等因素的影响，报告期内公司核心利润贡献度为99.3%(上年同期：97.7%)，成长动力强劲。
成本费用
毛利率显著提升。报告期内，公司毛利率为23.3%，同比上升4.14pct；净利率为14.8%，同比上升3.53pct；费用方面，21Q2公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.5%/1.9%/-0.1%/1%，YOY分别为+1.88pct/-1.05pct/+0.99pct/+0.12pct，环比变动分别为-0.08pct/-1.36pct/+0.22pct/-0.6pct。21H1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.5%/2.5%/-0.2%/1.2%，YOY分别为-0.22pct/-1pct/+0.58pct/+0.2pct；综合来看，公司期间费用率为4%（去年同期4.4%），费用投放基本持平。
现金流量
现金流持续上升。半年度公司经营性现金流净额1.8亿元，同比增长16.6%；21Q2经营性现金流净额8001.8万元，同比增长9.7%。销售商品、劳务收到的现金16.5亿元/YOY+31.2%，收现率为77.7%。公司19H1/20H1/21H1经营现金流量分别为7188.5万元/1.6亿元/1.8亿元，经营现金流不断增长。货币资金方面，期末公司货币资金余额为8.6亿元，同比增加161%；应收账款方面，期末公司应收账款余额为1.8亿元，同比增加781%，应收账款占流动资产的比重为8.6%；资本结构方面，报告期末公司资产负债率为37.4%，资本结构较为稳健 。