牧原股份 002712

业绩测算偏差：

4月销售314万头，销售收入79亿，商品猪均价21.1
5月销售309万头，销售收入68亿，商品猪均价17.65
6月销售347万头，销售收入57亿，商品猪均价13.58

目前牧原股份的生猪成本已经低于16元/kg,在测算利润时先按照这个价格计算成本，5、6两个月生猪销售均价接近16元预计利润为负，但盈亏不大；
4月生猪销售价格21.1元/kg预测利润5元/kg，四月销售商品猪出栏近300万，每头生猪120kg,每头猪利润大致600元，六月生猪314万，商品猪数量大致比例在85-90%，加上种猪和仔猪收益，预计利润在20万；

这样初步测算结果偏差不小，半年预告利润是94-102亿，按照一季度69.6亿，半年95亿算，实际4-6月合计利润为26亿，这多出来的6个亿哪里来的？从一季度中调挤结转过来的？

2021年半年度业绩预告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、本期业绩预计情况
1.业绩预告期间：2021年1月1日—2021年6月30日
2.预计的业绩：
项目 本报告期 上年同期
净利润 盈利：110.00亿元—115.00亿元 盈利：1,175,802.57万元
归属于上市公司股东 盈利：94.00亿元—102.00亿元
的净利润 盈利：1,078,403.28万元
比上年同期下降：12.83%—5.42%
基本每股收益 盈利：1.81元/股—1.96元/股 盈利： 2.09元/股

二、业绩预告预审计情况
本次业绩预告未经注册会计师审计。
三、业绩变动原因说明
报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降，导致公司2021年上半年经营业绩较去年同期有所下降。
四、风险提示
1、生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。敬请广大投资者审慎决策，注意投资风险。
2、生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。
3、动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，特别是2018年8月份以来爆发的非洲猪瘟，都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。敬请广大投资者审慎决策，注意投资风险。
五、其他相关说明
1、本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据以公司在指定信息披露媒体上披露的2021年半年度报告为准。
2、公司将严格依照有关法律法规的规定和要求，及时做好信息披露工作，敬请投资者注意投资风险。

牧原食品股份有限公司
董事会
2021年7月15日

金融研究中心6月21日讯，有投资者向牧原股份(59.02 -0.47%,诊股)提问：董秘您好，请问公司的猪价成本现在能到多少钱一公斤
公司回答表示，您好，公司2021年一季度商品猪完全成本每公斤16元多。从4月份开始，随着产能释放和在群成绩提升，养殖成本有所下降，目前已下降至每公斤16元以下。感谢您的关注！

金融研究中心6月8日讯，有投资者向牧原股份(59.14 -0.24%,诊股)提问， 五月份养猪平均成本多少 目前能繁母猪 后备和仔猪是个什么情况
公司回答表示，您好， 截至2021年3月底，公司能繁母猪存栏为284.6万头。感谢您的关注！

金融研究中心6月23日讯，有投资者向牧原股份(59.08 -0.34%,诊股)提问， 你好董秘，目前的10公斤仔猪完全成本多少，五六月份卖的仔猪还有盈利吗？或者已经开始亏损？
公司回答表示，您好，公司断奶仔猪的成本在350元左右。公司会综合考虑市场需求及自身发展规划等因素，合理制定销售策略，感谢您的关注！

小知识
二元母猪一般妊娠期114天哺乳期为30-35天，怀空期10-15天，二元母猪断窝仔猪数一般在13头，能繁母猪年一个繁殖周期160天，平均每年2.2胎，牧原股份3月底已存栏能繁母猪284.6万头，以此测算，年仔猪产能为8100万头

基于历史的一些预测

1、生猪价格的二次触底。
生猪供应恢复到历史高位，生猪价格连续处于超盈利高位后杀跌动能充沛。
去年年底能繁母猪数量提前恢复到历史高位，今年一季度后生猪存栏量也恢复到历史高位，生猪供应恢复正常，加上进口猪肉的影响生猪价格已经于去年底就见顶下滑；
库存出清中的价格反复。
今年二季度开始一些没有生猪繁殖能力的企业已经开始亏损，在生猪价格18元/kg的时候(猪粮比到6）已经开始出现亏损，由于大宗商品的价格上涨，三年来玉米价格从1500涨到3000价格接近翻倍，养猪成本因此大幅上涨。在今后的一年中存栏数量会处于一个震荡过程，一些成本高的企业会出清，但是一些头部企业会逆市扩张，比如：牧原股份可能的情况是加大产能逆市扩张，争取更大市场份额。事实上，牧原股份今年一季度产能已经到达770万，实际年化产能已达4000万头，按照企业信息披露，扩建投产的厂房产能可达8000万以上；

2、企业利润会先于猪周期生猪价格见底，一般时间会有一年。
上一次养猪企业利润触底反弹在2017年的6月，此后虽然在2018年6月生猪价格有二次触底并创出新低，但是企业利润不再下滑，这与企业养猪成本下降有很大关系。从母猪繁殖成本、仔猪价格、饲料价格都是一个随着生猪价格波动的过程，随着生猪价格下跌，存栏母猪、仔猪都有一个出清的过程，生猪也会有一个从超育肥（110-130kg））到回归正常100-110kg的过程，原因很简单存栏养殖增肥是一个亏损的过程，都希望尽早出栏减少亏损。比如当下生猪价格13元/kg，低于饲料价格的4.5倍（猪粮比达4.5，低于盈亏线6）生猪就是一个提前出栏的过程。

3、平均利润下滑后的头部企业
目前我国的养猪情况实际大型规模化企业的市场份额不足15%，未来几年，规模化养猪企业的份额会快速上升，下一个猪周期预计会达到50%，一些小企业会快速出清产能，头部企业会经历一个从周期型企业向规模化、效益化、弱周期转变的过程，期待明年牧原股份生猪产能上8000万头，即使平均按照每头400元计算，利润也将超过300亿。

生猪期货价格

2021年9月生猪期货价格走势

  

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随着市场快速下跌持仓持仓快速上升至43000手

近日连续上涨后，九月持仓快速下滑到35000手；

今年上半年猪肉价格走势

 

4、猪粮比

猪粮比至6:1，盈亏平衡点，警告，国储收购
猪粮比价过度下跌 官方发三级预警近日，国家统计局公布了对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测数据，数据显示与2021年5月下旬相比，2021年6月上旬生猪价格为15.8元/千克，环比下降了11.2%。猪肉价格继五月下降后仍在持续下降，对此国家发展改革委发布生猪价格过度下跌三级预警，猪粮比已经下跌至6：1以下，将建议养殖户科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。
猪肉价格实行预警制度：
三级预警就是猪粮比持续低于6:1
一级预警就是猪粮比持续几周低于5：1，

猪粮比是指生猪价格与玉米价格的比值。
一级预警就是猪粮比持续几周低于5：1，猪粮比是指生猪价格与玉米价格的比值。
准确说就是如果玉米1.5元每斤，生猪价格应该在7.5元启动一级预警。 

 

3、猪周期
四年一个猪周期
微博：道法自然生生不息
04-10 13:34河南省航拍协会会员
#猪周期# 四年一个猪周期，二十年的规律不变。2020年末，全国生猪存栏40650万头，比上年末增加9610万头，同比增长31%，恢复到2017年末的92%，生猪存栏连续5个季度环比增长。随着产能逐渐恢复，行业一致预期2021年猪价进入下跌周期，对此，大家怎么看？##全国猪肉价格连降10周#

 

   

2、猪存栏量
猪存栏量恢复至1997年的97%
央视财经
04-09 14:45 来自 微博视频号
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#猪肉供应最紧张时期已过去#？全国#猪肉价格连降十周#根据农业农村部对全国500个集贸市场监测，3月份最后一周，全国猪肉价格每公斤42.53元，连续10周下降，同比下降23.7%。据介绍，去年以来各地落实生猪稳产保供政策措施，全国生猪产能加快恢复，2月末，全国能繁母猪存栏量相当于2017年年末的95%，全国生猪存栏量继续保持在4亿头以上。从大趋势上看，猪肉供应最紧张的时期已经过去，后期供应会越来越宽松。