心有花开

生态保护板块的牛股都是出在大规模的基建投资环境下，所有行情的核心因素都是货币政策，宽松的货币政策环境有了PPP大规模的扩张，所以有了东方园林、三聚环保、碧水源、神雾环保、聚光科技。那个时期各个地方政府都用这样商业模式来发展经济，因为大规模的扩张导致很多地方政府债务高筑，在去杠杆的背景下我们再去复盘碧水源东方园林三聚环保看看他们的走势。所以我们判断一个行业的持续性首先要考虑当下的政策环境和货币环境。

摘要
全球供需紧平衡，区域市场割裂明显：全球除2020年外，行业开工率近年来保持85%左右紧平衡。由于单价较低和工艺不同，纯碱呈现出区域市场特征：中国净出口量占比较低，出口方面和海外天然碱竞争；美国天然碱主要覆盖美洲和东亚（除中国）；索尔维氨碱主要覆盖欧洲市场；土耳其天然碱覆盖部分欧洲和亚洲市场。根据Ciner及Genesis  Energy，纯碱海外需求主要由发展中国家带动，其人均使用量仅为发达国家1/3，预计除中国外需求增速约2%-3%，  Ciner等巨头近年来基于此增速进行有序的天然碱资本开支维护海外市场价格。国内由于玻璃传统需求增速放缓，价格以库存周期为主并叠加供给侧波动，我们认为光伏玻璃作为新增需求将带来国内纯碱2年以上景气周期，随着净出口量减少乃至进口增加，进一步可能打破全球区域市场的紧平衡。

■需求端：光伏行业快速发展有望带来提振。根据百川盈孚，在2020年纯碱全部下游中，平板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃在全部需求中分别占比44.2%、15.3%以及7.89%。其中光伏玻璃有望带来较大需求增量，据保守测算2021-2023年我国光伏玻璃对纯碱的需求量较前一年分别增长68/78/81万吨，2023年达到412万吨的水平；平板玻璃及日用玻璃随着整体经济以及下游建筑、消费的持续发展带来稳定的增量支撑。2021年我国纯碱总需求有望达2900万吨，2023年达3070万吨，并保持较快增长。

■供给端：新增产能受政策约束，未来保持平稳。未来随着各地环保政策以及我国“碳中和”目标的逐步达成，纯碱行业大概率将进入产能稳定阶段，预计2021-2023年我国纯碱名义产能约3357/3397/3387万吨，此后新增产能以内蒙古天然碱为主，但后者产能投放时间存在一定不确定性，叠加需求端的快速发展，我们测算中国纯碱名义产能利用率有望持续提高，2021-2023年分别达到86.4%/87.8%/90.6%，行业从2021年下半年开始将迎来持续2年以上的景气周期。

■国内纯碱价格有创近年来新高可能。前期限制国内价格天花板的因素可能解除：1）平板玻璃利润有望维持高位，为纯碱价格留出上行空间；2）土耳其卡赞项目产量释放完毕，其他海外巨头新增产能以小额技改为主，边际上仅满足除中国外增量需求，无大量出口至中国的余地，且仍存推迟可能。我们认为以上因素有利于本轮周期价格创新高。

因为他好学上进努力，他有体面的工作有稳定的收入，到下面很多单位都把他奉为圭臬，但在我这里天天被骂的狗屁不是，最大优点：脸皮厚。今天早上又挨骂了。

碳中和作为题材炒作已经晚了，作为中长期投资需要回归常识，那就是业绩。短期炒作可以忽略基本面但中长期必需要业绩兑现。不能兑现业绩的题材炒作千万不要恋战！

在训五哥

对待每一次交易要如履薄冰如临深渊，每一笔交易都要有的放矢而不是东奔西撞。
总结：交易要严谨、自信。

诸位朋友早安🍵🌹

刚刚看到一个小姐姐非常非常非常惊艳，比兴化股份都惊艳

之前给朋友发的站内碳中和，最新的以后再发