乱讲的

18年12月，证券 暴动开启行情

18年为了纾困，准备打造牛市。先放松游资，然后19年开年后证券一波行情拉开帷幕，此时的行情特点为游资结构，因为机构资金还没有来。

19中后期以5g，消费电子，半导体 的抱团（5G20年3月见顶，白酒11月阶段顶）

19年后个人投资者增量越来越少，而抱团带出的一些基金业 绩增多，吸引投资者借道基金入市，加上国家推动的储蓄入市，在叠加指数，市值的太高，纯游资推不动，转变为机构主导。

20前，医药 医疗器械，消费电子，半导体的抱团 （7月见顶，半导体见顶后又拿回白酒）

20年7月一波暴动吸引了不少个人投资者和融资盘，上去了又疯狂打压，无形之手就是有意的控盘。
改掉指数的规则也是为了更好的控盘，之前每一次金融 暴动后都是打压，看看工商银行 K线，和现在的证券，就是故意打压故意压制免得后面控制不了。

20年中后，新能源 ，白酒，消费抱团。

2021周期股，低估值二线蓝筹抱团（按照之前行情，这里新能源白酒已经见顶）

可以看到每次一段几个主流行业抱团见顶后，指数都有相当一段时间的调整，还不怎么跌，基本上就是调仓换股了。

现在机械类，钢铁煤炭 化工这类周期股，银行保险这类金融股 中字头那类建筑装饰 还是低估值已经在途中

目前转向低估值也可以看做是避险风控的一种手段，不知道还能抱多久，也许目前就是低估值的补涨阶段，也许还要抱到低估值都变成高估值了才算抱到头了。

如果他们慢慢抱，拉长时间，之前见顶的抱团行业也许又变成可以抱团的估值了，又切换过去，资金面不改变的话就变成永动机了。

不过想继续抱团指数必须整漂亮了，这里创业 板指数简单点可以思考一下

创业板指 途中新加了一个金龙鱼 ，一个卖粮油的跑到创业板就离谱，简直故意搞来撑指数控盘的。现在宁德时代 大约占1/8 权重，这玩意儿玩不好，创业板指门面都撑不住，撑不住门面也就抱不下去了，目前看也有点难了。

现在的前十大指数权重市盈率如下图

不知道国家队准备后面怎么操盘创业板指数，要么仿照金龙鱼这种在搞点新权重进来，要么就怼宁德时代一个抗？

现在什么机械类，钢铁煤炭化工这类周期股，银行保险这类金融股 中字头那类建筑装饰 还是低估值，机构又只会抱团，这些又都不在创业板。后面总得想办法来搞创业板指数，不撑创业板，后面又还要继续抱团，那只能参考17年，创业板指横盘，主板抱团消费，周期。

当然最大的因素肯定是资金面因素，资金面不变的情况下国家队，机构目前看就是这个套路一直到抱不动为止，资金面一旦改变，抱到哪里算哪里，或者就是类似20年疫情打断行情这种什么玩意儿都不好使。

目前主流观点是疫情逐步结束，资金面逐步收紧。看预测说发达国家21年夏天完成大规模接种疫苗，中低收入国家22年夏天完成，也就是说全球走向正轨至少要中低收入国家完成，那么就是至少是22年夏天。这个时间点可以作为资金面完全退出的参考。

前段时间也有吹风资金面收紧，但行情不可能是资金面完全退出才结束，大概率是同步的。缓慢收紧，不急转弯可以理解为，抱团上去的慢慢阴跌，不要股灾式暴跌？可能吗？

所以这里多重因素共振，个人看高位的筑顶，低估值的补涨概率大。因为周期涨价类期货很多很再涨那么周期类一季度的业绩还会更加超预期，也就是说今年一季度到二季度之间是最危险的时间段。