石大胜华：锂电溶剂天王 全球市场占有率70%，
石大胜华 优质赛道 复制
比亚迪 宁德时代 2年10倍.
新
能源电池行业在将来的五年毋庸置疑的将迎来行业大爆发，良好的行业格局.巨大的电动车赛道、巨大的
储能赛道，产业链扩产、扩产说明了一切。在电池的整个产业链条中，电解液的溶剂环节石大胜华占据了行业绝对的龙头。
汽车碳酸铁
锂电池装机量占比持续提升，从之前的25%左右占比提升至12月的46%，个人预计一季度能达到50%，对石大的溶剂需求提升2倍以上，因为三元锂电池对溶剂的需求是碳酸铁锂的1/3，再乘以汽车出货量1.3倍增长系数，预计对溶剂的需求全年至少提升3.9倍，需求程爆炸式增长
石大胜华锂电溶剂天王 全球市场占有率70%，垄断全球！量价齐升，业绩暴增！五种电解液溶剂全球市场占有率70%！具备强大的技术护城河！高成长值得期待！
只有电池级dmc价格下降2000元，其它4种溶剂价格坚挺：电池级EMC保持21000～23000、DEC保持17000元～21000元、EC保持13000元、PC保持13000～14000元！四种电池级溶剂价格坚挺，依然维持在高位报价，DMC即使是1.1万元，也比去年8月份7800元时暴涨了50%，第二，利用工业级和电池级的巨大差价，石大胜华可以外购部分兼价工业级DMC，而将生产重点转入EMC维持在2.2万以上。第三，电池级EMC和EC、丙二醇等现在一直高位涨价，有报价自己查。第四，电池级EMC、DEC、EC、PC这四种电解液溶剂全球只有石大胜华独家掌握生产技术，特别是电池级EMC和DEC，全球只有石大胜华有技术能力生产出来，独家垄断全球100%市场份额！即使是高大上的
特斯拉电动汽车公司、韩国LG化学、日本宇部化学、
松下电池、宁德时代、比亚迪、等世界级巨头，也必须购求购石大胜华的电池级EMC和DEC！正是因为这个原因，电池级EMC和DEC这两种溶剂未来3～5年价格必然持续跳涨！本金库认为2021年～2025年，电池级EMC和DEC供不应求状况必定长期无法改善！供应缺口必定持续加大，价格必将稳步上涨！2021年下半年，电池级EMC和DEC将暴涨到30000元/吨以上，2022年～2025年，电池级EMC和DEC的售价大概率将暴涨到50000元以上，甚至更高！因为只有石大胜华有技术能力生产出电池级EMC和DEC！供不应求状况下叠加独家垄断生产供应！电池级EMC和DEC未来5年的价格必定涨上天空！多头主力已经非常清楚石大胜华在电池级溶剂细分行业拥有强大的技术护城河！其他任何化工企业都无法复制更无法超越！因此才会出现最近石大胜华被主力资金跑步进场暴力抢筹！坚定做多！暴力拉升！因此建议各位投资者紧跟多头主力部队！坚定做多并长期持有石大胜华！必能获得丰厚收益！
未来溶剂必定受到政策保障
工信部将要制定低温标准，强制添加EMC，以确保低温状态下锂电池的续行里程变化不大！石大胜华目前EMC产能是6万吨，垄断全球市场份额！
原料是工业级DMC，价格成本自产4800元，生产完全成本不超过8000元，电池级出厂价取中间值2.2万，每吨毛利1.4万元（不考虑春节后涨价），单独一项电池级EMC全年毛利润8.4亿元！其它四个品种都还没计算呢！展望未来2021～2025年，石大胜华正在步入业绩持续高速增长的
黄金时代！目前卖出石大胜华等同于放弃金山宝藏！～中国金库•中国火箭军！
磷酸铁锂电池需求量爆发增长，电解液溶剂需求量暴增六倍，经调研，磷酸铁锂电池对于电解液溶剂的使用量是三元锂电池的六倍！石大胜华的5种电解液溶剂产销量必然爆炸增长！供不应求状况下石大溶剂产能和价格有望持续稳步增长！量价齐升，业绩暴增！莫为浮云遮望眼，坚定做多石大胜华！
有了独特技术优势，再加上电解液爆发期，使得原本不显山不露
水电池级电解液溶剂，经济效益异军突起。2020年4季度：2.5-2.8亿利润，并且根据现在预测，持续3-5年。（新电池技术，如固态，氢能能够到商用需要一定时间）。
3.从现在来看，石大胜华已经有了固态，半
固态电池的技术储备。即使固态电池代替液态电池，也能凭借：a.技术，b.客户，进行迭代合作，开发。
一）
新能源电池电解液分析
结论：
1、由于新能源动力电池及储能的高速发展，从2021年开始叠加特斯拉、大众的放量要求，电解液行业开始30%的复合增长；
2、在电解液的构成中，溶质六氟磷酸锂的供应有望从过去的产能过剩，在2021出现慢平衡状态，后面出现紧平衡；
3、溶剂环节，电池级溶剂，
新宙邦的一直试产，看来还是石大胜华靠谱啊，目前的供需关系严重不匹配，2021需求大约有31万吨；
电池级溶剂的壁垒：一是技术，行业都能做出工业级的，但就做不了电池级的；二是认证壁垒，下游由于稳定性的要求，电池级溶剂新玩家至少需要2-3年的认证期。
如果2019年10月份错过了63的宁德时代，错过了43元的比亚迪，目前千万不要错过66元的石大胜华！目前66元买入石大胜华，等同于2019年63元买入宁德时代，43元买入比亚迪！公司产品电解液溶剂充份受益
新能源汽车产销量持续爆发增长，供不应求，价格暴涨，2021年量价齐升，价值重估！石大胜华2021年5种电解液溶剂产销量合计32万吨，在供不应求的利好刺激下，公司5种电解液溶剂售价有望持续上涨，加权平均售价绝对不会低于16000元/吨，综合吨成本10000元，每吨净利润6000元，对应产销量32万吨，合计净利润19.2亿元！对应总股本2.03亿股！每股收益9.46元！合理估值40倍PE，目标价378元！参考电解液板块
天赐材料、新宙邦2021年动态市盈率50倍，乐观给予石大胜华2021年50倍PE，目标价=50倍PEX9.46元=473元！
石大管理层消息：2020年销售量20万吨，2021年产量可以做到32万吨，DMC原产能12.6万吨，电池级EC原产能2.6万吨，6F原产能2000吨，2019年9月自筹资金独资新建5万吨电池级DMC，欧洲波兰新建2万吨电池级EC，公司权益51%（10500吨），5000吨锂电池添加剂，与中化泉州合作新建45吨电池级DMC和EC产能，石大占比50%=22.5万吨，合计总产能=12.6万吨DMC（原产能）+5万吨DMC（独资新建）+2.6万吨EC（原产能）+1.05吨EC（波兰）+22.5万吨DMC和EC（泉州生产线）=43.75万吨。其中2021年中化泉州有50%产能（22.5万吨）释放，公司占比50%（11. 25万吨），因此石大胜华2021年溶剂产量可达33.75万吨（上述数据并没有计算5000吨锂电池添加剂项目，并没有计算2000吨6F和准备扩建的3000吨6F），石大胜华管理层前段时间会上说：2021年5种溶剂产销量可达32万吨，每吨综合成本8000元，预计2021年全年加权平均售价10000元，每吨净利润2000元，但本金库分析认为：由于未来10年国内新能源汽车产销量年均复合增速高达35%～40%，欧洲新能源
汽车销售量年均复合增速100%以上爆发增长！而石大胜华是全球锂电池溶剂的主要生产供应商，全球只有石大胜华能够生产5种电池级溶剂（纯度99.999%）！锂电池电解液溶剂供需缺口必然逐年加大！供不应求的状况必然刺激溶剂价格持续上涨！到目前为止，5种电池级溶剂加权平均售价达到13000元，预计供不应求状况刺激下，溶剂价格到2021年下半年还会继续暴涨！因此2021年电解液溶剂全年加权平均价格将达到16000元/吨，相比2020年8月份的7800元/吨，溶剂价格全年翻倍暴涨将成为必然！虽然石大管理层说每吨溶剂综合成本8000元，本金库保守按照每吨溶剂综合成本10000元计算，每吨溶剂净利润可达6000元，石大胜华2021年合计净利润=32万吨X6000元=19.2亿元，还有丙二醇产能16万吨，每吨综合成本保守估计8000元，目前售价从2020年的7000元暴涨到目前价格13800元，每吨丙二醇净利润5800元，如果丙二醇全年保持目前售价13800元，合计年化净利润=16万吨X5800元=9.28亿元，锂电池溶剂+丙二醇两项净利润=19.2亿+9.28亿=28.48亿元，本金库就按全年净利润20亿计算，对应总股本2.03亿股，每股收益9.85元，参考锂电池板块2021年动态市盈率60倍～100倍，电解液行业天赐材料和新宙邦2021年动态市盈率50倍，给予石大胜华2021年50倍PE，目标价=40X9.85元=492.50元！石大胜华目前股价才66元，价值被市场严重低估！
无悔760706
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