稀土板块历史性投资机会来了！

大家好，稀土板块经历了一波上行之后，今天出现了较大幅度的调整，当回调的时候，大家可能会比较关注稀土板块后续还能否持续走强，能走多远？以及如果还能继续走强，我们有哪些标的可以选择？

一、上涨原因及持续性
在回答上面的问题之前，我们先要弄清楚近期稀土板块为什么上涨？
最直接的一个刺激因素就是今年 1 月 15 日，工信部为推动稀土行业高质量发展，起草了《稀土管理条例（征求意见稿）》。这是稀土行业首次立法，条例加强了稀土行业全产业链管理，并明确处罚措施，专门为稀土行业出台相关条例，体现出国家对稀土行业的重视以及这个行业的重要性。这个政策出来之后，1月18日稀土板块直接高开，但是高开后当天就回落了，显然，这个政策虽然意义深远，但是市场对于板块持续性依然是有分歧的，其当天的回落及第二天的回调就是最好的证明。

在1月19日调整之后，20日稀土板块再次尝试发起了上攻，这次资金意见达成了一致，直到目前为止，稀土板块表现依然比较强势。那么为什么稀土回调之后还能继续上行呢？我认为除了政策端的利好之外，还有以下三个方面的原因导致市场资金从分歧走向一致，共同看好稀土板块的机会。

首先是近期稀土涨价，截至 2021年1 月轻稀土氧化镨钕价格已涨至 2017 年稀土行业违法违规行为整顿时期的水平；重稀土氧化铽价格 842.5 万元/吨，较上月上涨 170 万元/吨，涨幅 25.3%，涨至2012 年以来的新高。
轻稀土氧化镨钕价格接近 2017 年行业高点


重稀土价格

除了近期的价格上涨外，长远的逻辑来看，需求驱动的上涨将更具持续性和上涨空间。稀土下游消费当中，稀土永磁材料产值占比高达 75%，其次是用于石油裂化或汽车尾气处理催化剂占比 20%，稀土的需求主要是看磁材的增长。
稀土产值占比图

其中钕铁硼永磁材料是第三代稀土永磁材料，是目前工业化生产中综合性能最优的永磁材料，主要用于新能源 和节能环保领域，如风力发电、新能源 汽车、节能变频空调、机器人 及智能制造、3C 等。2020年以来稀土价格上涨主要得益于永磁材料的需求增加，而永磁材料则来自上述几大消费领域的需求共振。随着低碳经济快速发展，以新能源汽车、风力发电等为代表的节能环保产业进入高速发展期，为高性能钕铁磁永磁材料带来了强劲的需求，高性能稀土永磁材料未来五年将保持高速需求增长，市场前景非常可期。
举个例子，根据中汽协预计 2021 年国内新能源汽车销量 180 万辆，同比增长 10.9%。机构预 计 2019-2025 年，国内新能源汽车销量将从 121 万辆增长至 555 万辆，CAGR（复合年均增长率） 为 30%，全球新能源汽车将由 221 万辆增长至 1405 万辆，CAGR 为 36.96%；假设新能源单车的钕铁硼需求量为 2.5 千克，那么中国新能源 汽车的钕铁硼需求量将从 3025 吨增长至 1.39 万吨，需求增长4.5倍；全球新能源汽车的钕铁硼需求量将从 5525 吨增长至 3.51 万吨，需求量增长6.35倍。

根据机构测算的结果，仅新能源汽车、风力发电、节能家电三个低碳经济的代表产业到 2025 年所需的高性能钕铁硼磁材合计就超过了 2019 年全球高性能钕铁硼磁材的需求总量，市场前景十分值得期待。所以稀土行业需求驱动的上涨将更具持续性和上涨空间。

供应端，2006 年我国稀土开采控制总量为 8.66 万吨，其中轻稀土 7.82 万吨，重稀土 0.84 万吨；2020 年我国稀土开采控制总量为 14 万吨，其中轻稀土 12.1 万吨，重稀土 1.9 万吨。2006-2020 年我国稀土开采控制总量年复合增速仅为 3.5%，轻、中重稀土增速分别为 3.2%、6.0%。预计未来十四五规划，稀土指标会继续增加，尤其轻稀土矿开采量会扩大，但是整体增速会相对缓慢。随着稀土管理条例的出台，黑稀土无所遁形，国内整体弹性减小，行业格局改善前所未有。

综上，当前时点，在稀土行业供给、需求、政策及涨价共振，多年量变引起质变的大背景下，我认为稀土板块正面临一个历史性的机会。这个机会持续时间会多长？全球迎来新能源车 政策加码期，拜登当选美国总统将加大新能源领域的投资，德国将补贴政策延长至 2025 年，国内“碳达峰、碳中和”相关有利政策推动下，新能源汽车、家电、消费电子驱动下游高性能钕铁硼磁材需求高增长，而国内稀土供给预计增长保持平稳，预计2020-2025 稀土永磁行业景气度将不断改善，叠加稀土价格上行的红利及供给端缺口，国内钕铁硼磁材主要企业将持续受益。简单来说，未来5年，稀土板块都有机会持续走强。
二、投资标的
看完上面的，相信大家对于稀土板块的投资机会及持续性不会再有太大的怀疑，那么大家可能比较关心的就是我们该如何去挑选标的？毕竟选对了赛道，我们没选到对的标的的话，虽然最后还是有收益，但是收益会远远低于自己的预期，选标的对于我们来说也是非常重要的。那么稀土板块，该怎么去选标的呢？

首先，我们来看一下下面这张稀土产业链的图：

从产业结构可以了解到，位于稀土行业上游的是稀土原料供应商及稀土的冶炼分离企业。自2011年5月，国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，稀土行业整合形成了“5+1”南北六大稀土格局，国内上游的稀土龙头企业主要有六大集团己相关公司如下：

从上图我们很容易找到上游的核心企业，其中受益最大的为以下几个企业：
北方稀土
是我国稀土行业六大稀土集团之一,主要生产经营稀土原料、稀土功能材料和部分终端应用产品。公司资源优势显著，控股股东拥有全球最大稀土矿——白云鄂博矿独家开采权。未来新能源领域需求的高性能永磁材料钕铁硼，其主要原料为轻稀土，轻稀土未来需要将大增，属于最受益的标的。

盛和资源
拥有稀土和锆钛两大主业，稀土业务形成开采、冶炼分离、深加工完整产业链。公司通过托管四川大陆槽稀土矿、境外参股美国芒廷帕斯稀土矿（国外最大稀土矿山）和格陵兰科瓦内湾稀土矿，构建了稳定的稀土精矿供应渠道，是国内稀土行业唯一走出去的上市公司。

五矿稀土
是国内最大的南方离子型稀土分离企业之一，是六大稀土集团之一五矿稀土集团唯一稀土上市平台，主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，通过外购稀土原料等方式进行分离加工，主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。

中国稀土 产业链中游主要涉及稀土功能材料，下游市场主要参与者为稀土功能材料生产加工企业，稀土功能材料包括稀土储氢材料、稀土催化材料、稀土发光材料、稀土永磁材料、稀土抛光材料等。从上面上涨原因及持续性我们了解到，永磁材料主要用于新能源领域及节能领域，那么在中游的公司中，拥有专供于新能源领域的高性能永磁材料生产及研发企业将会更大的受益行业的发展。
从高性能稀土永磁材料生产规模、市场影响力以及技术研发实力来看，我认为正海磁材 高性能稀土永磁材料领域拥有较强的竞争力，属于行业优势企业。