吉电股份，新能源发电+光伏+火电，对标晋控电力，太阳能

下午晋控电力 地天板带领短线情绪翻转，豫能控股 ，太阳能，郑州煤电 纷纷跟涨

晋控电力，炒作的核心是：
更名+新能源电力
1、12月25日更名为晋控电力，原漳泽电力
2、晋能控股集团有限公司于2020年10月10日成立，在山西省委推动下，联合重组了煤业集 团、装备制造集团、中国（太原）煤炭交易中心，深化布局煤炭、电力、装备制造三大领域 同煤业、漳泽电力和通宝能源 三家上市公司。重组后的晋能控股集团，将成为国内第二大煤 西省“一煤独大”、煤企“大而不强”以及同质化竞争严重等困局。
3、12月11日公司拟办理2020年-2021年授信及融资综合事项 授信额度139亿元
4、公司新能源装机规模达到193.06万千瓦。在建工程方面，目前公司相继投产多个风电、光 续还有多个项目正在建设，未来可期。
现挖掘到第一个低位低估的个股吉电股份 ，新能源发电+光伏+火电

风电：
2020年8月12日公告披露：公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过300,000万元（含本数），扣除发行费用后募集资金将用于投资建设安徽宿松九成风电项目（100MW）、延安宝塔蟠龙风电项目（100MW）、青海乌兰风电项目（50MW）、江西兴国风电项目（278MW）等项目及补充流动资金。
光伏：
以新能源为主积极拓展发电业务,新能源已投产装机307.19万千瓦,布局遍布吉林、甘肃青海、安徽、江西、北京、云南、河北、河南、上海等18个省份;投建多个太阳能发电站项目,全年光伏发电收入12.63亿元,营收占比17.30%;所属河北张北光伏、甘肃高台光伏成功入围19年优胜电站名单,并荣获最高等级“ AAAAA级”评价。
中报新能源发电量为36亿度，远超太阳能000591的26亿度，也超过节能风电 的33亿字度，但是近一个月，太阳能和节能风电市值斗翻倍，远远超过吉电控股

天风证券 研报看好

国电投东北旗舰企业，上半年业绩翻倍。吉林电力股份有限公司成立于 1993 年，2002 年成功登陆深交所，2005 年国家电投成为实际控制人。公 司以发电、供热为核心主业，截至 2020 年上半年末，公司装机容量 752.22 万千瓦；结构上看新能源（风、光）装机 422 万千瓦，占比 56%；火电装 机 330 万千瓦，占比 44%。在煤价走低、财务费用优化等因素驱动下，上 半年公司归母净利润同比高增 105.4%。
新能源方向明确，致力成为国内一流清洁能源运营商。根据十三五规划， 2020 年和 2030 年非化石能源分别占一次能源消费比重目标值为 15%和 20%。在政策以及成本优化的拉动下，新能源行业 发展方向明确，我们预 测在 2025 年 18%、19%、20%的非化石能源消费占比目标下，“十四五”期 间风电光伏年均新增装机有望达到 92.8、115.7、138.6 吉瓦。公司层面， 新能源已成为电力业务支柱，装机占比已超 50%，且利用小时稳中有升， 2019 年风电、光伏利用小时同比分别增加 9.6%及 12.5%。公司目前拟通过 非公开发行方式募资不超过 30 亿，募投项目总计新能源装机 878 兆瓦， 占截至 2020 年上半年末公司新能源装机的 21%。此外，公司新能源补贴 拖欠的痛点问题近期迎来转机，有望通过国家电网发行债券的形式解决， 公司财务报表修复可期。
火电基本盘稳固，业绩拖累有望大幅缓解。火电仍为公司重要板块，截至 2020 年上半年末总装机占比 44%。过去几年利用小时及煤价问题持续压制 火电板块业绩表现，今年以来煤价同比降幅十分明显，内蒙古动力煤 1-9 月平均价格同比降幅达 8.9%，火电成本的大幅优化拉动公司上半年业绩大 幅向好。短期来看，煤价的同比降幅将为公司带来可观业绩弹性，根据测 算，在煤炭采购价格降低 5%、10%、15%的假设下，公司分别释放出 1.18、 2.37、3.55 亿的利润空间；长期来看，未来火电公用事业属性增强，叠加 公司火电装机占比的降低，公司业绩特征将加速从周期性向成长性切换。
实控人支持充分，国电投目标“世界一流清洁能源供应商”。公司实控人 国家电力投资集团有限公司为我国五大发电集团之一。在五大发电集团中， 国电投近年拥有更具动能的业绩表现，2019 年营收及利润总额增速位居前 列。截至 2019 年末，集团装机容量 1.5 亿千瓦，清洁能源占比 50.5%，比 行业平均高 10 个百分点。国电投远期目标为世界一流清洁能源企业，2025、 2035 年清洁能源装机占比目标值分别为 60%、75%，吉电股份作为国电投 重要新能源平台，有望深刻受益于国电投清洁能源规划的持续落地。
盈利预测与估值：我们预计公司 2020 年至 2022 年实现营业收入 94、111 以及 126 亿元，归母净利润 4.1、5.4 以及 7.3 亿元。我们给予公司 2021 年 20 倍 PE 目标值，对应目标价 5 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。