一箱难求 一舱难订！海运价格暴涨为哪般？

      

“2020年是全球海运物流最疯狂的一年！”德国《明镜》周刊12月3日报道，2020年全球海运物流因新冠疫情暴发从噩梦开始，在年底却迎来史无前例的火爆。主导这部“大片”的是世界第二大经济体中国。中国与欧洲的海运线路今年大爆满。
“我们几乎找不到集装箱，也找不到货轮。今年的工作量如此紧张令我们感到惊讶。没有人预见到需求的激增。”德国最大的航运公司赫伯罗特CEO罗尔夫·詹森感叹到。现在所有经营中欧路线航运公司的集装箱船都正在满负荷运转。集装箱运输价格已经连续数周攀升。到12月底的集装箱船已经都被订满。赫伯罗特今年前九个月的利润跃攀升85％。运输量可能在今年最后一个季度保持强劲增长。
俄罗斯《生意人报》12月3日报道称，中俄贸易不同方向上的海运集装箱涨价2-5倍，甚至近10倍。一些外贸商停止接受装运订单。俄罗斯KBT海关经纪人公司总经理什连斯卡娅表示，中俄航线的集装箱短缺，最近几周运费已从3000美元涨至5000-6000美元。由于运费难以承受，一家使用中国原材料生产油漆和清漆的工厂已停产。一些进口商正在考虑通过铁路运送货物的可能性。
俄媒报道称，运价上涨是由多方面因素造成的，包括新冠疫情和年底节日前需求激增。俄贸易商苏霍维尔沙认为，中国空集装箱短缺是亚太地区和南亚生产商与北美和欧盟消费者之间的贸易不平衡造成的。中国已经停止从美国大量购买商品，而美国继续从中国大量进口，导致从中国发往美国的集装箱没有返回。
俄物流集团VIG Trans的创始人列别利斯基称，今年前9个月，从北美到亚洲的集装箱运输量下降14％，而反方向增长12％。《生意人报》援引市场消息人士认为，预计不迟于明年1月将有大量集装箱返回中国，届时价格可能会下降。
疫情导致码头运转不畅也在加剧运力紧张。许多美国零售商为应对疫情暴发积极补货囤货，大量货物涌入加州的洛杉矶港和长滩港，造成物流供应链拥堵。《纽约邮报》报道称，加州一些超市已经因此无法及时获得玩具等商品。美国加州卡车运输协会和美国港口卡车运输协会表示，仅洛杉矶港和长滩港就有超过1万个集装箱滞留在码头，货物运输“接近完全瘫痪”。业内人士称，未来数月这两个美国最繁忙港口的集装箱船可能会面临进一步的延误。
在中国南方部分港口，集装箱供应不足情况也愈发凸显。中国商务部发言人高峰12月3日表示，商务部将会同有关部门，在前期工作的基础上，继续推动加大运力投放，支持加快集装箱回运，提高运转效率，支持集装箱制造企业扩大产能，同时加大对市场监管的力度，努力稳定市场价格，为外贸平稳发展提供有力的物流支撑。

中远海控四季度净利润100亿

今年一季度，CCFI平均指数已经达到了919.23点，但当时是淡季，加之疫情影响全球航运尚未恢复。三季度之后，CCFI指数持续走高，11月末已经达到1198.72。受此影响，中远海控2020三季度毛利率达到2015年重组以来的最高点11.51%，单季度扣非后净利润27亿元。
除了CCFI涨价对业绩的影响，中远海控还受益于行业集中度的提升。目前，中远海控是A股唯一一家以外贸集装箱运输业务为主的公司。
2015年，中远集团和中海集团下属的上市公司进行了一轮重组，此前以集运为主的中海集运更名为中远海发，业务变为船舶、集装箱租赁和集装箱生产;此前以干散货和集运业务为主的中国远洋剥离了干散货业务后更名为中远海控，主营业务变为集运。
2015年重组后，尽管因运价低迷，中远海控净利润长期没有起色，但规模却大幅扩张。2016年底，公司运力为1，648，790标准箱，到2020年9月30日，公司运力达3，067，013标准箱，相比2016年底接近翻倍。
据第一财经报道，渤海租赁负责人表示，从目前市场情况看，集装箱运输需求至少将维持至2021年农历新年和第二季度。换言之，中远海控业绩的爆发或将维持至2020年第二季度。
今年四季度，CCFI当季平均指数(不完整周期)已经达到1099.38点，环比增长20.8%。考虑到中远海控在三季度和四季度不存在明显季节性变化，那么由于运价上涨，四季度营收有望环比增长20%(考虑到公司有少量码头业务)达到523亿元。
假设12月份CCFI指数能够维持在目前水平，且在油价稳定的情况下，中远海控四季度毛利率有望达到25%以上，毛利130亿元。扣除相对刚性的期间费用，参照往年情况，中远海控四季度税前利润总额将超过100亿元。要知道，2020年前三季度中远海控净利润合计才为55亿元。
目前，中远海控市值约1179亿元，市净率为3倍，处于近五年较高位置。如果CCFI高景气度持续，中远海控明年上半年业绩依然值得期待。

出口是本轮集运价格上涨最主要驱动因素。今年下半年，全球对中国防疫物资和生产生活商品的需求带动出口持续超预期增长。从航运署发布的中国出口集装箱运价指数(下称CCFI)中，可以很明显感受到景气程度。二季度CCFI还在800到900之间徘徊，到11月27日CCFI指数已经达到1198.72，接近集装箱海运的前几轮高点。
本轮集运行情中，油价处于低位而运价则处于高位，这是对集运企业最有利的阶段。其中最受益的公司无疑是中远海控(601919.SH)。今年以来，中远海控A股的涨幅达到84.44%，中远海控港股从年中低点到高点更是有三倍以上的涨幅，明显领先于其他中远系公司。
这其中有两个重要的原因。其一是CCFI暴涨将明显反应到中远海控的业绩。这里需要指出的是，集装箱运价并非是决定集运公司毛利率水平的唯一因素，作为成本端的柴油价格同样是一个重要因素，集运企业赚的是运价和油价之间的剪刀差。由于2015年以来油价长期低迷，这一因素容易被人忽略。
用一组CCFI、油价与公司毛利率的数据，可以感受到三者对应关系。以两家集运企业东方海外国际和中远海发为例。2010年这两家公司出现了毛利率的高点，分别为22.58%和14.65%。
当时，CCFI的还不是公司毛利率的决定性因素。这一年，CCFI全年指数均值为1130.53点，并不算高点。而在CCFI全年指数均值更高的2012年，这两家公司的毛利率分别为10.1%和-0.74%，低于2010年的水平。
在这其中，油价扮演了关键角色。作为国际船舶油价常用参考指标，新加坡柴油价格在2012年的均价为120.82美元/桶，处于历史高位，而在2010年，新加坡柴油价格均值为90.92美元/桶。也就是说，2012年的高油价实际上侵蚀了高运价带来的利润。

中远海控像比亚迪长城汽车，中远海特像长安汽车

中远海控像比亚迪长城汽车，中远海特像长安汽车

中远海控盘子太大，即使炒海运也只能是中军吧

连云港也不错

中远海特，中远海发也不错。