青蛙王子反击仍暴跌22%
2013年11月22日00:48 来源：第一财经日报 顶 分享收藏 购买 正文 我来说两句(0人参与) 手机客户端 | 扫描到手机关闭 被做空机构盯上的上市公司，无论机构的指责是对是错，上市公司总是被搞得“焦头烂额”。
昨日，因为被做空机构格劳克斯（Glaucus Research）质疑销售造假，婴儿用品股青蛙王子（01259.HK）停牌超过一个月后开始反击，这家由安永会计师事务所审计的上市公司称格劳克
相关公司股票走势
上海家化39.61+0.160.41%
首钢股份2.11-0.04-1.86%斯的指责毫无根据，并表示会考虑以回购股份等方式来支撑股价。
尽管如此，青蛙王子昨日复牌后依然让投资者失望，股价再次大跌22.1%，报收3.63港元，相比停牌前因“二胎概念”被炒起的股价几近腰斩。
青蛙王子逐条“反击”
格劳克斯曾经在10月16日发布长达近50页的研究报告，称青蛙王子的实质销售不足公司声称的四分之一。青蛙王子公布的占整体销售46%的儿童保湿乳液，2012年销售额为人民币7.23亿元，不过根据独立调查机构尼尔森的数据，该数字仅为人民币1.35亿元。
对此，青蛙王子昨日发布长达17页的澄清公告称，注意到尼尔森报告似乎采用了与Euromonitor（青蛙王子聘用的独立研究机构）报告不同的参数，可能会导致研究结果被曲解或出现错误，包括产品的定义范围、选取调查样本的方法、抽取的地点都不一样。比如，尼尔森报告中的抽样组别更集中于一二线城市，这将影响研究结果，因为青蛙王子业务主要集中在三四线城市。
另外，格劳克斯的研报还称，青蛙王子的总部及生产基地所在地—漳州市政府公布了每年交税超过1000万元的当地企业名单，自称2008年以来每年上缴超过1000万元的青蛙王子仅于2012年在名单上出现过一次，该公司每年实际缴税远不及对外公布的数额。对此，青蛙王子称，漳州市政府这份名单是不完整的，并且已从漳州市政府获得相关说明书。
另外，格劳克斯认为，与宝洁、贝亲公司、上海家化等公司相比，青蛙王子资本回报率远远高于同行。
而青蛙王子认为，上述公司规模大，市场范围也更大，如此简单类比并不合适。青蛙王子的业绩增速在中国快速扩大的市场中是合理可行的，尤其在超越竞争对手的情況下。
格劳克斯下一个目标
尽管青蛙王子作出反击，但依然没有使股价止住下跌，或许这跟过去格劳克斯的“战绩彪炳”有关。
兴业侨丰证券投资服务董事总经理郑家华向《第一财经日报》记者表示，青蛙王子的解释不足以让投资者信服，这使得股价继续下跌。以目前青蛙王子累计跌幅而言，格劳克斯早已大赚一笔，做空仓位很可能会随时平仓，加上一旦青蛙王子落实回购行动，将对其股价构成支持。
资料显示，格劳克斯于2011年1月成立，取名希腊神话中具有预知能力的海神。过去两年发表好几份做空研究报告，也有上市公司因此最终被清盘。格劳克斯于今年1月指控中金再生（00773.HK）虚报财务资料，香港证监会于7月要求中金再生强制清盘，称其连续6年财务造假，目前中金再生依然在停牌中。另外，西部水泥（02233.HK）和首钢资源（00639.HK）都遭到过格劳克斯的“狙击”。
格劳克斯研究总监Soren Aandahl近日接受媒体采访时称，已经锁定下一家做空目标，并在3至6个月内发布下一份做空报告，更警告有不当行为的上市公司要特别小心。
郑家华认为，预计格劳克斯等做空机构未来的目标，多数会集中于零售行业，也会重点攻击民营企业，而且集中攻击的公司市值都比较小，这些股份一旦下跌，跌幅会很大。
也有一位香港资深分析人士表示，去年曾有一段时间投资者对中资企业信心不足，在港股和美股市场上市的多家中概股被做空并唱空，如今青蛙王子引发了投资者对内地民营企业的又一番担忧，未来可能有另外的连锁反应出现，目前持有内地民营企业股票的投资者需要留意。而监管机构也需要借助做空机构的力量，去寻找上市公司的各种漏洞，从而有效降低监管成本，这些“唱空”机构的观点，是监管的重要组成部分，有一定的存在价值，尽管它们并不是百发百中。
