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金富科技 ：完成并购卓晖金属、联益热能，稀缺液冷供应链龙头【长江轻工-蔡方羿团队】


并购标的是海外液冷供应链的核心公司，通过奇宏电子、宝德科技向硅谷科技巨头供货。原本在波纹管、液冷板等产品上有深厚的技术积淀，#今年进入订单兑现期，兑现度高、订单爆发潜力强。#其中波纹管具备拿单的先发优势、有望率先成为海外大厂的top供应商、享受订单高增和高利润率、是稀缺的液冷放量的产业链龙头。全年利润远超业绩承诺1.1亿元的概率大，净利润率在20%基础上进一步提升。

主业包装利润稳定在1亿元+，且现金流好，公司具备在新业务上持续投入的能力，当前明确将液冷作为核心成长业务，潜力巨大。

并购标的情况：卓晖金属：聚焦于流道侧部件，核心产品包括液冷管路、波纹管、分集水器等，客户主要包括奇宏电子（AVC）、宝德科技旗下公司等。2025 年 1-10 月实现营业收入 2.28 亿元，净利润 0.53 亿元。联益热能：聚焦于冷板侧部件，核心产品包括水冷头组件、铜水冷板、内存条散热模组及分水器等，客户主要包括宝德科技、双鸿电子等。2025 年 1-10 月实现营业收入 0.82 亿元，净利润 0.13 亿元。

业绩承诺：两家标的公司2026年实际净利润≥1.10亿元，2027-2028年累计实际净利润≥2.80亿元，未实现部分由交易对方以现金补偿，同时质押标的公司剩余49%股权用于保障补偿义务履行。若26年完成业绩承诺，公司可收购剩余49%的股权。