2026.09.28 周一复盘

今日A股呈现典型的节前避险式放量下跌，科技权重与题材高位股同步瓦解，防御性低位板块成为唯一避风港，市场情绪从分歧直接滑向冰点。

大盘走势：低开低走，双创重挫，放量破位
三大指数全天单边走弱，几乎没有像样的修复尝试。沪指跌1.67%收于3823.62点，跌破3850点关键位置；深证成指 跌3.44%，盘中创出年内新低，同时收出四连阴；创业板指 重挫4.53%，科创综指 跌4.31%，双创指数均跌超4%。沪深京三市成交额约1.72万亿元，较前一交易日放量约475亿元，属于典型的放量下跌。全市场超4500只个股下跌，市场宽度极度收缩。

资金流向：北向与杠杆资金双撤离，场内资金被迫缩圈
北向资金全天净卖出47.53亿元，其中沪股通 净卖28.12亿，深股通净卖19.41亿，且尾盘半小时出现一波加速离场的小高峰，说明外资在长假前选择了主动降低风险敞口而非被动减仓。两融数据同样印证了杠杆资金的退潮：截至9月24日，两市融资余额合计25995.1亿元，单日减少173亿元，其中沪市减少89.4亿，深市减少83.6亿，融资盘的主动收缩进一步放大了盘面的抛压。北向资金内部结构也在收缩，成交主要集中在少数大市值权重股上，中际旭创 、宁德时代 、新易盛 分列深股通成交额前三位，但资金整体呈净卖出状态。
板块强弱：科技硬件全线坍塌，低位防御性方向被动承接
杀跌主力集中在以光模块为核心的算力硬件链上。"易中天"三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信 均大跌超8%，亨通光电 、长飞光纤 、中天科技 、光迅科技 、星网锐捷 等多只通信设备股跌停，燕麦科技 、长光华芯 、联特科技 等跌超10%。申万行业层面，通信行业跌幅最大达7.14%，电子、建筑材料跌幅紧随其后。贵金属板块同样承压，山东黄金 跌停，晓程科技 、湖南白银 等纷纷下挫。
逆势走强的方向集中在两个逻辑上：一是汽车整车，受"金九"冲量旺季与出口数据持续强劲的双重支撑，江淮汽车 4天3板，众泰汽车 涨停，北汽蓝谷 、海马汽车 、上汽集团 跟涨；二是低位防御性板块，猪肉概念午后走高，东瑞股份 涨停；小家电、风电设备尾盘亦有异动，吉鑫科技 触及涨停。

资金接力：连板梯队严重断层，最高标实质丧失参与价值
涨停33家、炸板11家，封板率75%，但跌停数量高达56家，跌停数是涨停的1.7倍，结构较前一交易日彻底反转。连板晋级率骤降至23.08%，除去新华传媒 晋级5连板外，次高度直接降至3只3连板个股，1进2的晋级率更是只有8%。最高标新华传媒虽然顶出5连板，但全天成交仅0.43亿元，缩量一字板意味着散户实际上无法买入，只能作为情绪观察指标存在，不具备真实的资金接力意义。此前4连板的泰慕士 全天封死一字跌停，直接终结了高位的晋级链条，引发二波形态、趋势抱团以及纯投机接力方向的人气股集体补跌，内蒙新华 、金健米业 、澳弘电子 、大亚圣象 、天威视讯 等十余股封死跌停。

市场情绪：从早盘冰点滑向"通杀"状态，亏钱效应全面扩散
早盘市场情绪即已降至冰点，开盘一小时内下跌个股超过4800家，涨停仅20家而开板13家，封板率一度低至61%。到收盘时，亏钱效应进一步扩大，逾百股跌停或跌超10%，高位人气股集体退潮，反映短线题材资金集中兑现离场。"连板强度"指标当日读数仅为32，距离9月11日的冰点数值30仅一步之遥。值得注意的是，微盘股指数与红利指数当日分别仅微跌0.66%和0.32%，说明资金并非无差别抛售，而是在主动向低波动、低估值方向收缩仓位，小市值题材股反而获得了一定程度的局部承接。

下跌原因：多重因素叠加，但核心矛盾是科技权重筹码结构的脆弱性
第一层压力来自节前避险的日历效应。国庆长假临近，资金出于规避假期海外市场不确定性的考虑，主动降仓观望的意愿显著提升，这一定价因素在历史同期反复出现，本身并不构成破位级下跌的充分条件。
第二层压力来自外围与消息面的扰动。A股交易时段内日韩股市双双下跌，美股三大股指期货也集体走弱，同时市场对美方在光模块领域的法案动向产生了顾虑，这直接触发了算力硬件方向的情绪崩塌。
但更深层的原因在于科技权重股自身的筹码结构。9月底既是月末也是季末，机构资金存在基于投研或纠正风格漂移的调仓需求，而以"易中天"为代表的算力硬件龙头在此前积累了较大涨幅，筹码高度集中，一旦节前流动性收缩与消息面扰动共振，集中兑现的踩踏效应就被急剧放大。中小投资者在早盘看到高位股集体跳水后跟风减仓，又进一步加剧了盘中的下行斜率。
当日市场的核心矛盾并非宏观层面的系统性风险，而是节前流动性收缩背景下，前期强势科技方向筹码结构的集中瓦解。汽车整车、猪肉等低位板块的逆势，本质上是资金在无法离场的情况下被迫进行的防御性缩圈，而非主动的做多选择。在科技权重方向没有出现有效止跌信号之前，节前剩余交易日的风险偏好修复空间预计有限。
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上证：8045.44亿 -1.67% 深证：8982.55亿 -3.44%
较上一交易日多494.42亿元（首日放量）
上涨：898家 下跌：4554家 比：0.197⬇️
涨停：35家 跌停：57家 比：0.614⬇️
封板率：70%⬇️ 晋级率（一进二）：9.09%⬇️

行业流入TOP5:
1）电力行业[!!]🌟 +8亿 -0.14%
2）石油加工贸易（炼化及贸易）+6亿 -0.99%
3）养殖业[!!]🌟 +5亿 +0.8%
4）煤炭开采加工（煤炭开采）+3亿 -0.36%
5）汽车整车🌟 +3亿 +1.36%

概念流入TOP5:
1）换电概念🌟 +11亿 -2.07%
2）猪肉🌟 +7亿 +0.67%
3）可燃冰🌟 +2亿 -0.73%
4）乳业🌟+2亿 -0.21%
5）中船系🌟+2亿

🌟：
今日操作严重失误，打板华茂股份 。
以后还是应该多做情绪跟随的票，现在的操作越来越乱，没有章法可言。已经回撤了快30%。
实盘今天开始就先暂停下来，好好调整一下状态，重新出发。
目前市场毫无机会可言；高标短板，空间板强庄，散户没有机会；唯一的可行星就是重新找到有赚钱效应的板块和标的。
明日华茂股份看下是否有弱转强，否则就止损出了。

越是大回撤越不可以心急，冷静下来好好分析，柳暗花明又一村。