1024

在硬逻辑的驱动下，持股体验是1024的，给你的梭哈点赞

今天冲动进去了，成交量这么高，明天不会挨打吧

1024

先导基电更新：先导薄膜业务注入，SOFC核心供应商迎来价值重估-0921
———————————
公司公告，全资子公司上海启芯拟与关联方广东固能共同出资3亿元设立控股子公司元朔基电。其中上海启芯认缴1.95亿元，持股65%，元朔基电将纳入公司合并报表范围。

此前，广东固能承接了先导薄膜业务（含韩国KV、美国Vital等海外资产），本次公告后，#先导薄膜业务将正式并入上市公司体内（65%股权）。

同样根据公告，业务涵盖电解质片、金属连接体、中高压开关柜、变压器及超级电容等产品，终端客户为SOFC的北美BE。

而目前【先导电科】的业务，主要是面向显示面板和光伏用的溅射靶材、蒸镀材料，与SOFC关系不大。

目前【先导薄膜】在手订单约20e美元，对应约3GW的BE采购量，单GW价值量约40e+人民币，假设20%净利率，对应利润约26.8e利润。

先导基电持股65%，对应归母约17e，给30倍估值，#BE业务则有望将增厚市值约520e。

中期，考虑SOFC主电源市场份额大幅提升，公司跟随成长空间广阔，建议重点关注。
———————————

💡方正科技调研反馈 2609

【1】#结构：AI占比提升牵引ASP向上_净利率进入环比上行通道
——25A/26E/27E AI算力业务收入占比约50%/60+%/70+%。其中26E看，光模块/交换机/服务器/收入占比约25%/25%/10%。
——订单单价由去年同期约500元/平方英尺提升至7M26月接近1,300元/平方英尺。26H1综合毛利率约32%，净利率接近16%，Q2净利率约18%。

【2】#产能：爬产进行时_1.6T光模块PCB已进入批量交付阶段
——F8计划于11M26建成，27H2逐步爬满；重庆相关扩产和技改项目分批释放1.6T交换机增量（产能排期至27年）；F6扩建项目预计27年开始贡献产能；泰国基地仍处于爬坡和客户导入阶段，预计27年逐步爬升。
——1.6T光模块方面，F3已有一条相关产线实现批量交付，另一条预计11M26设备到位；F8规划三条相关产线。
——26年单月平均有效产能80-90w平方英尺；预计27H2单月有效产能100-120w。其中，每条1.6T产线理论产能约为每月400K，考虑良率（目前已从早期30%提升至75%，目标80+%），5条产线对应月产能约160-200KK。

【3】#壁垒：mSAP产线涉及近百道工序_单条产线设备投入2+亿元
——从压合、电镀、清洗等前序环节开始，一条完整产线涉及接近100道工序；一块板在生产过程中可能反复周转约60至70次，主要流程包括前处理、贴膜、曝光、显影、蚀刻、电镀、清洗和后续检测。
——从零建设并覆盖全部前后工序的完整PCB产线，设备投资至少约2亿元，部分激光钻孔、曝光、电镀等核心设备单台价值可能达到数千万元。

收到，明天梭哈

明天贷款梭哈

收到，明早竞价就梭哈

帝奥微光通信相关产品已经全面进入
国内四家：中际旭创、光迅、华工、剑桥、
北美四家：Coherent、lumenten、Cerdo、安费诺：
OCS设备价值量占比最高之一的OCS芯片已经送样给光迅在做测试，全球唯二能做的，另外一家为ADI

芯原股份新签订单速评
芯原发布26年新签订单自愿性披露公告：2026年1月1日至2026年7月16日，新签订单合计146.53亿元，其中4月30日至7月16日新签订单进一步增长，达到64.13亿元，延续前期新签订单的强劲增长态势。

[太阳]订单结构：绝大部分为一站式芯片定制业务订单，64.13亿元新签订单中，AI算力相关订单及数据处理领域订单占比均超过90%。

[太阳]确收节奏：芯片设计业务订单通常需9-12个月设计研发周期，期间逐步实现收入转化；量产业务订单受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响，从签约开始通常需6-18个月生产周期（即包含产能锁定与排产等待在内的完整生产交付周期），期间逐步实现收入转化。

免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时，任何情况下不构成投资建议