收入环比增长15-20%，归母净利润环比增长1-3%。简单看上去似乎利润增速不及预期。和三星海力士美光相比，其实收入都是在正常增长的，为什么利润反而没增？
借助ai对数据做了深入分析，我提出自己的观点：
1、利润大幅上升后，需要缴纳的所得税也大幅上升，一季度实际所得税率6.8%，二季度8.8%是明显偏低的，估计三季度平均所得税率会继续上升，这个可能性最大；
2、HBM产线切换爬坡和试生产带来的成本上升，包括研发费用也会大幅上升，这个可能性也很大，我也看到有业内人士在说目前手上的设备用多重曝光的方式做G5就是极限了，导致良率严重不足，产出有限，反而产出变少了，这也是为什么收入端增速不如三海美；
3、折旧转固大幅上升，这个很难判断，只能说有一定可能，但可能性较小，因为
长鑫 在新厂的股权比例不高，即便开始折旧，分摊部分也不会太多；
4、新增产能在
北京长鑫集电释放，而合肥老厂产能已经满产，因此归母净利润被少数股东分走更多，导致利润率环比没有增长。这个可能比较大。
5、收入端增长20%，说明产品还在涨价。
再说下我对近期全球科技股下跌的理解，我认为本质是全球资金流动性缩紧导致的波段性调整。因为不仅美国10年期美债收益率在上升，和2年期美债前期甚至倒挂了；同时欧债这样些也在上升，再加上石油价格上涨，石油期货也有投机需求，无风险利率上升后资金会流向更有性价比的地方；美国加息就不说了，我认为是石油涨价导致，什么时候战争结束了，就会回归正常；我再提出一个个人观点，目前全球很多资金都是用ai驱动做量化交易，很容易引起齐涨齐跌，加大波动。比如a股的科技股资金就会盯韩股和美股走势，这也是ai出现后的新风险。
至于下跌什么时候结束，我观点鲜明，就在下周，有三个理由：最大的原因是国家队连续两天进场，态度坚决，这里就是政策底，hs300etf
科创50 etf 创业板ETF 这三个是核心，只要拉住了大盘就会企稳。纵观国家队进场时机，2024年1月18日，2024年9月24日，2025年4月27日，都是底部信号。 第二是HS300指数出现了周线十连跌，是历史上从没有过的，2007年和2015年也没有这样过，因此下周止跌的概率大于继续下跌。 第三是下周开始到下下周，美国核心csp陆续开始公布业绩，下下周易中天、兆易胜宏富联这些AI核心票也会陆续公布业绩，好的业绩有助于科技股企稳修复。
对ai还有信心的股友，可以认真看看黄仁勋最新的采访视频，包括昨天孙宇晨的采访视频，会有新收获。
祝大家年底前大赚！
低调内敛的朋
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