新经典（603096）研股

核心业务：大众图书出版龙头，主营文学、童书、人文社科类图书策划发行，同时布局数字内容（电子书、有声书）、版权运营与海外出版，手握大量优质长线版权，具备IP二次开发潜力。

基本面：2026上半年营收小幅下滑但降幅收窄，纸质书依旧承压；数字内容、版权运营板块高增，自营直销渠道表现亮眼，海外业务亏损持续收窄。毛利率维持高位，现金流稳定，分红意愿不错，不过主业增长乏力是长期痛点。

核心看点：海量优质版权储备，适配AI内容、有声书、IP衍生等传媒题材；发力短视频内容电商，直销渠道增长快；海外业务逐步减亏，具备IP出海想象空间，小盘传媒股弹性较强。

主要风险：纸质图书消费持续萎缩；盗版侵权冲击；AI技术对传统出版带来替代压力；爆款图书具有不确定性，业绩依赖单品；内容电商渠道竞争激烈，营销费用抬升风险。

跟踪重点：爆款新书销售数据、数字版权收入增速、海外业务盈亏变化。

股市有风险，入市需谨慎