高瓴合伙人加入DeepSeek，Coatue合伙人加入字节跳动，投资人为什么纷纷出走？

顶级机构的合伙人开始下场做业务。
近日，两个投资人的新闻刷屏——
高瓴创投 90 后合伙人严文韬即将出任 DeepSeek CFO；
Coatue 前合伙人蒋恺加盟字节跳动负责财务投资。
两条新闻背后，是一级市场投资人的“第二曲线”。

顶级投资人加盟创业公司先看高瓴与 DeepSeek
严文韬是高瓴创投的 90 后合伙人，曾先后在腾讯投资、H Capital 任职，过往的投资项目覆盖 MiniMax、智谱 AI、字节跳动、极兔等公司，对 AI 大模型公司的资本运作并不陌生。
严文韬也不是 DeepSeek CFO 的唯一人选——五源资本、红杉资本、龙珠资本等国内多家头部投资机构的负责人都曾参与这一职位的竞争。MiniMax 与智谱 AI 的相继 IPO，以及 90 后的身份，或为严文韬加分。
高瓴本身就在 AI 最前沿重仓。烯牛数据显示，高瓴创投累计 743 起投资、覆盖 569 家公司，其中 47 家已上市，MiniMax、智谱 AI、小冰，以及智元机器人 、章鱼动力、地瓜机器人、星海图、它石智航、昆仑行等一批具身智能公司，都在高瓴创投的 portfolio 里（高瓴资本则累计 528 起投资、覆盖 425 家公司，126 家公司已上市）。
DeepSeek 目前的对外投资还比较有限，披露的只有对宇树科技 的基石投资。
此前，9 月 9 日，据媒体报道，DeepSeek 已委托中信证券 筹备科创板 IPO，中信已接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。
再看 Coatue 与字节
蒋恺是 Coatue 中国市场的核心负责人，曾先后在摩根士丹利 、普维资本任职，过往的投资项目包括作业帮、快看漫画、CertiK、运去哪等。
Coatue 投资过众多国内公司，近期上市的包括梅卡曼德、SHEIN、群核科技、霸王茶姬、古茗 等等，此前还投资了小鹏汽车 、美团、叮咚买菜等，且还有众多国外知名投资，如Harvey、Stability AI、Hugging Face、OpenAI。
2022 年，字节跳动解散了战略投资部，之后，字节的投资公司数骤减，据烯牛数据统计，字节跳动的投资公司数，从 2021 年 71 起，骤减至 2026 年的 4 起，2026 年字节投资的企业包括未来不远机器人、自变量机器人、予熊文化、弋途科技等。
此次蒋恺负责的是字节跳动香港的财务投资部门，并不是过往战投部的复活，蒋恺或将为字节带来全新的全球化投资体系。

投资人正在集体「出走」严文韬、蒋恺不是孤例。
投资人们正从「看项目的人」，变成做项目的人。
周受资是其中最知名的一个案例，更早之前，还有加入阿里巴巴 的蔡崇信，近期较为知名的，则有加入月之暗面的张予彤。
创业公司的三个去处
1、加入大厂战投或财务投资团队——资本方变成大厂内部的操盘手（蒋恺 → 字节跳动）。
2、加入创业公司担任 CFO 或业务负责人——把投资判断变成业务动作（严文韬 → DeepSeek）。
3、转身创业、或加入头部公司的创始团队——从「看项目」变成「做项目」（张予彤 → 月之暗面）。

离开大平台，创办新机构另一条更经典的出走路径，是离开大平台、自己下场做 GP。
红杉系的有源码资本、Monolith砺思资本等。
近期最为知名的，是Monolith砺思资本的曹曦，曹曦 2013 年加入红杉中国、2018 年参与创建红杉种子基金，2021 年与 Tim Wang 联合创办 Monolith 砺思资本，主投 AI 与硬科技早期。
烯牛数据显示，砺思资本累计 58 起投资、覆盖 46 家公司、管理 34 只基金，投资了DeepSeek、月之暗面、地瓜机器人、沐曦股份 等众多知名公司。

IDG 系则有高榕创投、峰瑞资本等。

展望从数据和案例看，离开原机构后大致有三条路径，每条路径背后都是不同的个体选择：
加入创业公司。严文韬从高瓴去DeepSeek，张渊从高瓴去蜜雪冰城，张予彤从金沙江去月之暗面，潘攀从天图去茶颜悦色。这些人分布在不同行业、不同阶段、不同职位，共同点是和创业公司已有合作基础。
创办新机构。曹毅从红杉创办源码资本（540起事件），张震从IDG创办高榕创投（606起事件），曹曦从红杉创办Monolith砺思资本（58起事件，投了DeepSeek）。
加入肌肉做投资。蒋恺从Coatue加入字节跳动负责财务投资，从外部投资人的身份转为内部操盘手。
这些路径不是互斥的，也不是非此即彼。
严文韬去DeepSeek是因为冲刺IPO需要CFO，蒋恺去字节是因为字节要建全球化投资体系，曹毅创办源码、曹曦创办Monolith砺思资本是看到各自的机会——每个人的选择背后是各自的缘起和诉求。
AI正在重塑一级市场，未来或有更多知名投资人加入创业公司。