陶瓷基板产业链梳理

1、陶瓷制品生产工艺为：
①陶瓷粉体->②陶瓷基板（白板）->③金属化后陶瓷基板->④光模块（光源芯片、TEC制冷片、管壳）、HBM、CPO交换机TEC
2、#陶瓷制品市场空间更大。按照单吨价格测算，粉体涨价后单吨价格为80-90w，陶瓷基板（白板）为500w，陶瓷基板（金属化后）为1500w。
仅考虑光模块应用，按照27年2100吨AIN需求看，三者市场空间为18/105/294亿元，因此#粉体厂商逐渐向下游终端产品拓展。
3、代表标的：全流程一体化【旭光】【国瓷】、白板+基板金属化一体化【中瓷】【三环】【科翔】