双创金九银十来相见

这是8月26写的，今天的双创上涨，充分验证了我的判断。
正如我周一周二说的下跌就是黄金坑，今天各大指数都收了阳线，我的预判得到了初步验证。
先说一下8月剩下三天的走势，各大指数应该走势基本相同，周四继续反弹，周五小阳线或者十字星，下周一是本月最后一天应该稍有回调，收小阴线。
8月月线各大指数都收小阳线。
9月1日双创一只穿云箭，金九银十来相见。

9月15日之前，双创上涨行情，15日之后会调整一个星期到半个月。十月假期前后，双创再次开启上涨行情。

双创金九银十，但上证指数 和双创形成跷跷板效应，走势开始分化，11月份上证指数才会反弹，与双创兵合一处，共同上涨。

下面内容转自“研值与财华”，大部分与我的观点不谋而合，区别在于我认为上证指数不会新高，而会与双创形成跷跷板效应。

下一轮季度级行情的逻辑推演：9月启动，跨年至2027Q1
当市场还在反复纠结震荡磨底，博弈短期涨跌。
我先说接下来的中期的判断——我的判断非常明确：9月是下一波上升行情的起点，并且趋势将连续上行横跨2027年一季度，指数有望刷新历史新高。
现在最大的分歧，不是会不会有反弹，而是行情到底什么时候启动？能走多久？能不能创新高？有哪些政策上或者产业的线索？
这就涉及到时间窗口的问题、政策节奏的问题、财报周期的问题、海外时钟问题、资金行为规律问题等等。
以下是我的推演分析，仅供研究参考。
一、为什么是9月启动？
四重时间窗口在9月硬性交叠。
第一，财政实物工作量的考核周期。
下半年还有2万多亿元专项债和超长期特别国债待发行使用。财政部明确要求“加快地方政府专项债券发行使用进度，推动资金尽快转化为实物工作量”。
8月是资金拨付月，9月是形成实物需求月。8月前资金到位，9月起产业链订单、高频数据才会陆续显现改善。8月21日国新办发布会上，财政部强调“加强项目前期准备，推动项目尽快开工建设，形成更多实物量”。从拨付到开工，9月是第一个数据验证窗口。
如果等到10月，三季度过半，政策时效进入四季度收尾阶段，催化力度大打折扣。9月是政策效果从“预期”走向“数据”的第一个重要节点。
第二，财报验证的窗口。
9月进入三季报业绩预期交易期。8月中报落地，市场消化完好坏之后，9月资金开始集中博弈三季报。
7月高技术制造业增加值增长16.9%，电子行业增长19.1%，集成电路制造业增加值增长109.3%。
三季报的盈利改善信号，正在从宏观数据向微观财报传导。9月，是盈利拐点从“预期”走向“确认”的节点。
第三，海外流动性预期的定价时点。
CME利率期货显示，市场预期美联储9月大概率维持利率不变。降息时点延后至2026年末。
但市场不会等降息落地才动手。9月议息会议前后，无论结果如何，市场都会完成对下一阶段流动性路径的定价。预期拐点往往提前1-2个季度反应，9月就是关键窗口。拖到10月，海外机构进入四季度调仓、假期扰动，节奏反而紊乱。
第四，A股资金行为的季节性规律。
7-8月是传统淡季，机构完成调仓换股。9月是行业轮动上行的传统窗口。历史数据看，过去20年9月上涨概率65%。近12年“金九银十”期间，上证指数上涨9次，仅下跌3次。
8月已有先行信号：北向资金和杠杆资金在探底中逆势吸筹，单日合计爆买超150亿。资金已经在为9月布局。
四重窗口，全部指向9月。
二、为什么能涨到2027年？
短期反弹靠消息，跨年度行情必须有持续接力逻辑。
第一，盈利修复是跨年度的。
三季报只是盈利拐点的第一个验证。7月工业数据已显示结构性改善：装备制造业增长12.3%，高技术制造业增长16.9%。
AI相关产业链——集成电路制造业增加值增长109.3%，传感器、工业机器人 产量分别增长35.3%和30.2%。
产业景气向上是季度级、年度级的趋势。盈利上行周期一般至少持续4-6个季度。三季报确认拐点，四季度延续，2027年一季度持续改善。盈利底盘不反转，行情不结束。
第二，产业周期是跨年度的。
AI硬件、工业智能体、国产替代，处于产业爆发的中期，远没有结束。
2026世界人工智能大会明确信号：AI正加速落地物理世界，工业AI从概念演示迈入规模化落地阶段。国产AI芯片从推理走向训练，具备训推一肩挑能力。深圳已出台行动计划，支持14nm及以下车规级AI芯片国产替代。2026年上半年中国人形机器人出货量超4万台，全球占比97%。
每一个季度都有新的产业数据、订单落地，持续给市场提供叙事与业绩支撑。夏秋之交拐点+跨年度+春季躁动，三连击，这是跨年度的产业浪潮。
第三，资金流入是慢变量，不是一次性冲进来的。
2026年A股增量资金预计在3万亿左右，主力是公募、险资和银行理财。保险资金2026年入市增量预计约1.5万亿，2027年约1.7万亿。居民“存款搬家”大趋势下，储蓄资金正通过基金、保险、理财持续进入资本市场。
这类长线资金不会因为一两个月上涨就打完子弹。持续流入，持续托底，震荡上行，动能不会快速耗尽。
第四，政策周期是跨年度的。
财政支出预算首次突破30万亿元，新增政府债券规模11.89万亿元，均为历史最大。下半年2万多亿专项债和特别国债待发行。财政部明确“下半年将继续研究制订财政金融协同的新政策和新举措”。
稳增长、新质生产力政策不是短期应急，是跨年度的制度性安排。
三、凭什么说能创新高？
指数创新高，需要估值修复+业绩改善+流动性改善，三重共振。
估值端：当前整体估值处于历史偏低分位，有充足修复空间。7月经济数据虽总量偏弱，但结构上新旧动能切换加速——传统地产、基建收缩的同时，AI、数字经济 、高端制造在扩张。市场定价的是结构转型，不是总量衰退。
业绩端：盈利改善从结构性走向全面性，需要时间传导，但方向确定。AI硬件链、工业智能体、国产替代链，订单和业绩释放是跨年度的。
流动性端：海外方面，美债长端收益率受财政供给扰动高位震荡，但9月流动性回购操作落地。国内方面，财政金融协同政策持续发力。压制估值的最大外部约束——高利率——正在走向解除。
结构上：科技成长提供向上弹性，权重板块经过充分调整提供指数底盘。8月资金已在大盘蓝筹与成长权重中逆势布局。新高不是泡沫式疯牛，是产业升级、盈利修复、估值回归共同推出来的。
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9月，四重窗口交汇——财政实物工作量、三季报业绩验证、海外流动性定价、机构配置落地。
下一波行情有望是季度级的趋势性行情。盈利周期、产业周期、资金流入、政策周期全部指向跨年度。2027年一季度之前，没有逆转的逻辑。
大级别趋势的起点，永远诞生在分歧之中。
9月见。