7月20日复盘：政策子弹打光了，市场却连响都没响一声 【市场复盘】指数回来了，钱没回来。
沪指涨0.85%，
创业板指从-3%拉红，
科创50从-4%翻红，尾盘三大指数集体探底回升。但个股层面极度分化：全市场超3700只个股下跌，超200股跌停，中位数跌幅达-2.1%
国家队今天确实上班了。科创50ETF干了230亿成交，创业板ETF也将近200亿，都是去年11月以来的天量。可科技股该跌照跌，
东山精密、
光迅科技、
剑桥科技统统摁死跌停，
源杰科技差点20cm。
为什么国家队买ETF，科技股还崩？因为买盘全被杠杆爆仓和量化抛压接走了。
这边刚进去，那边强平单就砸下来，好比拿脸盆往外舀船舱的水——水出去了，船还在往下沉。
涨的那边清一色避险老面孔：
电力、煤炭、油气、
白酒。
华银电力、
乐山电力连板，
中国海油涨停，
茅台涨了5个点。
明面上的理由，油价涨、用电负荷新高、茅台提价。没什么新鲜叙事。
【几个观察】
第一、利好堆成山，市场根本不认
周末到今早，消息面真的挺炸烈：证监会主席亲自开座谈会，国常会破例在周一就开了，三家万亿险资集体喊话，盘后三四十家公司掏出上百亿回购。
放往常，随便哪一条都能让大盘高开两个点。
结果呢？高开低走，早盘冲科技的全被挂在山顶。
我自己的感受是，不是政策没用，而是过去两个月“老乡别走”喊太多次，最后都变成“老乡站岗”。
市场被训练出了条件反射了：只要出消息，就当成出货机会。
现在这个局面，不拉几根实实在在的大阳线，把赚钱效应打出来，光靠嘴炮和文件，很难扭转信心了。
第二、关于茅台与险资
茅台这个时候提价，消费数据啥样子，其实大家心里都有数，它还敢涨价，说明什么？
说明顶级消费品牌是有定价权的，这东西跟周期没关系，跟经济好坏没关系。
就是稀缺，就是有人买。
险资也一样。
太保平安新华三家一起发声，国寿一天干了100亿进去。他们买什么？电力、煤炭、白酒、
银行。
全是分红稳、现金流硬的大块头。这不是短线游资的玩法，而是管理几万亿的长线大钱在重新锚定方向。
长端利率往下走，以后高分红的资产就相当于“新国债”。
这个趋势不会因为科技反弹两天就结束，可能是未来一年以上的主线。
第三、国常会放在周一开，挺少见。
以往国常会基本是周五开，这次周一就开了，说明上面“急”了。
谈的是"六张网"——算力网、电网、通信网、水网、管网、
物流网。翻译成人话就是：
房地产熄火了，得找个新的大池子装钱、装就业、装增长。这六个网就是新的泄洪道。
这不能当题材炒。
这玩意儿体量太大了，不是游资能推动的。真正受益的是那些央企国企，既有稳定分红，又承担着
新基建的任务。
算力网的基建、电网的数字化改造，这类方向既有“老经济”的安全垫，又带点“新经济”的成长性，可能是后面最舒服的赛道。
第四，关于9月那个事。
外交部说了，互动在沟通，美方吹风9月要来。现在这个节点，不管是打伊朗还是加关税，根本上都是谈判前的施压。
市场现在在定价最坏情景——冲突升级、全面脱钩。但回头看过去几年，哪次最后真走到那一步了？大国博弈，最终都会回到“斗而不破”的框架里。
9月那次见面一落地，不管谈成什么样，压在A股头上最大的那块“不确定性”石头就算搬开了。
到时候被错杀的筹码，大概率有一波猛烈的纠偏。
现在因为恐慌割肉的，过两个季度回头看，没准儿全是地板。
最后再啰嗦一下：
杠杆不能碰。这个位置爆仓的，全是加杠杆想抄底的。
手里有现金的，别一把全押。分批来，跌了加点，涨了不要追。
重仓科技被套的，后面反弹时该调就调。市场偏好已经变了，不跟趋势较劲。
手里拿着电力、煤炭、白酒这些的，安心拿着，股息够你吃。
最难熬的时候往往也是最好的时候，但前提是你得活着看到那天。
今天就这些，祝大家好运！
以上为个人复盘思考，不构成投资建议！
建元
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