这些年，我经历过的恐慌（深夜长文）

这篇文章不需要点赞，也不需要打赏。

如果你只是想看看我对后市的观点，可以直接拉到文章最后。

但如果现在的你，刚好处在焦虑、迷茫，甚至有些怀疑自己的阶段，那就不妨慢慢看完。

我想讲讲这些年，我在市场里经历过的一些恐慌。

因为很多时候，观点未必能马上改变一个人的情绪，但经历可以。

我经历过你现在经历的那些时刻，也曾经在市场最难熬的时候怀疑过、焦虑过。

所以今天这篇文章，不是为了预测什么，也不是为了证明什么，只是想把一些真实经历分享给大家。

希望看完之后，你能多一点平静。

现在是7月19日凌晨快三点。今天白天，我几乎睡了一整天，直到下午六点左右才从床上起来。

醒来以后也没有第一时间去看盘，没有去琢磨市场，简单打了一会游戏，然后出去爬了6趟楼。晚上去了一趟饺子馆，点了一份芹菜肉馅的水饺。回家之后开始收拾卫生，屋里屋外折腾了一圈。

其实原本想着，明天白天再把这篇文章写出来。但转念一想，按照我的作息，明天白天大概率又要睡过去，干脆趁现在还清醒，把这篇文章完成。

很多兄弟认识我，可能更多是通过市场、复盘和观点。但市场之外，我也只是一个普通人。也会累，也会需要休息，也会在行情极端的时候调整自己的状态。

所以今晚，我想不聊太多盘面，就聊聊这些年，我在市场里经历过的那些恐慌。

评论区有老股民说，这几天的市场和15年根本没有可比性。15年的那一轮，确实是很多老股民心里挥之不去的记忆。那时候经历的是泥沙俱下式的下跌，甚至出现连续几天开盘之后市场几乎没有交易机会的极端情况，熔断、千股跌停，那种恐慌程度和现在完全不是一个级别。

15年我也入市了，但坦白讲，当时的我对于市场没有什么研究，更多只是抱着牛市来了，想赚点零花钱的心态参与。那个阶段的操作也很简单，涨停了卖掉，拿钱出来消费，想买了再转进去。开户、转账、买、卖、提现，整个过程可能不到一周。

所以严格来说，15年后面真正的那一轮股Z，我并没有完整经历。没有经历过的事情，我不会强行去评价，也不会拿自己的认知去定义那段历史。

第一次恐慌：那就从我真正开始参与市场之后讲起吧。非常巧，也非常不巧，我正儿八经入市的第一天，遇到的就是一次恐慌。

时间是2020年年初，当时因为特殊情况，春节后的开市时间进行了延期，整个市场都笼罩在一种不确定的情绪里面。其实在春节之前，我就已经把自己的股票账户找回来了，只不过那个时候对于市场并没有现在这么深的理解，更多就是抱着一种想参与、想学、想看看这个市场到底是什么样的心态。

谁也没有想到，刚刚踏入这个市场，迎面而来的就是一场极端行情。对于一个刚入市的人来说，第一次感受到的不是牛市里的赚钱效应，也不是连续上涨带来的兴奋，而是市场下跌时那种所有人都在恐慌的氛围。看下图，当天上证指数 跌了7%，黄线接近跌停。

那时候我也是听一个老大哥跟我讲了一些莫名其妙的指标和逻辑（有一个指标我现在都还在使用看指数），告诉我你现在进场没问题，给了我两个标的，一个是中科曙光 ，一个是现在非常火的华天科技 。

看上图，这就是我当时买的场景。说实话，现在回过头去看，我自己都有点震惊。在当天跌停的时候买进去的，但那个时候的我，对于“跌停”这两个字其实没有太深刻的概念。学校里学过一些相关课程，但毕业以后工作了两年，也没有真正接触过股票市场，更没有经历过这种极端行情，所以对于市场里的恐慌、情绪、流动性这些东西，完全没有现在的认知。

现在再回看那一天，我甚至会觉得有点不可思议：在一个充满不确定性的环境里，市场情绪如此恐慌，很多人都卖不出去的时候，我怎么会有勇气去关注一个跌停板上的票？

但也正是这种懵懂，让我经历了市场最真实的一面。没有所谓的周期认知，没有情绪周期，没有仓位管理，也没有现在这些交易体系。更多只是凭着一种最原始的感觉去做判断。

后来随着经历越来越多，我才慢慢明白，市场里的每一次恐慌，其实都有它形成的原因，也都有它结束的规律。只是身处其中的时候，你很难感受到这一点。

这次之后呢，就是2020年3月19日的2646点了。如果说春节后开盘当天的大跌，是疫情冲击下市场出现的第一只左脚，那么3月19日沪指跌到2646点，就是这一轮调整最终形成的右脚。

其实现在回头看，2646这个点很多人都记得，但真正经历过那个阶段的人应该知道，过程远比结果更加煎熬。当时外围市场连续暴跌，海外疫情不断扩散，全球风险资产都在快速杀跌，A股每天面对的都是各种不确定性。

3月16日，市场继续受到外围恐慌影响，沪指单日下跌超过3%，深成指跌幅超过5%，两市大量个股出现调整，跌停数量超过百家，前期强势方向也开始出现明显补跌。到了3月17日，恐慌情绪进一步释放，两市下跌家数一度超过4000家，市场赚钱效应接近冰点。随后3月18日，指数虽然没有继续出现单日大幅杀跌，但市场情绪依旧没有明显恢复，很多个股仍然处于连续调整状态。

最终到了3月19日，沪指盘中最低下探至2646.80点，完成了这一轮调整的最后一跌。从现在的视角看，那一天形成了市场底部区域，但当时身处其中，没有任何人敢确定这里就是底。大家看到的是海外市场继续下挫，疫情发展仍然充满未知，账户里的数字每天都在缩水，很多人甚至已经开始怀疑这轮市场调整要到2000点以下，更甚者扬言要去998点，那说这些话的人大多数都是哪些呢，是在2646点割肉的。

比较折磨的是，2646当天市场走出了深V，第二天也出现反弹，但3月23日市场又一次出现恐慌低开低走，这种走势其实最考验人，因为希望刚刚出现，又马上被打回现实。扬言到998的人们心里说“哇，幸亏我走了”。

回头看2646点成为了那一轮疫情冲击下的阶段底部，但当时没有人能够提前确认。市场底部往往就是这样，真正形成的时候，伴随的通常都是怀疑、争论和恐惧。

这是我经历的经历的第二次恐慌，比第一次恐慌更加有了切身的体会。

再往后，市场就开启了一段后来大家都非常熟悉的行情——轰轰烈烈的“喝酒吃药”行情。经历疫情冲击后的快速修复，指数一路震荡上行，从2646点附近逐步走出底部，随后伴随着流动性宽松、核心资产抱团以及机构资金推动，市场迎来了那一轮属于大消费和白马股的时代。

从2020年下半年开始，贵州茅台 、五粮液 、片仔癀 等消费龙头不断创新高，医药方向同样迎来资金追捧，市场情绪从最初的极度恐慌，逐渐转变为对未来的乐观预期。

上证指数也一路走到了2021年春节前后的3731点附近，完成了一轮从恐慌底部到情绪高潮的反转。但市场永远不会直线上涨，高潮之后同样伴随着分歧。随后在2021年的9月、12月，指数分别进行了反复冲高，形成了一个比较明显的三重顶部区域，之后市场开始逐渐拐头向下，进入新的调整周期。

现在回头看，从2646点到3731点，这中间只过去了一年左右的时间，但身处其中的人，经历的却是从“世界末日”到“牛市来了”的巨大情绪切换。

第三次恐慌，就是2022年的春节之后，2022年2月24日，俄乌冲突全面爆发，全球市场避险情绪快速升温。有意思的是，它和今年美伊冲突之后市场的反馈完全不同。今年美伊冲突出现以后，第二天开盘市场就给出了非常明显的负反馈，资金态度非常直接。但当时俄乌冲突爆发之后，A股的表现反而出现了一段让很多人意外的走势。

冲突当天，指数虽然出现下跌，但幅度并没有达到很多人想象中的极端程度，沪指跌幅不到2%。更有意思的是，短短几天之后，市场甚至再次冲出了一个阶段高点，让很多人一度认为外部冲击已经被消化，行情可能还会继续。

但市场真正的调整，往往不会简单按照大家预想的路径运行。随后从3.3开始，市场进入了一段非常典型的泥沙俱下行情，3.3—3.9期间，指数连续调整，市场情绪快速降温，短暂企稳两个交易日之后，恐慌再次释放。

到了314、315，市场连续遭遇重挫，上证分别下跌2.6%和4.95%，单日接近5%的跌幅，对于大部分散户来说，冲击非常强烈。316指数盘中继续探底后出现回升，很多人以为调整可能暂时结束。但市场最折磨人的地方就在这里。

经过半个月左右的横盘震荡之后，很多人认为3023点可能会成为这一轮调整的“左脚”，结果市场再次选择向下突破，把此前所有人的预期再次打破，连续两天快速下杀，最终在2863点才真正形成阶段性低点。

而在这一轮2022年的调整里面，我自己也踩了入市以来最大、最狠的一次雷。

当时我关注了一个标的，经历前面的调整之后，股价已经跌了不少。在2863点附近市场开始企稳，别人呢在2863低点出现后，重新拥抱了新能源这条主线，吃到了后面的修复行情，而我呢，在五一假期收市前，发现自己的票ST了，而且还是20cm的ST。

说实话，当时那个心情，现在回想起来甚至比这几天市场大跌的时候还要难受。因为市场下跌，你至少知道大家都在承受压力；但自己的票突然出现这种黑天鹅，对于当时的我来说，冲击非常直接。

当天晚上我记得特别清楚，整个人其实已经不知道该怎么办了。后来干脆出去跑了一个十公里，跑完回来，让自己冷静下来，然后接受现实。也就是很多人调侃的那句话：“套住了，再研究。”

那一次经历反而成为了我交易生涯里非常重要的一课。那个票后来不仅回本了，而且在同一年还给我贡献了非常多利润。当然，这并不是想表达每一次踩雷都能等回来，市场也不会永远给你机会。

但那一次经历让我真正明白了一件事情：很多时候，人在最恐慌的时候，看到的是眼前的绝境；但只要你没有被情绪彻底击垮，后面往往还有重新审视、重新调整的机会。

第四次恐慌，也是我记忆最深刻的一次，就是2024年2月。妈的你们发现没有，每到春节前后，总喜欢给你整点幺蛾子，尤其是二三月份，历史上经常出现一些让人印象深刻的幺蛾子行情。

2024年春节前那一轮下跌，我是真的被市场折磨到了一个比较极限的状态。当时的情绪已经不是简单的亏钱难受，而是一种对市场产生怀疑，对自己产生怀疑的感觉。我记得特别清楚，有一天我打车，一个平时经常和我电话交流市场的卖方同学给我打电话，又开始聊行情。但那一天，我是真的一点都不想聊。

为什么？

因为我当时甚至不想让车上的司机大哥知道，我竟然还是一个炒股的人。

现在回头想想挺搞笑的，一个成年人，竟然会因为炒股这件事产生一种“丢脸”的感觉。但当时的情绪真的就是这样，我甚至觉得如果司机听到我在聊股票，可能都会觉得：“这个人怎么还在玩股票。”那种烦躁、无力和自我怀疑，真的已经到了一个比较夸张的程度。

当时的我，甚至已经不太想复盘了。在2635点出现之前，我还专门出去休息了几天，想着离开市场，让自己的情绪缓一缓。结果回来以后，市场又给了我一次非常直接的二次暴击。

从129到205，仅仅六个交易日，昨天我翻了一下自己的交易记录，这六天，在我已经有对冲看跌期权的情况下，账户浮亏依然接近一百个。这个数字对于当时的我来说，冲击不算大，但真正让我难受的，根本不是账户上的数字变化。

因为经历过这么多年市场，我对于亏损本身已经有了一定承受能力，数字上的波动并不是最可怕的东西。真正击穿我的，是那种情绪上的消耗。因为我从几十个开始，一步一步在熊市也经历过各种极端行情。某种程度上，我一直认为自己已经完全战胜了大部分人，至少面对市场波动，我已经有了足够的经验和信心。

但这六个交易日，真的让我感受到了一种前所未有的折磨。更烦心的是，当时的我并不是完全没有准备。我有对冲，我有自己的判断，我甚至有非常明确的信息来源。我知道市场很快会迎来变化，也知道后面会发生一件影响市场的重要事情（具体是什么，兄弟们可以自己去翻历史）。

按理说，一个有防守、有判断、甚至知道市场可能即将转折的人，应该不会那么慌。但真正经历过极端行情的人应该懂，人在市场里面的时候，情绪并不会完全按照逻辑运行，我内心甚至产生过放弃的想法，我真的想，不如就算了，反正也做了这么多了。

以前市场不好的时候，我还能保持比较稳定的状态。哪怕面对四千多只股票，我依然可以利用三五天的国庆假期、五一假期，把市场里的票一个个翻过去，研究走势，寻找那些相对有机会的方向。

但2024年2月那几天，我真的完全失去了那种状态。每天打开电脑，都有一种疲惫感。不是不知道未来可能会好，而是当下的压力已经超过了身体和情绪能够承受的范围。那段时间，我甚至不是为了赚钱而坚持，更多只是为了“不被市场击败”而坚持。

但偏偏就在我感觉自己快要坚持不下去的时候，30岁生日当天，消息落地，市场迎来了反转。现在回头看，那一段经历给我的感触非常深。它让我明白，市场最难熬的时刻，往往就是你已经把能做的准备都做了，却依然会被盘面的波动影响情绪。

人可以提前做好预案，但很难提前预演自己真正身处极端行情时的心理压力。

这四次，应该就是我进入市场以来真正经历过的几次大级别恐慌了。后面像去年3月的关税战，今年3月的美伊冲突，说实话，对于现在的我来说，已经没有太大的情绪波动了。如果我不是一个需要输出观点、陪伴大家的博主，只是一个自己交易的小散户，可能这篇文章我都懒得写。

因为现在的状态真的很简单，睡觉、吃饭、运动，正常生活，市场该怎么走就怎么走。但我知道，大家和我不一样。所以我把这四次经历重新翻出来讲一遍。写到这里，其实兄弟们应该也发现一个规律了。我经历的这四次恐慌，全部发生在市场出现极端波动的时候，都是快速的大阴线、情绪集中释放的阶段。

2020年的疫情冲击，2022年的俄乌冲突，2024年2月的流动性危机，都是短时间内市场出现剧烈下杀，所有人的情绪被快速推向极端，而不是漫长的阴跌。

所以今天写这篇文章，我想告诉大家的核心并不是让大家无视风险，更不是让大家盲目乐观。而是希望大家明白，人在恐慌的时候，看到的往往只有眼前，但如果你把时间拉长，会发现很多曾经让你觉得无法承受的时刻，最后都变成了市场经历的一部分。

如果你能耐心看到这里，那接下来我就聊一下后续市场观点。不过在讲市场之前，先解释两个事情。

第一个，就是昨天晚上突然发酵的“比亚迪 进军光模块”这个消息，很多人看到以后，第一反应就是：现在是不是行情都能炒光模块了？这个方向还有什么壁垒？是不是整个产业逻辑被破坏了？”

我看完以后其实挺想笑。因为这个事情的原貌，和市场传出来的版本，完全不是一回事。事情的起因，是一个在光谷做了接近十年光通信相关工作的老哥。他之前本身就是做硬件开发的，后来离开的原因，是因为他们原来的800G业务竞争太激烈，行业内卷非常严重。

而比亚迪为了布局相关方向，直接开出两倍薪资，把人和团队一起带走，继续做高速光模块相关研发。目前比亚迪电子 800G产品已经实现月产5万片级别交付，1.6T产品也在验证阶段，CPO相关方向预计下半年进入量产阶段。

所以如果这个消息放在市场主升阶段，资金看到的是什么？是产业链扩张，是新的参与者进入，是AI算力方向继续发展的验证，是百花齐放。

但偏偏这个消息出现在市场调整阶段，于是同一个事情，在不同情绪环境下，被解读成了完全不同的故事。上涨的时候叫增量逻辑，下跌的时候就变成了没有壁垒谁都能做。这其实就是市场情绪的力量，我只想说群众里面有坏人。

第二件事，就是关于川普的鬼故事，周五中午川普讲话之后，市场又开始出现各种解读，很多人把它直接理解成了某种重大风险升级，随后情绪进一步发酵。但我去看了一下原始内容，发现市场传播出来的版本，和实际表达存在很大偏差。

他当时重点讲的是选举安全问题，同时提到了对于2020年大选的一些看法 这个事情和市场里传出来的那些极端解读，其实并不是一回事。大家可以换个角度想一下，川普今年11月份还要面对中期选举，现在这个时间节点，他有没有必要主动去推动一个可能带来巨大不确定性的事情？

最后大家恐慌的东西，反过来又成为了砸盘的因素。这就是为什么在极端行情里，我们经常会看到一些“看起来很合理”的下跌理由。但等市场情绪恢复以后，回头再看，很多所谓的大利空，可能只是当时恐慌情绪下被无限放大的一个故事。

好了，现在已经快凌晨五点了，眼睛确实有点睁不开了，但既然前面把故事讲到了这里，市场部分还是得聊完。跌到今天，应该已经有不少人开始失去信仰了，这其实很正常，因为市场连续下跌的时候，最容易消耗的就是人的信心。

但如果兄弟们回头看一下，6月底的时候我就提前提过，7月科技方向大概率会经历一次比较大的血洗，当时可能不少人觉得这个判断太悲观，甚至觉得我是不是看空科技，但现在走到今天，市场给出的答案大家也都看到了。

那既然定义为“洗”，这个词本身就代表了一个过程，而不是结束。市场需要通过一轮下跌，把前期过高的预期、拥挤的筹码以及短线资金的情绪释放出来。尤其这一轮科技行情，本身就是机构资金主导的大趋势，里面参与资金非常复杂，有趋势资金，也有短线资金，还有大量量化参与，行情走到一定阶段以后，出现一次剧烈分歧，其实也是周期运行的一部分。

更何况，从我个人主观判断来看，这里已经逐渐进入一个比较关键的位置。所以接下来，我就说一下为什么我认为这里具备底部特征，以及支撑这个判断的几个逻辑。

第一，现实生活中，很多人都喜欢认“爹”，例如：马化腾是我爹，马云是我爹，巴菲特是我爹，但到了股市里就认不清谁是爹了。

众所周知，目前市场的主宰是某化，那很简单，某化就是我爹，那某化是基于机构予以庞大数据以及图形的喂养，随即再自我发展及进化。
这就说明虽然其交易方式及其反人性，但依旧建立在技术结构、资金行为、情绪反馈等常规分析框架之上。交易速度可以更快，波动可以更极端，可其机构思维的底层运行规律并不会因此消失。

既然底层是机构，那就用机构最喜欢的浪形结构来看，回顾05年和15年的大牛市，当时也是机构主导，如下图：

2005年：998-6124

2015年：5178

2024年—至今


不难发现，两次牛市运行过程中，都呈现出了比较明显的五浪结构，这也是机构资金在趋势行情中常见的运行方式。

回头看2008年和2015年的大级别行情，虽然当时市场环境、参与资金以及交易方式都和现在存在差异，但有一个共同点非常明显，那就是机构资金主导下，行情往往会呈现出较强的趋势结构，最终形成完整的五浪演绎。

所以这里讲的“五浪”，并不是简单的画线游戏，而是市场资金推动过程中，趋势、情绪、筹码不断交换之后留下的结构痕迹。再回到这一次，从2024年9月24日启动以来的行情，又走出了怎样的结构？上图我也给你们画出来了。

那个时候市场里或许还没有今天这种规模的某化资金，但机构对于趋势、节奏和浪型结构的偏好，其实一直都在。

所以，如果今天的某化模型底层仍然沿用机构交易逻辑，那么五浪结构就值得作为一个参考因子。它不能单独决定交易，却可以帮助我们理解，大级别行情目前究竟走到了哪一步。

再从细节入手，依旧看图说话：

2024.1210-2025.1.13，24个交易周期

2025.3.17-2025.4.07，15个交易周期

2025.10.30-2025.11.24，18个交易周期

2026.3.03—2026.3.23，15个交易周期

2026.5.14—2026.6.08，18个交易周期

2026.6.23—2026.07？

太困了，外面天已经亮透了，洗把脸回来接着写…

从924行情启动以来，其实市场有一个比较明显的规律，那就是每一次阶段性调整，时间周期相对比较固定，大多数都在20个交易日左右完成一次情绪释放。这也是机构资金比较常见的镜像原则，行情上涨和调整往往都会留下相对规律的节奏。

那么从623调整开始计算，到现在已经运行了19个交易日。更重要的是，周五市场出现了明显的加速下跌。

而市场里有一个规律，任何行情最终都会死于加速，无论上涨还是下跌都是如此。上涨过程中，最后往往因为过度一致进入加速赶顶；下跌过程中，最后也往往因为恐慌集中释放出现加速杀跌。比如25年4月7日、26年3月23日的加速下跌，包括我上面给你们回忆的我个人的四次恐慌，回头看都成为了阶段性调整的重要节点。

所以结合时间周期和空间释放来看，周五这个位置，我认为已经基本完成了一轮风险释放。上面这些都是基于市场结构、时间周期以及资金行为做出的客观分析。不知道大家看到这里，心里的恐惧有没有减少一些。如果现在依然迷茫，其实不用想太多，只需要问自己两个非常简单的问题。

第一个问题：指数还有没有希望？

如果你的答案是否定的，那其实很好办，周一直接按照自己的想法执行，选择离场即可。因为你认为没有希望了，那还坚持什么呢？

但如果你认为市场依然有机会，那么第二个问题就非常关键。

在大科技这一轮连续下跌的时候，创新药、商业航天、机器人 、白酒零售、连板抱团、银行券商这些方向，有没有哪个真正承担起市场稳定器的角色，带领指数企稳回升？

答案大家其实都看到了，没有。

写到这里，其实想告诉大家的只有一句话：

市场每隔一段时间，都会用一种极端的方式提醒你：这里从来都不是一个轻松赚米的地方。

但回头看，我经历过的每一次恐慌，最后都成为了自己成长的一部分。当时觉得过不去的坎，后来都会变成复盘里的一个案例；当时让你怀疑自己的时刻，最终都会沉淀成面对下一次波动的经验。

市场永远会有恐慌，也永远会有新的周期。真正重要的是，经历一次又一次市场考验之后，你还能不能保持冷静，继续相信自己的体系，等待下一次周期给予你的机会。

这些年，我就是这样一路走过来的。希望今天这篇文章，也能给正在经历恐慌的你，一份平静。

这篇文章呢，就不求点赞，也不求打赏了。

写这篇的初衷，其实就是想把这些年经历过的几次恐慌讲给大家听，让大家知道，市场里的每一次极端波动，很多人都经历过，包括我自己。

如果有条件的话，来七个兄弟上一张加油券，就当给这篇凌晨写完的文章留个纪念。

就这样吧，马上六点了，我也该睡觉了。

希望大家周末好好休息，别被市场影响生活。

下周见。