TPOR V1.0复盘：空头正在减速，但反弹拐点尚未成熟复盘口径：2026年7月16日收盘，预测7月17日及未来1～3个交易日。
| 一、核心结论当前市场处于：
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| 下降趋势延续 + 第一次恐慌释放完成 + 二次探底加速，但尚未出现可靠止跌触发器。
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| 我的判断：
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| 一句话定性：
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| 反弹的“空间条件”开始具备，但“空头衰减”和“资金触发”尚未同时成立。现在可以准备观察池，但不适合把“跌得多”直接当成买点。
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| 二、最近四个交易日的连续演化
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| 数据来源显示，7月13日至16日成交额从2.83万亿元连续下降至2.42万亿元；跌停数量从187家骤降后，又由29家回升至41家。搜狐 市场历史数据
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| 这组数据揭示了两个相反信号：
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| 好的一面：7月13日的极端恐慌没有重新出现，187家跌停暂未复制。
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| 坏的一面：7月14日的修复没有延续，随后上涨家数连续下降、跌停家数连续回升。
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| 所以目前不能定义为“空头已经衰竭”，更准确的说法是：
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| 第一轮无差别恐慌结束，但结构性抛压仍在从高位科技向核心权重扩散。
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| 三、核心评分
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| 状态划分为：
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| 当前53分，处于：
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| “条件积累区”上沿，但尚未进入高概率拐点区。
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| 四、下降趋势分析7月16日三大指数全线走弱：
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| 沪指下跌1.85%，失守3900点；
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| 深成指下跌1.97%；
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| 创业板指 下跌2.95%；
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| 科创50 连续两个交易日跌幅超过4%；
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| 两市成交额约2.4万亿元，继续缩量。
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| 与此同时，本周沪指已经形成两个向下跳空缺口，说明短期趋势仍由空头控制。财联社7月16日焦点复盘
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| 7月14日沪指虽然出现深V反弹并重新站上年线，但当时上方多条均线仍呈空头排列；7月15日至16日又重新回落，说明年线附近的第一次支撑确认失败。财联社7月14日复盘
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| 因此：
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| 7月14日不是趋势反转，而是7月13日极端恐慌后的技术修复。
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| 当前下降趋势评分：82分，尚未解除。
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| 五、空头衰减分析1. 有利信号极端恐慌没有复制7月13日：
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| 超4600只股票下跌；
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| 187只跌停；
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| 沪指最低接近3900点；
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| 北证50下跌6.78%。
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| 这是一次非常明确的集中恐慌释放。证券时报7月13日数据
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| 到了7月14日至16日，跌停数量维持在29～41家，说明最激烈的无差别杀跌阶段已经过去。
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| 成交额连续下降成交额：
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| 2.83万亿 → 2.72万亿 → 2.59万亿 → 2.42万亿
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| 这说明主动抛售规模总体收缩，市场正在从“恐慌放量杀跌”转向“缩量阴跌”。
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| 这对未来反弹有利，但也有另一层含义：
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| 当前不仅卖盘减少，买盘也在明显退缩。
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| 缩量本身不能确认底部，只有出现“跌不动”才能证明空头衰减。
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| 2. 不利信号跌停家数连续反弹29家 → 39家 → 41家
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| 虽然远低于7月13日的187家，但最近三天的方向重新恶化。
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| 指数跌幅重新扩大7月15日沪指仅跌0.29%，7月16日扩大到1.85%；创业板从跌1.21%扩大到跌2.95%。
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| 这说明：
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| 不是空头越来越弱，而是空头从题材股、后排股逐渐扩散到了双创权重和科技核心。
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| 期指空头没有撤退7月16日，IM期指主力合约空头加仓超过1.2万手，比多头多加仓超过3500手，说明中小盘风险尚未被资金完全解除。财联社资金数据
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| 结论：
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| 空头出现了“量能衰减”，但尚未出现“价格衰减”和“跌停衰减”的共振。
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| 空头衰减成熟度：43分。
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| 六、结构成熟度分析1. 指数结构沪指已经重新跌破3900点，并接近7月13日低点区域。
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| 当前位置确实具有潜在支撑意义：
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| 接近前期低点；
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| 接近年线争夺区；
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| 连续两个向下跳空缺口；
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| 短期跌幅已经明显扩大。
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| 但是支撑是否有效，必须看两个条件：
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| 跌破后能不能快速收回；
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| 再次回踩时，跌停和成交额是否继续下降。
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| 如果7月17日继续跳空低开，但很快收复3900点，反而可能形成短线空头陷阱。
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| 如果低开后持续放量下跌，则说明支撑无效，市场仍在寻找更低的平衡区。
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| 2. 板块结构当前主要板块处于明显错位状态。
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| 科技板块已经具备较高的超跌程度，却没有触发器；医药存在资金强度，却不完全属于超跌位置。
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| 这正是当前市场最棘手的地方：
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| 最超跌的方向还没有资金确认；有资金确认的方向又不便宜。
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| 结构成熟度：61分。
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| 七、超跌成熟度分析科技成长是当前超跌成熟度最高的区域。
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| 7月14日算力硬件、PCB、CPO曾出现集中回补，但7月15日至16日再度遭遇兑现；半导体、先进封装、MLCC连续成为跌幅居前方向，科创50连续两日下跌超过4%。财联社7月15日复盘
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| 这说明科技方向正在经历：
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| 高位退潮 → 第一次恐慌 → 技术修复 → 修复失败 → 核心补跌。
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| 通常只有等到“核心补跌”完成，整个板块才有可能形成更可靠的反弹。
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| 目前有两个积极变化：
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| 高位筹码正在被快速交换；
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| 核心品种开始出现大额资金博弈。
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| 但暂时不能说超跌完全成熟，因为：
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| 科创50仍处于加速下跌状态；
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| 电子板块主力资金净流出居首；
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| 中际旭创 等算力核心仍在资金流出前列；
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| 科技板块没有形成批量放量止跌。
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| 超跌成熟度：68分。
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| 八、提前异动与资金承接已经出现的积极信号1. 医药形成独立强势哈药股份 晋级5连板，片仔癀 涨停，创新药、中药、CXO持续活跃。
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| 这说明市场并非完全没有风险偏好，资金正在从高位科技迁移到：
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| 有政策催化；
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| 有中报业绩；
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| 相对低位；
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| 具备防御属性的医药方向。
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| 2. 部分科技核心出现大额博弈华天科技 获得四家机构合计买入3.48亿元，同时深股通买入1.91亿元；
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| 澜起科技 获得多家量化资金大额买入，但同时遭三家机构卖出11.97亿元；
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| 紫光股份 主力净流入居前；
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| 计算机板块主力资金净流入居首。
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| 这说明：
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| 科技内部不是一致性撤退，而是进入机构、量化之间的高强度筹码交换阶段。
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| 但这还不是板块性承接。澜起科技 的大额买卖更接近激烈分歧，不能直接视为主力已经完成吸筹。
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| 尚未出现的信号没有科技权重集体止跌；
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| 没有CPO、PCB、半导体同步反包；
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| 没有成交额逆势回升；
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| 没有ETF连续多日净流入证据；
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| 没有指数与主线板块共同转强。
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| 提前异动强度：42分。
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| 九、反弹触发器检查
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| 触发器完成度：27分。
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| 因此当前真正缺少的不是“跌幅”，而是：
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| 指数止跌 + 主线核心止跌 + 跌停下降 + 成交回升，这四者至少出现三个。
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| 十、7月17日可能出现的三种路径路径A：低开探底后反包——真正的拐点雏形概率：30%
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| 确认条件：
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| 沪指低开后快速收复3900点；
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| 科创50不再创新低，或者出现长下影；
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| 跌停数量降到25家以下；
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| CPO、PCB、半导体至少两个方向同步转强；
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| 成交额较7月16日明显放大；
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| 中际旭创、新易盛 、生益科技 、华天科技等容量核心不再扩大跌幅。
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| 如果出现，可以将TPOR评分从53分上调到65～70分。
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| 路径B：早盘反抽、午后回落——假反弹概率：40%
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| 典型特征：
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| 指数高开或科技快速拉升；
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| 只有少数大票反弹；
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| 后排不跟、涨停数量不增加；
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| 成交额继续萎缩；
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| 跌停家数没有明显下降；
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| 医药与科技互相抽血。
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| 这是当前概率最高、也最容易诱多的走势。
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| 路径C：继续跳空下跌——加速赶底概率：30%
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| 观察条件：
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| 沪指继续留下第三个向下缺口；
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| 科创50继续大跌；
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| 跌停重新增加到60家以上；
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| 成交额放大至2.6万亿元以上；
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| 机构重仓科技继续出现批量大跌。
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| 这种情况虽然风险大，但如果午后出现快速回收，反而可能把未来1～3日的反弹成熟度推到更高水平。
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| 十一、T+1交易计划仓位建议
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| 如果偏右侧确认、重视主线和资金的风格：
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| 当前更适合等待第一次有效止跌，而不是提前猜最低点。
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| 最值得观察的方向第一观察组：科技超跌反弹核心重点不是买跌幅最大的，而是观察率先停止创新低的容量核心：
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| CPO：中际旭创、新易盛、天孚通信 ；
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| PCB：生益科技、沪电股份 、东山精密 ；
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| 半导体：澜起科技、华天科技、长电科技 ；
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| 国产算力：紫光股份及具备大成交承接的核心。
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| 入场条件：
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| 板块指数止跌、至少三只容量核心同步转强、成交额回升。
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| 单只股票独自反弹不算板块触发。
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| 第二观察组：医药强势延续重点观察：
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| 创新药；
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| CXO；
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| 中药；
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| 医药商业。
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| 优势是资金已经确认，缺点是部分核心已经连续上涨。
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| 策略：
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| 只考虑分歧后的承接，不追高潮加速；如果哈药股份等高标断板，要观察医药容量核心能否脱离情绪股继续走强。
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| 第三观察组：低位防御轮动包括：
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| 影视；
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| 消费；
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| 养殖；
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| 房地产。
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| 目前更像高低切轮动，不宜暂时定义为新主线。除非出现连续两天放量、涨停扩散和容量中军，否则只按短线轮动处理。
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| 十二、明日五个硬指标
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| 其中最重要的不是沪指红不红，而是：
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| 科创50能否止跌，以及科技容量核心是否从“激烈博弈”转变为“共同承接”。
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| 最终判断当前TPOR状态：
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| 反弹准备度53%，处于“接近但尚未成熟”的阶段。
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| 7月13日完成了第一次情绪冰点，7月14日出现强修复，但7月15日至16日证明第一次修复没有形成趋势反转。当前科技主线进入核心补跌阶段，超跌空间逐步充分，可是跌停数量、指数趋势和期指资金尚未证明空头真正衰竭。
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| 因此，7月17日的正确策略不是赌反弹，而是等待市场给出答案：
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| 如果继续下跌却跌不动，是拐点信号；如果快速反抽却没有量，是诱多信号；只有指数、科技核心、跌停数量和成交额共同改善，才是可以参与的右侧反弹。
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| 结论：暂不提前重仓，基础仓位0%～20%；出现三项共振确认后，再提升至30%～50%。
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