长十乙回收成功！商业航天全产业剖析
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恭喜长十乙成功实现可回收！中国正式成为可回收火箭第二国，星辰大海正式迈入下一阶段。趁热度非凡，普及近期总结的航天产业相关信息，仅供产业链研究，不作为投资参考，产业的发展是一个逐步推进过程，近期航天热度重新回归，风险与机遇并存，切莫追涨杀跌掉入主力圈套!航天产业总收入划分（SIA、券商产业报告口径）：1. 卫星制造（中国卫星核心赛道）：约5%–72. 火箭发射服务：仅2.5%–3.5%3. 地面设备+卫星运营服务：90%左右 一、卫星制造（5%~7% 产业占比，整星 + 星上零部件）
整体分卫星总装、有效载荷（卫星最贵部分）、卫星平台、卫星结构材料四大分支
1. 卫星总装集成（赛道龙头）
中国卫星（600118）：国内国家队卫星总装龙头，星网低轨卫星 60% 交付份额，覆盖通信 / 遥感 / 导航全品类卫星批量制造航天环宇（688523）：民营卫星配套 + 小卫星整星研发，绑定银河航天、G60 千帆星座雪球2. 有效载荷（整星成本 60%-70%，卫星制造核心高价值分支）1）星载相控阵天线系统铖昌科技（001270）：宇航级 T/R 芯片龙头，低轨星座市占 80%+信维通信（300136）：星载 LCP 相控阵天线、宇航射频连接器、毫米波无源器件，星网、民营星座全覆盖国博电子（688375）：GaN 射频功放、相控阵配套组件2）星上信号处理 / 转发器上海瀚讯（300762）：星载宽带通信载荷整机臻镭科技（688270）：星载射频收发、电源管理芯片3）星间激光通信终端光迅科技（002281）、航天电子（600879）：星间高速激光互联设备3. 卫星平台（姿态 / 推进 / 电源 / 星务）1）姿控推进系统天银机电（300342）：星敏感器；星网宇达（002829）：MEMS 惯性陀螺、姿态控制组件航天电子（600879）：霍尔电推进器、星载计算机2）电源分系统乾照光电 、三安光电 ：砷化镓太阳电池片；电科蓝天（688818）：空间储能锂电池4. 卫星轻量化结构 & 材料超捷股份（301005）：卫星舱体精密机加；神剑股份（002361）：碳纤维天线支架中简科技 、光威复材 ：宇航碳纤维；宝钛股份 ：钛合金结构基材二、火箭发射服务（2.5%~3.5%产业占比，运载火箭制造 + 发射配套）分火箭总装配套、箭体结构件、发动机动力、伺服执行、发射场特供配套1. 火箭动力发动机（火箭 BOM 最高占比 45%-50%）航天动力（600343）：长征系列液体火箭主发动机、可回收火箭液氧甲烷动力系统航宇科技 、派克新材 ：发动机高温合金环锻件（回收火箭复用刚需）2. 箭体结构件（整流罩、贮箱、舱段）超捷股份（301005）：民营火箭箭体、尾段，蓝箭 / 星河 / 东方空间全供货广联航空（300900）：长征十号乙等国家队火箭贮箱、星箭分离机构神剑股份：朱雀三号回收着陆碳纤维支撑结构3. 可回收火箭伺服执行机构五洲新春（603667）、南京化纤（600889，子公司南京工艺）：行星滚柱丝杠，回收火箭姿态伺服核心4. 发射场特种配套九丰能源（605090）：火箭液氧 / 液甲烷 / 高纯氦气供应，卫星检漏特种气体航天晨光 ：火箭管路、波纹管、热控配套三、地面设备 + 卫星运营服务（90% 产业最大赛道，价值兑现核心）分为卫星运营商、地面信关站设备、卫星终端（C/B 端）、卫星数据应用四大分支1.卫星运营（稀缺轨道资源，现金流中军）高轨通信卫星运营中国卫通（601698）：国内唯一商用高轨通信卫星运营商，在轨 16 颗，海上、航空宽带主力低轨星座运营中国卫星（600118）：参股星网、千帆星座，负责卫星在轨管理；银河电子（002519）参股 G60 千帆总装工厂2.地面信关站硬件（低轨组网必备，海量建设周期）1）地面相控阵天线通宇通讯（002792）、盛路通信 ：星网全国地面接收站Ka/Ku 天线核心供应商2）信关站系统集成总包海格通信（002465）、航天宏图 ：全国地面测运控中心、海外信关站总包3）光传输 / 基带处理设备光迅科技、华工科技 ：地面站高速光模块；震有科技（688418）：地面核心网、卫星网关设备3.卫星终端（C 端手机直连 + B 端行业终端，放量弹性最大）1）手机直连卫星基带芯片华力创通（300045）：天通一号基带芯片，华为手机卫星通信 核心供应商2）车载 / 船载 / 机载行业终端海格通信、上海瀚讯：渔船、民航、应急通信卫星终端整机3）物联网卫星模组移远通信 、广和通 ：低轨卫星物联网模组4.卫星遥感数据服务（To B 长期稳定需求）航天宏图（688386）：雷达遥感星座运营、卫星数据处理平台中科星图（688568）：卫星遥感 GIS 软件，自然资源、智慧城市应用龙头
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