当下市场波动，但勿慌

1.经济温和复苏、企业盈利自底部回升的趋
势仍在延续。牛市的终结通常需要盈利周
期的实质性向下拐点作为信号，而目前我
们尚未观察到这一信号，这意味着支撑本
轮牛市的基础条件并未动摇。

2.流动性环境仍然友好。当前货币政策基
调偏宽松，市场利率处于历史较低水平，资
产荒的背景下权益市场的相对吸引力仍然
存在。居民资金通过ETF等渠道持续流入
股市的趋势并未中断。
​