[红包]0626复盘：高位科技强分歧，全A跌破年线，市场进入风险释放阶段
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盯盘，是狩猎者的凝视，捕捉风中龙吟的初响；复盘，是修行者的功课，明晰市场的脉络。
一盯一复，已是知彼。而龙空龙之道，更在于知己：知自身模式之纯粹，守心性之专注，拒杂毛之诱惑。彼我皆明，其后便是于混沌中静候那一眼可见的龙头信号，择时一击，乘风而起。
一、指数理解：缩量暴跌不是普通分歧，而是反弹失败后的风险确认周五三大指数集体重挫，上证指数 跌超2%，深成指跌超3%，创业板指 跌超4%。表面看创业板跌幅最大，但真正需要警惕的是全市场结构已经被破坏。同花顺 全A指数下跌2.55%，并且跌破年线，大盘股指数下跌2.49%，形成双头结构，微盘股指数虽然只跌1.59%，但继续创出新低。这说明周五不是单纯的科技板块分歧，而是全市场风险偏好同步下降。高位科技开始杀，老登股开始补跌，微盘股继续新低，市场暂时没有真正安全的方向。
量能方面，周五两市成交约3.55万亿，较前一日略微缩量。缩量暴跌的含义并不好，说明指数下跌过程中主动承接并没有明显增强。科创板、芯片指数、PCB、CPU等科技方向均出现放量下跌，说明高位成长资产内部已经出现明显筹码松动。技术面看，周二暴跌，周三周四高位修复，周五直接大阴线杀下来，这组K线更接近反弹末端的分歧确认，而不是主升途中的健康回踩。MACD层面，三大指数均出现动能衰减迹象，创业板、科创方向尤其明显。指数价格冲高后，MACD红柱没有同步放大，DIF开始走平甚至拐头，已经具备顶背离雏形。现在指数已经不能按照强趋势主升理解，而要按照高位反弹失败后的风险释放阶段理解。下周只有一种走势能够修复，即放量反包周五阴线，并且全A重新站回年线，创业板重新站回5日线，深成指收回10日线，上证收回4070—4100区域。若做不到，后续反抽更偏向减仓点，而不是买点。
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二、市场情绪：涨停不少，但亏钱效应已经明显扩散
周五涨停60家，炸板33家，跌停30家，触发过跌停50家，跌幅超过5%的个股达到927家。全市场上涨790家，下跌4676家。这组数据说明市场还没有进入彻底冰点，因为涨停数量仍然不少，芯片、商业航天、机器人 、风电、食品等方向仍有资金试错。但这也绝不是健康情绪。上涨家数不足800家，下跌接近4700家，跌幅超过5%的个股接近千家，说明整体亏钱效应已经扩散到全市场。最典型的特征是局部题材仍然活跃，但整体账户体感极差。涨停60家掩盖不了市场普跌的事实，炸板33家也说明追高资金承接并不稳定。这个阶段不是冰点，而是强分歧。强分歧之后，如果周一不能快速修复，很容易演变为补跌确认。短线连板结构也不健康。一板数量很多，二板以上梯队稀疏，说明资金主要在低位首板试错，而不是主动做高度接力。最高板兴业科技 六连板，但已经有监管压力，且逻辑带有跨界并购重组属性，不是纯粹产业链中军。四板中位股爆量，三板超声电子 属于PCB高位活口，整体连板梯队并没有形成强主线结构。这说明短线情绪仍处于混沌偏弱阶段。高度有，但高度孤立；首板多，但晋级弱；局部活跃，但整体亏钱效应重。
三、题材理解：科技内部发生高低切，芯片抗跌但尚未确认穿越
周五科技内部并不是一致下跌，而是明显分化。6月23日之前，科技主攻方向主要是PCB、CPO、AI硬件。PCB是当时主动进攻方向，芯片更多是被动跟随。6月23日大分歧之后，芯片开始表现出相对抗跌属性。6月24日、6月25日，芯片板块开始主动进攻，PCB、CPO、算力更像是被动修复。到了6月26日周五，PCB、CPO、AI硬件等前期高位方向放量杀跌，芯片依然表现出一定抗跌性。从收盘数据看，芯片相关涨停数量最多，覆盖硅片、设备、材料、洁净室、玻璃基板、封装耗材等多个分支，说明资金仍然在科技内部寻找低位承接方向。但芯片指数本身也是放量下跌，主力资金大幅流出，说明这不是完整意义上的板块主升，而是高位科技退潮过程中的相对抗跌分支。这里必须区分两个概念：芯片抗跌，不等于芯片已经成为新主线；芯片涨停多，不等于芯片指数健康。周五真正强的是芯片低位首板和细分补涨，而不是芯片中军和板块指数。PCB、CPO、算力杀得更重，原因在于位置更高、筹码更拥挤、前期获利盘更厚。这些方向之前承担了科技进攻主线的功能，资金抱团程度很高，一旦指数转弱，最先兑现的就是这些高位趋势票。PCB、CPO、AI硬件从主动进攻转为放量杀跌，说明科技主线已经进入高位分歧阶段。芯片能否穿越，需要周一确认。确认标准不是继续有首板，而是要看兴业科技能不能稳住高度，太极实业 能不能修复，芯片首板能不能形成明显晋级，长电科技 、中微公司 、富创精密 、德明利 等容量票能不能止跌。如果这些条件不满足，周五芯片的抗跌就只是退潮过程中的临时承接，周一存在补跌风险。
四、重点个股：1.兴业科技是当前最高板，六连板，代表芯片方向的高度锚。周五指数大跌背景下仍然封住，辨识度很高。但它已经进入高位阶段，同时存在监管压力，且逻辑带有跨界并购重组属性。周一大概率会面临开板分歧。若开板后强换手回封，芯片短线情绪仍有延续空间；若开板后大幅回落，甚至形成高位大面，对芯片首板晋级会形成明显压制。2.太极实业是更重要的容量情绪锚。它周四顶一字，周五高开冲板后炸板，最终收涨但爆出巨量。它不是普通芯片票，而是芯片、存储、HBM方向的趋势高位情绪标杆。周五太极实业的问题在于从一致加速转为巨量分歧。太极实业周一表现非常关键。若低开低走，说明周五巨量更接近高位派发，芯片容量承接会出问题，板块容易从抗跌转向补跌。若平开或小幅低开后快速修复，甚至反包周五上影，则说明周五是强分歧换手，芯片仍有穿越可能。3.超声电子是PCB方向活口，属于趋势高位后的加速连板。周五PCB整体放量杀跌，它还能封住，说明个股辨识度较高。但它代表不了PCB板块重新走强，更像是高位退潮中的强势活口。若周一PCB继续杀，超声电子也存在补跌压力。
周一最关键的观察点是兴业科技、太极实业、超声电子三者之间的联动。如果兴业科技开板大面，太极实业低开低走，超声电子补跌，则科技情绪基本确认退潮。如果兴业科技强换手，太极实业修复，芯片首板晋级率较高，则芯片仍有成为承接方向的可能。
五、外围环境：全球科技高位退潮，对A股形成压制
外围环境已经明显转差。韩国股市连续大跌，盘中再次触发向下熔断，韩股高位见顶的概率已经大幅上升。韩国这一轮本质上也是AI、半导体、存储带动的高杠杆高估值行情，当前出现指数熔断、权重杀跌、MACD顶背离确认，已经不能当作普通调整。日本股市也形成双头结构，前期由AI权重、软银、半导体设备带动的上涨开始松动。美股方面，费城半导体指数持续下跌，AI半导体链已经明显走弱，美股科技方向也出现头肩顶和MACD二次开口向下加速的迹象。港股恒生指数 持续陷低，跌向2.2万区域，说明中国资产风险偏好同样较弱。外围给A股的压力主要体现在科技映射。A股PCB、CPO、算力、半导体这些方向，本质上都受到全球AI硬件周期影响。当韩国、日本、美股费半同步走弱时，A股高位科技很难完全独立走强。周五芯片虽然抗跌，但如果外围科技继续下杀，芯片也很容易从抗跌变成补跌。因此，A股当前不是孤立调整，而是内外共振退潮。外盘科技走弱，A股高位科技放量杀跌，全A跌破年线，融资盘处于高位，ETF资金流出，这几个因素叠加在一起，市场回撤风险明显上升。
六、资金与杠杆：ETF流出和两融高位是最大隐患
当前A股最大的问题之一是资金面并不支持指数持续上攻。宽基ETF近期持续出现大幅流出，说明反弹过程中有资金在撤离，而不是主动加仓。过去ETF是重要的护盘资金和增量资金，如果ETF开始在反弹中流出，那么指数每次上冲都会遇到被动卖压。两融余额已经处于极高位置，突破三万亿级别。两融高位本身并不一定立刻导致下跌，但当指数开始杀跌、高位科技开始放量分歧时，融资盘会从助涨资金变成助跌资金。特别是融资资金集中在电子、通信、有色、机械等高弹性方向，一旦这些方向继续下跌，融资盘的被动降仓压力会加速释放。现在市场风险链条很清晰：高位科技杀跌，融资盘浮亏扩大，杠杆资金被迫降仓，科技继续被砸，指数继续走弱。这种负反馈一旦形成，短期杀伤力会很大。所以当前不能只盯题材强弱，更要重视系统性风险。题材再强，也很难对抗全市场去杠杆和海外科技退潮。
七、操作计划：空仓等待，不参与高位验证期
周五已经卖出长电科技，当前策略是保持空仓。这个空仓不是因为看空某一只票，而是因为市场整体赔率已经不划算。现在进场需要同时赌指数修复、外围止跌、ETF停止流出、融资盘不杀、芯片完成穿越、PCB/CPO不再负反馈。任何一个条件不满足，市场都可能继续向下释放风险。当前阶段最优策略不是寻找买点，而是等待风险释放。真正的主线不会因为空仓一两天就错过，能够穿越出来的方向一定会给二次确认点。相反，在强分歧之后急于试错，很容易被退潮第一波和补跌第二波夹杀。
下周观察重点如下：1.同花顺全A能否快速收回年线。若收不回，市场中期结构继续偏弱。2.跌幅超过5%的个股数量能否从927家明显下降。若仍然维持高位，说明亏钱效应没有修复。3.跌停数量和触发跌停数量能否收缩。周五跌停30家、触跌停50家，若周一继续扩大，说明补跌仍未结束。4.兴业科技和太极实业的反馈。兴业科技定高度，太极实业定容量承接。两者同时走弱，芯片大概率补跌。5.PCB、CPO、算力高位核心能否止跌。若新易盛 、中际旭创 、胜宏科技 、亨通光电 、中天科技 、铜冠铜箔 等继续杀，科技整体风险偏好难以恢复。6.外围韩国、日本、美股费半能否止跌。外围科技不止跌，A股科技很难独立走强。结论很明确：周五不是冰点，而是强分歧；周五芯片抗跌，不代表周一一定穿越。当前市场已经进入全球科技退潮、A股全A破位、ETF流出、两融高位共振的风险阶段。此时继续留在场内承受波动，性价比很低。空仓观察，等待风险释放，等待真正的修复确认，才是当前最合理的策略。交易之道，亦修行之道。于混沌市场中修一颗澄明之心，于众生贪婪时修一份谨慎之德，于机会显现时修一击必中之勇。日复一日，皆是修炼。共勉！
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