近期由于国际金价持续下跌，导致有色金属行业也不断下跌，这严重拖累了我们春耕秋收组合的净值表现。因为过去几次发车，春耕秋收组合经常都会带上一车有色金属，导致工业有色ETF占春耕组合的比例达到20%，这是单个行业在组合中的最大占比，相当于顶格满仓持有。为什么主理人如此看好有色金属呢？
因为2021年新能源产业趋势大爆发周期的经验告诉我，当下游需求突然爆发，上游的资源供给必然是极度紧张的。当年锂
电池需求爆发，碳酸锂价格涨到50万元/吨，大量电池企业亲自下场投资买矿锁定产能。当年光伏需求爆发，硅料价格也被炒到30万元/吨，下游的硅片、电池片、组件全被硅料卡住脖子，有产能也没硅料。
新能源产业趋势早已过去，但当年留下的经验却依然有用。如今，AI产业趋势爆发，中美两国都倾注了大量资金建设
数据中心，给数据中心建设配套的电网，这里面是不是需要用到大量的铜？
近期，黄金虽然跌了不少，但铜的价格却稳如泰山。为啥？因为始终有真实的工业需求在支撑，一跌就有人买，一跌就有人买。
数据来源：Wind
6月初，一篇文章叫《“算力金属”，价格大涨》。所谓算力金属指的锡，因为具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，成为
半导体先进封装工艺中的关键基础材料，算力越强、芯片堆叠越密集、锡消耗量就越大。
同样，黄金虽然跌了不少，但锡的价格依然在相对高位横盘震荡，同样是因为有工业需求支撑。而且，锡矿主要来自印尼、缅甸、刚果等国家，锡出口量大幅下滑，在供给收缩+需求爆发的加持下，过去一年，锡价不输黄金。
除此之外，还有钨和钼。
钨是
存储芯片中不可或缺的材料，但为了追求算力，存储芯片采用持续堆叠技术，层数越高，留给每一层线路的空间就越极度狭窄。传统的钨材料在这个极狭小的空间里，电阻会急剧飙升，导致数据传输卡顿；且钨必须搭配一层“阻挡层”，太占地方了。钼在极细微的线宽下，电阻会比钨低得多，且不需要阻挡层，可以省一些空间。
这几天，存储芯片龙头韩股的SK海力士和三星电子涨太不动的，A股的钨和钼又开始涨起来了。
有一些朋友总认为，有色金属是周期股。但我再次强调，万物皆周期。有色金属是周期股，煤炭是周期股，
白酒是周期股，
游戏是周期股、医药是周期股，电池是周期股，芯片也是周期股。周期股应该在利润高位卖出，这是一句正确无比的超级废话。试问，哪个行业不应该是利润高位卖出呢？利润下滑意味着能回购股票的金额减少，意味着给股东分红的股息减少。如果你判断这个行业接下来就开始利润下滑，那么最好的卖出时机是现在，其次是明天。
当市场有了偏见，就会出现预期差，就可以获得一个业绩增速不错且估值低的行业。
.......
补充其他信息：
2、昨晚披露的美国5月CPI符合预期，但是核心CPI（剔除油价）低于市场预期。说明通胀主要是油价拉动的，并且美国消费也K型分化，过去几年富的主要是科技新贵，普罗大众并没有明显得益，其他消费并没有想象中强劲。现在就看美伊战争的结果了，一旦签署协议，油价回落，5月CPI增速大概率就是全年最高点了，也可能是美联储的加息预期最高点，也可能是黄金白银的最低点。本来我是想发车一次的，但鉴于我已经被特朗普这糟老头子骗了两回，事不过三，还是算了，下个月再说吧
3、今天一早，特朗普宣布对伊朗发动袭击，这次不是以色列打伊朗了，而是美国再度亲自下场。理由是，伊朗对特朗普用了“拖字诀”，想着特朗普马上就要面对年底的中期选举了，打算拖时间换取更多利益，特朗普耐心耗尽，只能再次挥动拳头逼迫伊朗签署协议。
4、今天有篇独家报道说，OpenAI打算大幅降价来跟Anthropic抢夺客户。真的是好的不学，学我们国内互联网内卷打价格战。
5、美股长牛的根源在于不少美股公司持续回购自己的股票，甚至前几年趁着美联储把利率降低0%后借钱回购自己的股票。但如今为了烧钱搞AI，各大科技公司的现金流耗尽，回购股票数量下降同时还要向市场摊手拿钱。
之前
谷歌 融资了850亿，昨天
超微电脑 宣布融资70亿，今天早上甲骨文宣布融资200亿。后面还有OpenAI和Anthropic要上市，几百亿的融资跑不掉。这导致今年美股回购量可能不如往年的同时，融资抽血还大幅增加，颇有A股融资市的风范，不明所以的还以为自己走错片场了。
而且你会发现，这些融资抽血的公司股价全部涨不动，谷歌自从宣布融资后股价就不涨了，超微电脑昨晚跌28%，甲骨文盘前跌7%。这是一件很奇怪的事情。一方面市场不看好这些融资的科技公司，一边市场又去追捧那些卖设备、卖芯片给科技公司的AI硬件公司。如果这些科技公司不能继续，AI硬件公司的业绩还能涨？股价不会崩？
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指汇盈
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