基建狂魔中联重科工程机械

$中联重科(sz000157)$中联重科 这票，2025年报相当能打：全年营收521亿，同比+14.58%，归母净利48.6亿，同比+38%，扣非净利33.7亿，同比+32%。更炸的是Q4单季净利9.38亿，同比飙了146%。经营现金流净额48.7亿，同比暴增127.5%，这赚钱质量没得说。
关键看点在于出海逻辑。2025年境外营收305亿，同比+30.52%，占比已超58%，境外毛利高达30.78%。2026年首四个月工程机械出口已超去年全年，非洲、拉美高速增长。Q1境外收入同比+12.52%，占比升至57%。加上中东、南美等潜力市场稳步拓展，出口毛利率比国内高约10个点。
新兴业务也有亮点：土方机械全年同比+45%，矿山机械海外营收暴增超300%。更值得关注的是人形机器人 ——累计开发8款样机，Z01已在土耳其展会亮相，2026年起逐步小批量生产，这可是估值重塑的重要看点。富瑞、花旗接连上调评级，A股目标价看10.5至12.4元。当前PB约1.06倍、PE（TTM）约15倍，股息率高达5.25%。海外高增长+新兴业务放量+估值低位，赔率相当舒服，回调值得密切关注。
适合长期持有做底仓。个人观点仅供参考。