市场处于结构性调整之中！

6月4日，A股三大股指全天震荡调整，截止收盘，上证综指下跌26.19点，跌幅0.64%，报4057.78点；深证成指 下跌43.14点，跌幅0.27%，报15661.57点；沪深300 指数下跌34.06点，跌幅0.69%，报4904.75点；创业板指 数下跌34.1点，跌幅0.83%，报4088.88点；科创50 指数上涨11.88点，涨幅0.69%，报1738.06点，北证50指数下跌15.98点，跌幅1.28%，报1230.26点；全市场成交额2.78万亿元，超4100股下跌。

今日A股市场继续盘点，市场陷入持续的寻找方向的阶段，盘面显示，A股涨少跌多，指数的小幅波动，带来的是个股的普遍下跌行情，市场的个股先于指数进入大幅度的调整之中。市场热点依旧集中在半导体为主的产业链，没有扩散的基础，其他板块虽经短时间的轮动，很快又沉寂下去。
尽管科技作为本轮牛市主线已经成为资金聚焦的共识，市场的短期强势方向持续性仍然有限，可以概括为“换血效应”，反映了行业轮动的速度。“换血效应”较强区间，往往是大盘盘整的前夕。如果少数行业的上涨是通过多数行业的下跌完成的，我们可以定义其为“虹吸效应”。资金面决定了行业轮动加速的结局是切换、聚焦还是扩散。成交额下行、融资余额上行，导致了存量杠杆内卷下的“换血效应”。成交额上行、融资余额上行，意味着增量资金推动下的先扩散再聚焦。成交额下行、融资余额下行，或意味着聚焦防御方向。
5月下旬以来，前期高位板块交易拥挤度升高，部分资金开始获利了结，市场“恐高”情绪有所升温。未来一个月，受银行MPA考核、理财回表等因素影响，叠加IPO阶段性放量带来的资金面收紧效应，市场微观流动性趋于偏紧。综合来看，预计短期市场风险偏好将在高位区域有所波动，或存在阶段性小幅回调压力。基于以上宏观假设，未来一个月市场或迎来阶段性风格均衡化表现，大市值、低盈利、低估值或将成为市场占优风格方向。
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